SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Ratio_
Расчет вариационной маржи для долларовых инструментов
- 27 декабря 2023, 20:48
- |
Вариационная маржа по фьючерсам, в которых есть долларовая составляющая считается дважды за сутки с учетом курса доллара. Курс для расчета вариационной маржи для дневного клиринга определяется в 13:45, а для вечернего в 18:49.
Далее эти рассчитанные значения вар. маржи по сути суммируется до закрытия открытой позиции.
Задача была посчитать результат с теоретически условным расчетом маржи, если бы мы просто считали разность между открытием и закрытием позы и помноженное на курс доллара при закрытии позы.
И сравнить с реальным значением, при котором суммируется маржа по два раза в день, при теоретически открытой позе в течении квартала.
Для примера брал фьюч на nasdaq NAZ3 и соответствующие значения доллара. Ряды цен и курсов менялись на обратные для получения значений если бы инструмент падал или рос, и значения доллара тоже менялись на обратные, для получения результатов, если бы рубль укреплялся или ослабевал.
Результаты вот какие получились, и они не радуют:
Поправьте, если мои выводы неверны
Далее эти рассчитанные значения вар. маржи по сути суммируется до закрытия открытой позиции.
Задача была посчитать результат с теоретически условным расчетом маржи, если бы мы просто считали разность между открытием и закрытием позы и помноженное на курс доллара при закрытии позы.
И сравнить с реальным значением, при котором суммируется маржа по два раза в день, при теоретически открытой позе в течении квартала.
Для примера брал фьюч на nasdaq NAZ3 и соответствующие значения доллара. Ряды цен и курсов менялись на обратные для получения значений если бы инструмент падал или рос, и значения доллара тоже менялись на обратные, для получения результатов, если бы рубль укреплялся или ослабевал.
Результаты вот какие получились, и они не радуют:
-если лонг и цена актива падает и рубль укрепляется, то убыток хуже на 14,8% (это закономерность и обратная для шорта)
-если лонг и цена актива падает и рубль ослабевает, то убыток меньше на 6,1% (это закономерность и обратная для шорта)
-если лонг и цена актива растет и рубль укрепляется, то прибыль больше на 1% (это закономерность и обратная для шорта)
-если лонг и цена актива растет и рубль ослабевает, то прибыль больше на 8,5% (это закономерность и обратная для шорта)
в примере цена актива менялась с гипотетического открытия позиции на 6.8%
рубль менялся на 6,1%
Поправьте, если мои выводы неверны
Биржевая игра в этом плане изощреннее, поэтому торговал фьючерсом нефти строго вечером и в сделке находился только от 20 минут до 1 часа, чтобы не попасть на клиринг конечно. Одна сделка в день. И все эти проблемы с курсом не играли роли.
smart-lab.ru/blog/945992.php
Сейчас посчитал «вармаржу» до 27.12, убрав 24.04-11.08 (это когда я был вне рынка), беря на конец дня значение индекса РТС*100, а не фьючерс, потому что было лень было искать и убирать гэпы переходов с одного фьючерса на другой. Получилось +11.7% в рублях, если на начальную дату взять индекс РТС*0.02*100*Индикативный курс. Доллар, правда, с убиранием 24.04-11.08 тоже «не очень»: +19.8%.
Расскажете как? Миллиардером буду. )))
Или примерно — это совсем примерно?
вообще экскурс в историю...
изначально т.к не было торгов рублем и рубль бы неликвидом, то цена клира формировалась как средняя цена за час торгов на бирже дерекс… т.е то что делает счас биржа это анахронизм 25 летней давности
счас есть реалтайм торги доллара-рубль и цену можно знать в каждый момент времени… причем не обязательно реал тайм пересчет делать… а во время клира посмотреть курс на момент сделки… что можно сделать очень точно
То, что днем посчитано по дневному курсу, вечером корректируется по вечернему курсу.
Что касается эффекта, то всегда воспринимал его как незначительные случайные колебания. Может в минус, а может в плюс, в среднем в ноль. Если же для вас это существенно, то можно фиксить валютную составляющую вармаржи фьючерсом.
там еще одна проблема… при числе сделок >5 в день начинаешь торговать не актив а бакс-рубль
smart-lab.ru/blog/945992.php
Это проблема не НКЦ, а алгоритма расчета вариационной маржи. Если доллар будет прыгать меньше после блокировки НКЦ, то и спред пропадет.
Посчитайте для любого инструмента.
Или я чего-то напутал или весь объем позы нужно хеджировать таким же объемом usd, тогда да, разница будет незначительной.
Хотя, тут вопрос в чем вести учет, в руб или долл.
Если для целей арбитража с америкой, то хеджировать и не нужно
Большое или маленькое колебание — вопрос субъективный. Если мы на одной позе заработали 5% от депозита, а курс поменялся на 10%, то финрезультат меняется на 0,5% от депозита.
А если позиция изменилась, то вариационка будет произведением этого изменения на конечный курс (или его коэффициент).
И это правильно — ведь игра в долларовый актив, а не в курс рубля.
Но, как обычно, пока петух не клюнет, никто не пошевелится.
В этом период будет ад и Израиль