Долларовые облигации COGARD упали более чем на 1,5 пункта

#Evergrande
Долларовые облигации Country Garden (COGARD) упали более чем на 1,5 пункта по всей кривой.
Хотя причина снижения не ясна, Bloomberg Intelligence (BI) отмечает, что трудности с рефинансированием на фоне политики «трех красных линий» могут привести к некоторому давлению на финансовые показатели девелопера. В настоящее время COGARD действительно подпадает под действие политики.
Соотношение обязательств к активам (без учета авансовых поступлений) составляет 38%,
чистый долг/собственный капитал — 42,6%,
а краткосрочный долг/денежные средства — 73%.

Предельные значения, установленные правительством, составляют:
Обязательства/активы (без учета авансовых поступлений) не более 70%,
чистый долг/собственный капитал не более 100%
и краткосрочный долг/денежные средства менее 100%.

Однако, отмечают они, этого может оказаться недостаточно для возобновления инвестиций в землю. Кроме того, после снижения продаж на 28% в годовом исчислении в 1 квартале 2023 года руководство остановилось на достижении целевого показателя продаж на 2023 год. Это может привести к тому, что компания потеряет свое место в тройке крупнейших девелоперов Китая по объему продаж по контракту. BI отмечает, что в этом году у COGARD, возможно, будет относительно мало проектов, доступных для продажи, поскольку инвестиции в землю приостановлены на восемь месяцев.

Облигации COGARD со сроком погашения до 2030 года снизились на 1,5 пункта до 45-46 центов за доллар.
Bloomberg Intelligence
t.me/Bank_RUB/