Что сказал Пауэлл на конференции?

В последнее время Джером Пауэлл за пределами протокольной части говорит все меньше нового и конкретного. Тем не менее, как может старается подчеркивать главное. Вот что стоит выделить из пресс-конференции Пауэлла:

• Если инфляция будет снижаться, начнет ли ФРС в ближайшее время снижать ставку?

Это следующий вопрос. Мы наблюдаем значительный рост, который судя по всему, замедляется, мы наблюдаем как рынок труда возвращается в равновесие по многим показателям и мы наблюдаем реальный прогресс в борьбе с инфляцией. Однако, никто не объявляет о победе — это преждевременно.

• Можете ли вы сказать, что экономика избежала рецессия?

У нас мало оснований полагать, что экономика сейчас находится в состоянии рецессии. Я с самого начала чувствовал, что из за необычной ситуации экономика может остыть таким образом, что инфляция снизится без больших потерь рабочих мест, что часто связно с циклами ужесточением. Пока что именно это мы наблюдем. Этот результат еще не гарантирован. Еще слишком рано говорить о победе.

• Верите ли вы в том, что инфляция уверено снижается?

Я думаю, если вы посмотрите на показатели за 12 месяцев, то поймете чего мы достигли и вы увидите достаточно низкие цифры, но они все еще значительно превышают 2%. Нам нужно увидеть больше. Нам нужно увидеть дальнейший прогресс в направлении возвращения к 2%.

• Как вы оцениваете состояние рынка труда?

Вы видите, что рост числа рабочих мест по прежнему высок но постепенно возвращается к более устойчивому уровню. Отчеты компаний сигнализируют о том, что острая нехватка рабочей силы осталась позади. Однако, рост зарплат по прежнему превышает уровень соответствующий 2% инфляции.

• Если экономика скатиться в рецессию, а безработица начнет расти, будет ли снижение ставки?

Это совсем не то что мы надеемся увидеть. Вы знаете, что мы рассматриваем совокупность данных. Безусловно, данные по рабочей силы будет важный в этом отношении. Если начнется рецессия или что то в этом роде, то это безусловно окажется серьезное влияние на принятие решения.

• Насколько стабильной является базовая инфляция?

Именно это мы и пытаемся выяснить и мы наблюдаем реальный прогресс в области базовой инфляции. Мы наблюдаем заметный прогресс в сфере услуг, не связанных с жильем, а именно в той области, где можно было ожидать меньшей прогресс.

• От какого уровня инфляции вы будете готовы снижаться ставку?

Если мы будем рассматривать ограничительную политику как давление на эконом. активность, то нужно время, чтобы политика прокинула в экономику и повлияла на нее, поэтому я не могу дать вам точного ответа. Мы будем рассматривать широкий набор данных .

Самое главное:

Объем операций обратного РЕПО истощается, что приведет к снижению резервов банков. Мы намерены сокращать ценные бумаги на балансе ФРС до того момента, пока не придем к выводу, что количество ценных бумаг достигло уровня (истощение запасов резервов в РЕПО), который соответствует достаточному объему резервов.

Дядя Жора на этой пресс-конференции частенько повторял, что преждевременно праздновать победу над инфляцией. Однако, прогноз понижения ставки на 0.75 п.п. в 2024 затмил все высказывания Пауэлла и рынок окрыленно ждет скорейшее снижение ставки. Но, прогнозы от ФРС — не руководство к действию, а просто мнение.

При этом, Фед готов к дальнейшему ужесточению ДКП, если это будет уместно.

Больше в тг: t.me/+j-1B6rRgWcBmZTAy