Блог им. Russianstockholder

Логика сделок с ОФЗ

Меня часто спрашивают: зачем я покупаю ОФЗ, почему именно те или иные выпуски и тд. Сегодня постараюсь расставить все тОчки в этом вопросе одним постом. Поехали!

❓Зачем я покупаю ОФЗ

💰 ОФЗ в моем портфеле — это квазиденежная кубышка, которая может быть использована для покупки подешевевших акций в момент обвала рынка или покупки какой-то акции в подходящий момент. Одним словом — опциональность. Теперь, когда рынок упадет в следующий раз, мне не нужно будет сильнее ужиматься в расходах или искать где еще заработать, чтобы выкупить просадку.

❓Какие именно выпуски

Я покупаю самый ближний или второй по счету выпуск ОФЗ, чтобы срок до погашения был при этом меньше года. Выпуск без всяких специальных условий (переменных купонов, оферт и т.д). Бумага должна быть надежная, короткая и простая как дрова.

📊 Почему именно так? Все дело в волатильности. Я стараюсь взять наименее волатильную бумагу из всех возможных (а с уменьшением срока погашения волатильность снижается). Если на рынке наступит масштабная коррекция или даже обвал, как это было в 22 или 20 годах, я смогу продать такую бумагу с минимальными потерями и купить на эти деньги подешевевших акций. Если же мы возьмем более длинные выпуски, корпораты или выпуски с особенностями — все это приведет к повышению волатильности в зависимости от разных рыночных факторов, а значит бумага не сможет выполнить свою главную роль.

❓Когда я покупаю ОФЗ

Стараюсь делать это регулярно. Не покупаю, когда акции откровенно дешевы (как это было в прошлом году). Чем выше рынок и дороже акции — тем больше внимания уделяю покупке ОФЗ. Какой-то точной математической формулы у меня нет, ориентируюсь на собственные ощущения рисков и цены акций.

❗Если я покупаю ОФЗ, это не значит, что я жду скорую коррекцию. Я не знаю и никто не может знать, когда она будет. Но именно поэтому и нужно  готовиться заранее.

📈 Кроме того, по мере роста цен акций, покупка ОФЗ становится вынужденной мерой, так как интересных альтернатив становится все меньше. Если вы купили дорогую акцию, а она стала еще дороже на фоне безумства покупателей — это плохая сделка. Дороговизна или дешевизна для меня определяются не потенциалом роста котировки, а стоимостью текущих и будущих денежных потоков, которые я получу от эмитента.

❓Почему не использую депозиты

Мне в комментария периодически справедливо возражают: мол можно вместо покупки коротких ОФЗ класть деньги на депозит и получать больше доходности. Но эти рассуждения не учитывают важного фактора: доходность в ОФЗ не главное. Главное — низкая волатильность и моментальная ликвидность.

🤯 В случае с депозитом мне придется искать накопительный счет, с которого можно снимать средства без потери процентов. Чаще всего, открытие таких счетов сопровождается кучей условий мелким шрифтом (от такой-то суммы, на такой-то срок, при наличии трат по карте...). Мне все это не надо: открывать новые карты, платить за их обслуживание и лавировать ради лишнего процента. ОФЗ я могу продать в любой момент и не потерять свой процент за счет НКД.

🏃 Еще один аргумент против депозитов — более низкая ликвидность (по отношению к инструментам рынка), чем в ОФЗ. Представим ситуацию, что я смог моментально снять деньги со счета, пусть даже без потери процентов. Но их же еще нужно завести на счет брокерский! А в моменты обвалов на рынке (а именно в такой момент мне придется это делать) приложения брокеров начинают нещадно глючить. Поэтому ввод денег может стать тем еще квестом. В случае с ОФЗ мы пропускаем этот шаг.

❓Когда я продаю ОФЗ

В момент серьезной коррекции на рынке. Под серьезной коррекцией я понимаю снижение хотя-бы на 15-20% в отдельных бумагах. А самый лучший момент покупки акций — когда мне самому становится страшно, а бумаги стоят абсурдно дешево. В такой момент нужно взять помидоры в кулак, совершить необходимую цепочку действий и закрыть приложение.

