📌 Крупных дивидендов от Северстали ожидать не стоит

— Одним из лидеров роста сегодняшнего дня являются акции Северстали. Основная причина такой динамики в акциях металлурга — комментарий CEO Северстали, Александра Шевелева, о дивидендных выплатах компании. Менеджер заявил, что Совет Директоров компании может рассмотреть вопрос о дивидендах по итогам 2023 года на ближайшем заседании.

— Несмотря на позитивный фон данной новости, я не ожидаю от компании крупных выплат. Дивидендная политика Северстали подразумевает распределение 100% и более свободного денежного потока, при условии, что показатель Чистый долг/EBITDA будет находиться ниже значения 0.5х.

— Экстраполировав результаты первого полугодия 2023 года на вторую половину, дивиденд, при условии выплаты 100% свободного денежного потока, будет находиться в диапазоне 145-155 руб. на одну обыкновенную акцию. При текущей цене 1530 руб. дивидендная доходность не является привлекательной. На рынке достаточно много инструментов, в том числе, с фиксированной доходностью, которые могут превзойти эту величину.

— Также существует еще две опции (оптимистичная и пессимистичная). Оптимистичная опция подразумевает выплату за 2022 год, помимо 2023. Спрогнозировать дивиденд за этот период затруднительно, так как Северсталь не публиковала отчетность по итогам 2022 года, однако, можно предположить, что в консервативном сценарии совокупный дивиденд может вырасти до 200 руб.+. Такая доходность уже будет более интересна участникам рынка.

— Пессимистичная опция заключается в том, что выплата может составить 80% свободного денежного потока. Ключевая причина — планы компании по строительству комплекса по выпуску окатышей в Череповце стоимостью 70 млрд руб. Соответственно, разбрасываться деньгами при намечающихся крупных инвестициях — иррационально.




На мой взгляд, акции Северстали не выглядят привлекательно, если брать за основу базовый сценарий. Тем не менее, я допускаю, что на спекулятивном импульсе акции могут дойти до верхней границы восходящего канала. Напомню, что летом CEO Северстали дал интервью на Петербургском Международном Экономическом Форуме, где также затронул тему дивидендов, после чего спекулятивный импульс продолжался несколько дней.

Также подписывайтесь на Телеграмм-канал!