Анализ импорта СПГ из России в Китай: рост объемов и никакого дисконта

В марте 2023 года Китай импортировал 602,57 тыс тонн российского СПГ — это очень хорошие объемы, хоть и несколько ниже максимумов прошлого года (847,81 в ноябре 2022).


При этом Китай сокращает совокупный импорт СПГ.


Ежемесячные поставки довольно волатильны, поэтому удобнее посмотреть на график 12-ти месячной скользящей средней (12 mma). На графике очень хорошо видно снижение объемов общего импорта со стороны Китая. Падение общего импорта и рост импорта из России логично увеличивает долю нашей страны среди поставщиков СПГ.


Таможенная цена на отечественный СПГ до февраля 2022 года не так уж и сильно отличалась от цены других поставщиков. Однако после февраля 2022 цены стали довольно значимо расходиться. При этом ни о какой скидке речи не идет — Китай покупал российский СПГ с наценкой! Эта наценка особенно ярко выражена в апреле и октябре 2022 года.


Так как таможенные цены волатильны, то имеет смысл посмотреть размер наценки на более длительном промежутке времени. Например, за целый год. В 2021 году таможенная цена российского СПГ была выше таможенной цены конкурентов на 10%. В 2022 году наценка (особенно за счет апреля и октября) выросла до 30%. За январь-март 2023 года размер наценки вернулся до уровней 2021 года.


Дороговизна российского СПГ не должна удивлять. И дело здесь не в политической дружбе. На отечественный сжиженный газ предъявляется огромный спрос со стороны ЕС. Банальная рыночная логика: больше покупателей — выше цена.

Спасибо за чтение и удачи в инвестициях.

Мой телеграм: t.me/kpd_investments