Комон изменил способ отображения просадки - Var или CVaR?

Как известно, простым и понятным способом оценки риска инвестирования (или следования стратегии) является максимальная просадка, потому что у каждого человека свой «предел просадки», после преодоления которого жизнь становится очень неприятной и грустной, хочется поскорее выйти из этого состояния, всё продать (отключиться от стратегии). Многие новички проходят крещения такой просадкой и дальше либо отворачиваются от инвестирования, либо ловят инсайт, что такое риски в этом деле и начинают сравнивать одни инвестиции против других при отнесении на риск.

Вот что произошло, Comon Финама изменил способ оценки риска по стратегиям автоследования с максимальной просадки на CVaR (Conditional Value at Risk — условная стоимость на риск).

Однако, если вчитаться в текст, то написано следующее: «риск-профиль стратегии будет определяться, основываясь на CVaR с окном вероятности 95% (то есть с вероятностью 95% просадка по стратегии не превысит указанное значение).»  Что больше подходит под определение VaR.

Что не так с VaR? Дело в том, что VaR ничего не говорить о том, что происходит с портфелем (стратегией) в этих оставшихся 5% случаев. Глубокие разрушительные события для портфеля просто игнорируются, например, резкий рост ГО по фьючерсам в состоянии глубокой просадки (шпильки) поставит стратегию на грань закрытия по маржин-коллу. Те выжившие, оставшиеся на плаву счастливчики по праву станут новыми гуру инвестиций, благо VaR покажет, что у них всё прекрасно. Кроме того, VaR убирает все системные риски, в том числе политические, санкции, заморозки и прочее.

CVaR (ожидаемые убытки) в реальности решает проблему VaR, выбирая те 5% худших результатов, и вот от этих 5% уже беря среднее.

Так что прошу прояснить специалистов, что и как считает Comon как утверждаемый «CVaR».

Редакция после обсуждения.

Comon использует как меру риска CVaR(ожидаемые убытки), и рассчитывается как отмечено выше. Стратегий с просадкой 50-80% и прогнозируемой просадкой 7-12% НЕТ, это моя ошибка.
Стоит отметить, что есть стратегии, имеющие просадку в  20% от начальной суммы при 5% прогнозируемой просадки,

По поводу CVaR в свете автоследования. Стоит сказать, что VaR появился как результат требований Комиссии по ценным бумагам и биржам США к капиталу финансовых компаний. Суть требований в том, что Комиссия требовала от финансовых фирм оценивать значения одномесячных VaR и держать достаточный капитал для покрытия потенциальных потерь. Поскольку физ лица не являются никакими финансовыми фирмами, и будут закрыты брокерам мгновенно по достижению минимальных требований к капиталу, важным критерием для оценки рисков инвестирования является максимальная просадка. Например, максимальная просадка стратегии B&H в индекс IMOEX имела максимальную просадку в 2022 году 53%. При инвестирование в такую стратегию со 2 плечом на капитал, стратегия привела бы к полному обнулению депозита. Максимальная просадка показала бы, что по крайней мере на истории возможно использование плеча в 1/0.53 = 1.88. (Плату за плечи не считаю, пример для иллюстрации). Так вот, CVaR никакого смысла для подписчика в контексте рисков не имеет.