Еврооблигации_Школа вобла* part 2

Part 1 smart-lab.ru/blog/904119.php

Риски, связанные с инвестициями в облигации

1)      Риск, связанный с процентными ставками

Цена типичной облигации будет двигаться в направлении, противоположном движению

процентных ставок: рост процентных ставок обусловливает падение цены облигации; при падении процентных ставок цена на облигацию растет. Если инвестор вынужден продать облигацию раньше даты ее погашения, рост процентных ставок приведет к фиксации убытка (продажа облигации будет совершена по цене более низкой, чем цена покупки).

2)      Риск, связанный с реинвестициями

Колебание реинвестиционных ставок, связанное с изменением процентных ставок. Инвестор рискует реинвестировать промежуточный денежный поток по более низким процентным ставкам. Риск реинвестиций более высок для долгосрочных облигаций, равно как и для облигаций с крупным промежуточным денежным потоком, т. е. для облигаций с высокими купонными ставками.

3)      Риск, связанный с колл-опционом

a)      Держатель не может заранее точно установить величину денежного потока, который принесет ему облигация со встроенным колл-опционом.

b)      Если эмитент погасит выпуск в момент, когда процентные ставки упадут, капиталу инвестора грозит риск реинвестиций

c)       Потенциальный прирост капитала держателя такой облигации может быть невелик, так как цена облигации со встроенным колл-опционом часто не поднимается выше цены колл-опциона

4)      Кредитный риск

Риск невыполнения эмитентом взятых на себя при выпуске облигации обязательств своевременной выплаты процента и полного возвращения долга.

5)      Риск инфляции

Риск инфляции возникает в связи с возможностью изменения стоимости денежного потока, поступающего от вложений в ценную бумагу, т. е. в связи с возможностью инфляции, рассматриваемой в категориях покупательной способности. Риск инфляции значим для всех облигаций, кроме облигаций с плавающей купонной ставкой: только для них процентные ставки, устанавливаемые эмитентом, не фиксируются раз и навсегда для всего срока жизни облигационного выпуска. Облигации с плавающей ставкой в меньшей степени подвержены риску инфляции при условии, что изменение их купонной ставки отражает предполагаемое изменение инфляции.

6)      Риск, связанный с курсами валют

Снижение курса валюты облигации к валюте страны держателя приводит к снижению дохода держателя, учитываемого в валюте страны держателя. Если более понятно – долларовые бонды при падении курса доллара приносят в рублях меньше, чем планировали.

7)      Риск ликвидности

Риск рыночной ликвидности зависит от того, насколько легко будет инвестору продать облигацию по цене, близкой к ее справедливой стоимости. Основная мера ликвидности – это величина котируемого дилером спреда между ценой предложения и ценой спроса. Чем больше дилерский спред, тем выше риск ликвидности.

8)      Риск волатильности

Риск негативного воздействия изменения волатильности процентных ставок на цену облигации

9)      Риск риска

Риск риска возникает в случае, когда инвестору неизвестны степень и характер риска, связанного с вложением в данные ценные бумаги. Хороший пример «риска рисков» — февраль 2022 года, когда никто не подозревал что так может быть.

*вобл — владелец облигации

___________________________________________________

Евробонды: государственные и корпоративные t.me/alleurobonds