Можете читать мои мысли и следить за сделками в Телеграме
★11
17 комментариев
Цены говнооблигаций питаются тем же, что и акций. Надеждой. 
Поэтому при панике на рынке акций на рынке ВДО может происходить не просто падение, а полный клинч. В 11 году спреды раздвигались на десятки процентов на фоне падения облиг и падения цен. И это если не вспоминать про 2008 год. 
Так что автор абсолютно прав — короткие ОФЗ без заморочек — самый правильный выбор для торговли контртренда акции/облигации.
avatar
Все четко и по делу.
avatar
Я покупаю самый ближний или второй по счету выпуск ОФЗ, чтобы срок до погашения был при этом меньше года. Выпуск без всяких специальных условий (переменных купонов, оферт и т.д). Бумага должна быть надежная, короткая и простая как дрова.

Нет. Нужно брать именно (ближние) ОФЗ ПК, если учесть Ваши цели инвестирования.
avatar
Если сумма позволяет (от 10 млн) выгоднее использовать РЕПО с ЦК, каждый день зачисления и, на сегодняшний день, выходит 10 проц годовых… без мороки и т.д.
Но вот не знаю работает ли это с физлицами 

avatar
Вадим, это для казначейства, где человек сидит на ликвидности, без мороки. Для физика ка раз ежедневное присутствие в рынке. Не каждому объемы доступны. Ну и комиссы еще надо смотреть.
avatar
SergeyJu, для физиков есть однодневки ВТБ, от 10000 руб., сейчас дают 12%
avatar
Alexey Lushchaev, какой у них тикер ?

avatar
Дядя Лёший, они внебиржевые. Облигации, серии ВТБ-КС
avatar
В текущей ситуации предподчтительней сидеть в облигациях с переменным купоном. Тело не подвержено волатильности и купон неплохой от 12% в ОФЗ до 13,3% в корпоративных.
Ну и замещаюшие в валюте не помешают.
avatar
Почему не использую депозиты
с этим понятно.

Почему не используете фонд ликвидности?
avatar
Kaban, дополнительный риск посредника не хочу брать.
avatar
В феврале 22-го ОФЗ падали широким фронтом до 70-60% от номинала ( в том числе с гашением до года). Так что «смогу продать такую бумагу с минимальными потерями и купить на эти деньги подешевевших акций» далеко не всегда, мягко говоря, сработает
avatar
Lano, схема книдная и работает без указания дат и интервалов

реально с перекладыванием будет так. купил, на первом качке всё продал,  полгода ждал, дождался и подобрал падение, когда вновь открыли торги. еще подождал полгода упоительного. роста, получил обратно свои 15-20% «прибыли»
avatar
Пришел к выводу, что в портфеле всегда должно быть 30-40% а облигациях, как бы мне не казалось, что вот сейчас акции будут сильно расти или, что они сильно дешёвые.

Подешевевшие акции надо покупать не на деньги от продажи облигаций, а на купоны выплаченные по ним, на дивиденды от акций, на свободные деньги полученные от другого вида деятельности, при этом соблюдая классическую пропорцию 60% акции и 40% облигации или 70% на 30%, кому как комфортнее.

Я покупаю ОФЗ с плавающим купоном. Очень удобно, не надо гадать, что будет с инфляцией, просто купил и все, инфляция увеличилась — % растут, падает — снижается.
avatar
Логика сделок с Телеграм канальями))
avatar
Короткие ОФЗ тоже могут упасть в цене. Незначительно, но ниже цены покупки, запросто.

Почему бы для Ваших целей не использовать фонды денежного рынка (LQDT, SBMM и др.)? Доходность на уровне RUONIA (минус комиссия), что сопоставимо с доходностью коротких ОФЗ. Цены всегда вверх — февраль 2022 года в том числе. Ликвидность в больших фондах — мгновенная. 

По сути, фонды денежного рынка — это РЕПО с ЦК за минусом небольшой комиссии УК. Для небольших объемов — очень удобно. 
avatar
Голодранец, согласен. Альтернатива рабочая, просто я не хочу брать дополнительный риск посредника.
avatar

теги блога InvestandpOint

....все тэги



UPDONW
Новый дизайн