SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. consortium
Госдолг США и QE 4. Если всё так плохо, то почему всё так хорошо?
- 14 декабря 2012, 02:32
- |
Я бы не стал ставить во главу угла иррациональность рынка только потому, что рынок идёт не туда, куда хочется тебе. Рынок вполне себе рационален, как рационален продавец ВАЗ 2101, который хочет за свою машину очень много денег просто от того, что эта машина ему дорога как память и расставаться с ней — всё равно, что навеки с лучшим другом. На рынке договориться могут только центробанки, воротилы тоже в сговоре, потому что они и создали эти центробанки, и участвуют в них как консультанты и члены советов. Все остальные спекулянты ни с кем договориться не могут, как не могут знать того, что на уме у воротил. Кофейная гуща не помогает, монетка врёт через раз, технический анализ ломается как два по пять, фундаментальный — вообще иногда выглядит как абстракция импрессиониста.Сегодня у меня было желание разложить по полочкам внешний долг США и разузнать наконец перспективы спроса на трежерис. На первый взгляд глупое занятие — торгуйте рынок, господа, что видите, то и торгуйте, или вы что, не видите как всё прёт вверх? Да нет, мы-то прекрасно видим как всё прет, вот только пёр какой-то дутый. Так вот, о том исследовании, которое я хотел провести и так и не завершил.
Кратко, в самых общих цифрах, получается, что с дырой в бюджете от 1,1 до 1,2 ярдов в год (на сентябрь было что-то около 1,083 млрд.), часть дыры затыкается покупкой собственного долга, как раз на 500 ярдов (40 Х 12 = 480), практически точно половина. Оставшуюся половину должны по идее выкупать внутренние и иностранные инвесторы, но моё исследование не было закончено только потому, что на сайте treasury.gov я выцепил очень интересные цифры.
Главные иностранные держатели казначейских ценных бумаг за последние месяцы практически не покупали штатовский госдолг, Китай, самый крупный держатель долга, купил с августа по сентябрь всего на 300 млн. долларов, а с июля по август продал бумаг на 5 млрд. долларов. Второй по объёмам кредитор, Япония, с июля по сентябрь купила бумаг на 8.2 млрд. долларов. Остальные вообще купили копейки или наоборот, избавлялись от американских трежерис. А в общем на руках у иностранных держателей в августе было на 5448.8 млрд, а в сентябре этот объём увеличился до 5455.0 млрд. Вычитаем, получаем: за месяц было куплено бумаг на 6.2 млрд. Всего за год иностранцы, правда, скупили бумаг на 537 млрд. долларов, то есть получается, что дыру в бюджете заполнили они, и, вероятнее всего, неравномерность объёмов по месяцам связана с проведением аукционов, то есть на крупных аукционах бондов и нот покупается максимальное количество бумаг, нет аукционов или само предложение слишком мало — нет объёмов покупок.
Я не буду считать насколько обесцениваются все мировые активы, номинированные в доллар, за счёт ежегодной эмиссии в 480 млрд. Просто сравним 5500 млрд внешнего долга и 500 млрд эмиссии, и сделаем простой вывод: монетизация долга США идёт полным ходом. И рост стоимости фондовых активов происходит не зря. Если учесть, что номинально стоимость компаний осталась прежней, то есть суммарно продукция, плюс здания, плюс оборудование, плюс всё остальная собственность не подорожали, а акции выросли, то происходит элементарная инфляция активов, то есть надувается пузырь. Представим, что акции владельцев никто продавать не будет, владельцы редко спекулируют на собственных активах, но акции, выпущенные в результате IPO (PO, SPO, PPO), в конце концов кто-то может посчитать переоцененными, и начнёт продавать. Вот тогда и случится взрыв пузыря. Я не знаю когда наступит этот момент, но он наступит. Спекулянты — народ беспринципный. А пока всех всё устраивает. Рост есть.
Вопрос второй и самый важный. Допустим, в казначейство поступает ежемесячно 40 млрд. долларов. Эти деньги идут в бюджетные сферы, в здравоохранение, в Министерство обороны и так далее. За счёт этих денег выплачиваются зарплаты т.н. «бюджетникам», формируются заказы на оборонных и прочих предприятиях, получается, что деньги в любом случае поступают на потребительский рынок. С другой стороны, средства, которые высвободили банки в результате продажи MBS, тоже частично попадают к потребителю через обычные кредиты, через ту же ипотеку. Только одна социальная область должна выбрасывать в потребительский рынок десятки миллиардов в год. Так куда делась потребительская инфляция?
Перефразирую известное выражение: «Если всё так плохо, то почему всё так хорошо?». Если бы ФРС рассчитывала на то, что решение проблемы фискального обрыва будет успешным, то новая программа «стимулирования», объявленная на последнем заседании FOMC, должна была учесть уменьшение дефицита бюджета на те величины, которые предполагаются отменой налоговых льгот. В этом случае Бернанке просто обязан был внести поправки и по крайней мере уменьшить объём закупок трежерис и MBS, но он этого не сделал. Это может означать только одно, Фед боится, что будет хуже, будет гораздо хуже, чем сейчас.
Очень интересно отреагировала на новую QE фонда. S&P снижается второй день, такое ощущение, что спекулянты ищут подвох в лишних деньгах, которые нежданно (вполне ожидаемо) свалились им на голову. Чисто технически очень красиво смотрится отскок от канала, который я нарисовал уже очень давно. Новый ценовой диапазон пока в силе.
Недельный график евро.Цена дошла до границы условного треугольника, что было вполне ожидаемо, и упёрлась в верхний край зоны отработки границы М-сетки. Сопротивление здесь очень сильное.
