Рубль 24.11.2023

Мысли вслух | Рубль

Российская валюта заметно укрепилась с минимумов двухмесячной давности, когда курс достигал отметки в 103 рубля. Этому в основном способствовали высокие цены на нефть в последние месяцы, фактор которых скорее всего иссяк по причине снижения котировок марки Brent до 80 долларов за баррель после начала конфликта на Ближнем Востоке и, соответственно, Urals, которая торгуется с дисконтом. Кроме того, в октябре сильно снизился импорт, высокий спрос на который, по мнению, регулятора был главным фактором девальвации рубля и на который была направлена политика высоких ставок, что также способствовало укреплению.

Рубль укрепился. Что дальше? Регулятор сообщает, что действия населения в отношении валютных операций контрцикличны: продажа при росте валюты, покупка при снижении. Некоторое подтверждение этому тезису можно найти на рынке наличной валюты. Буквально пару месяцев назад, квартал назад, при высоком курсе в банках был избыток наличной валюты, который висел балластом. Купить необходимое количество валюты можно было без проблем. К тому же, курс покупки был приближен к биржевому (спреды минимальны), так как банки пытались сбыть избыточную наличность. Сейчас ситуация резко изменилась. Валюты в кассах мало, если и есть, то в основном старые доллары, или плохого качества, или ещё хуже — с печатью банка. Некоторые банки транслируют привлекательные курсы, но на деле купить доллары хорошего качества, даже не «синие» («белые» доллары, или доллары старого образца, принимают не везде), можно со спредом к биржевому курсу на уровне 3 рублей.

Таким образом, на рынке, по крайней мере наличной валюты, снова образовался дефицит, который в последний раз наблюдался в прошлом году при биржевом курсе — 55-60 и банковском — более 60, после чего начался непрерывной рост доллара. Это не означает, что сейчас будет то же самое. Обстоятельства другие. Но предпосылки укрепления рубля скорее всего себя в основном исчерпали.