🛴Отчет Whoosh: Потрясающий рост, но сказка подходит к концу.

🔹Сегодня отчиталась одна из самых интересных историй роста на российском рынке, лидер рынка кикшеринга-Whoosh.

🔹Всего за несколько лет компании удалось увеличить выручку и прибыль в десятки раз. Нравится кому-то это или нет, но компания за пару лет стала флагманом в совершенно новой отрасли. 

Подробный обзор рынка кикшеринга и компании Вуш ищите здесь.

📊Отчет за 1п2023:

Выручка: ₽4,4 млрд

EBITDA: ₽2 млрд 

Чистая прибыль: ₽1,26 млрд (в 3,5 раза выше г/г)

Дивиденды: Согласно политике компании, размер дивов должен составить около 11₽ на акцию (3-4% от текущих котировок). Точная цифра будет известна по итогам решения СД в октябре. 

✍️Оценка:

Положительные результаты по всем фронтам

⚖️ Размер выручки и EBITDA в целом оправдал ожидания, даже оказался совсем чуть-чуть пониже

✅А вот показатели по чистой прибыли порадовали: эксперты ожидали ее увеличения в 2,5 раза. Оказалось почти в 3,5 выше. Отсюда дивиденды выше ожиданий.

✅Сохранение маржинальности (около 46%) при таких темпах роста-очень круто 

✍️Выводы:

✅Плюсы:

🔹Судя по p/e и финансовым показателям, компания сохраняет потенциал для роста. Фиксация позиций физлицами на отчете лучше среднего не привела к росту акций. Все финансовые и операционные показатели в процентном соотношении растут быстрее котировок акций компании. За счет локализации производства компания не подтверждена санкциям и курсу доллара. 

На российском рынке в принципе нет ни одной компании, сочетающей в себе низкий уровень долга, выплату дивов и подобные темпы роста бизнеса 

❌Минусы:

🔹Есть определенные моменты, которые меня сильно настораживают и дают повод усомниться в том, что темпы роста операционной и финансовой составляющих вместе останутся прежними, и вот почему:

🔹Главная причина-конкуренция с Яндексом. 

За счет своей экосистемы и объединения Юрент (через приложение Яндекса вы можете пользоваться самокатами обеих фирм) Whoosh будет выдавливаться с рынка. 

🔹С точки зрения пользователя и наблюдателя, могу сказать следующее: 

Как человек, живущий на два города (Москва, Самара), могу сказать, что Яндекс с Юрентом существенно доминируют в мск, а в Самаре кол-во самокатов Юрент примерно на одном уровне с Whoosh. Последним остается довольствоваться монополией в маленьких провинциальных городах, но тем меньше прибыли+Яндекс может выдавить и оттуда. 

🔹Еще один момент-ограниченный потенциал роста рынка. Хоть в обзоре я и говорил о том, что текущая динамика по рынку самокатов отстает от развитых стран на два года, потенциал исчерпывается:

🔹Во-первых, запрет на самокаты в Париже

🔹Во-вторых, по кол-ву самокатов Москва вышла на первое место в мире, обойдя Берлин и Сеул (не забываем про климатический фактор и ограничение на 40к самокатов в мск).

Потенциала для рынка остается все меньше, а давления со стороны конкурентов все больше.