Причины криптовалютного пике

На прошлой неделе криптовалютный рынок сократился на 10% до $1,1 трлн. Трейдеры только 17 августа совокупно по всем инструментам потеряли свыше $1 млрд, что стало крупнейшим антирекордом со времен краха FTX.

Источник изображения: coinglass.com

Триггером послужили две новости: списание SpaceX криптоактивов на $373 млн и публикация протокола заседания ФРС от 25-26 июля (протокол публикуется почти с месячной задержкой). Первую даже не стоит брать во внимание, поскольку SpaceX провела списание еще в 2021-22 гг. Известно об этом стало только сейчас, так как компания не является публичной и не обязана раскрывать перед общественностью движение капитала.

Вторая новость более тревожная для инвесторов: в опубликованном протоколе большинство членов Комитета FOMC высказались за возможность дальнейшего повышения ключевой ставки в 2023 году. Напомним, что в середине лета большинство финансистов предполагали отказ ФРС от дальнейшего ужесточения монетарной политики из-за приближения инфляции к целевому диапазону в 2,0-2,5%.

Высокая ставка поднимает доходность по государственным облигациям и приводит к естественному оттоку капитала из рисковых активов. Это можно наблюдать не только по криптовалютному, но и фондовому рынку, который также отреагировал снижением на выход протокола.

Источник изображения: investing.com

Мы описали триггеры, причина же столь бурной реакции криптовалютного рынка заключается в формировании затяжной консолидации, низкого объема торгов на спотовом рынке и чрезмерный оптимизм трейдеров, использующих кредитное плечо.

Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain

Интерес трейдеров к криптовалютам был продиктован ожиданием роста от возможного одобрения ETF на спотовые Bitcoin и Ethereum. Открытый интерес на фьючерсном рынке продолжал расти, несмотря на вялое ценовое движение.

Источник изображения: twitter.com/cryptoquant_com

В то же время на спотовом рынке наблюдалась апатия.

Источник изображения: research.kaiko.com

Из-за чрезмерного увлечения трейдерами ставок на повышение произошел эффект домино: при падении цены покупатели закрывали позиции (продавали), что в условиях относительно низкого спроса давило на цену еще сильнее.

После вылета части маржинальных покупателей коэффициент использования кредитного плеча опустился до апрельских значений.

Источник изображения: cryptoquant.com

Оправдана ли была негативная реакция на публикацию протокола ФРС станет известно в конце этой недели, когда Джером Пауэлл выступит на симпозиуме в Джексон-Хоул. Инвесторы рассчитывают, что Пауэлл раскроет карты относительно стратегии регулятора на ближайшие полгода.

Аналитическая группа StormGain

(платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)