На дневном графике евро та же простая картинка. Сходящиеся границы диапазона и зелёная медиана. Опять сопротивление. Вверху за границей стоит ордер на покупку, ниже — сетка ордеров на продажу.
Мирошниченко Михаил (consortium)
Примечания.
— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.
— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.
— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.
теги блога Мирошниченко Михаил
- audusd
- Brexit
- CME
- consortium
- DAX
- DJIA
- EURAUD
- eurchf
- eurjpy
- EURUSD
- Fiscal Cliff
- FOMC
- forex
- gbpjpy
- gbpusd
- Goldman Sachs
- LIBOR
- LTRO
- Moody's
- Moody`s
- NFP
- QE
- S&P500
- SPIEGEL
- US treasures
- USDJPY
- zerohedge
- Абэ
- анализ
- апокалипсис
- Базель
- Банк Японии
- банки
- банковский союз
- Баффет
- безработица
- Бернанке
- бумаги
- валюта
- Венизелос
- выборы
- Германия
- Греция
- деньги
- деривативы
- дефляция
- дефолт
- доллар
- Драги
- евро
- еврогруппа
- Европа
- ЕЦБ
- заявления
- золото
- избыточные резервы
- инфляция
- Исландия
- Испания
- Италия
- Кипр
- кредитное плечо
- кризис
- кризис евро
- ликвидность
- мани менеджмент
- Меркель
- обзор рынка
- президент
- прогнозы
- процентные ставки
- рейтинг
- речь
- Рон Пол
- рынок труда
- Самарас
- слова: EURUSD
- спот
- спрос
- ставка
- ставка по федеральным фондам
- ставки
- статистика
- стресс-тесты
- США
- теханализ
- технический анализ
- тройка
- Уолл-Стрит
- Фибоначчи
- форекс
- франк
- ФРС
- фундамент
- фундаментальный анализ
- цена
- Ципрас
- чужие деньги
- экономика
- Япония
Мало того, по классике увеличение денежной массы приводит к драматическому увеличению инфляции, чего мы сейчас при всем желании не видим
Это кагбэ не призыв к дискуссии, благо дискуссий на эту тему по всему миру масса и ведут их куда как более маститые экономисты и прочие нобелевские лауреаты :)
Это лишь просто короткая ремарка к тому что не стоит наверное оценивать действия ФРС в лоб, парни точно думают что знают что делают :)
А может мы в каком-то мифе живём? Может нам просто говорят, что есть какие-то там куе, тарпы, лтро, мбс, омт, а на самом деле ничего нет и жизнь продолжается? Деньги не печатаются и не выливаются в систему, откуда они переливаются в другую систему и так до бесконечности или до банальной стерилизации. а? ))
Насчет ситуации текущей и вообще, я тут недавно наткнулся на замечательно сказанное
«Представьте, что в 2008 году стало известно, что до конца 2012 года ФРС и ЕЦБ „напечатают“ несколько трлн. дол. Большинство комментаторов, причем не только из СНГ, просто-таки захлебнулись бы слюной гипероинфляции. Затем наступил период „печатание денег не поможет экономике». Затем «посмотрите, посмотрите, надувают пузыри!». Затем «избыточная ликвидность надувала пузыри в EM». В 2012 наступило «я же говорил, что печатание денег не работает». Что же будет теперь? Вновь вуду-графический-псевдо-макро анализ? И ведь не услышать и не прочитать «знаете, а я ошибался, это все по-другому работает». Уже сложнее выдумывать новые объяснения, чем просто разобраться, но нет, confirmation bias не сдается.“
/>(ц)
Ну то есть все не так просто как кажется :)
И я совершенно согласен с тем что товарищи ходят по лезвию бритвы или околотого
Но при всем при этом они (и Бен, и Марио, и Кинг, и Сиракава, и тем паче Джордан) ходят по лезвию абсолютно синхронно и потому у них до сих пор плюс-минус получается какой-то результат :)
Персонально для себя я вижу ответ в классическом deleveraging, который на самом деле остается далеко за скобками как в ресерчах, так и в панических выступлениях
Но именно в нем возможно кроется тот самый правильный ответ :)
Вот ссылка на аффтара цитаты: illashenko.livejournal.com/515234.html
Но это вскоре просто перестаёт работать, так как работает только при постоянном снижении ставок, а когда у вас ставки около нуля — добро пожаловать в японский сценарий.
И что за выражение такое «кто Вам вбил в голову мысль» — у меня мысли только свои..((
но интересно до каких пор можно увеличивать долг всё-таки?
Наступит ли момент когда перестанут верить и попытаются реально
поменять баксы(все дружно) на реальные активы…
вот что будет тогда?
)
Хороший подход. Основательный. Только для понимания макро-процессов в экономике США нужно выйти за рамки общепринятых и постоянно насаждаемыми блумбергами понятий, которые по большей части являются просто заблуждеиями (а точнее введением в заблуждение). Тогда большинство вопросов получат ответы. Где инфляция? Есть ли пузырь в рисках? и др. А так… Можно долго, усердно, героически-стоически пытаться перочинным ножичком снять асфальт на дороге. Но вообще-то для этого есть отбойный молоток.
Все самые умные и пытаются только поучать.
Не может быть финсектор полностью быть изолированным от потребительского. Это и без учебников ясно.
ведь разница есть между двумя показателями… www.usdebtclock.org/
US Public dDebt Subject to Limit долг 16.277…
U.S. NATIONAL DEBT — 16.375…
«Потолок» госдолга в США 16,394 трлн
по каким показателям ориентир этого долга US Public dDebt Subject to Limit? или U.S. NATIONAL DEBT?