Чем заменят Юралс?

Наткнулся на интервью научного сотрудника ЦЭМИ, проливающего свет на особенности расчета стоимости Юралс —

www.business-gazeta.ru/article/583258

Тезисно:

— в январе налоговые поступления задержались на некоторых промежуточных структурах;

— по кварталу ожидает высокого исполнения доходной части бюджета, поскольку имеет место хороший рост физических показателей;

— возможно потребуется дополнительный налоговый механизм для изъятия средств, задержавшихся в серых схемах поставок сырья;

— расчет котировки Юралс нужно забрать от агентства недружественной страны Аргус.

Что не сходится:

— котировку Юралс автор называет результатом обращения в бумажках, не имеющих физического подтверждения. Наверное, всё-таки автор имеет в виду фьючерсы Брент. Рынок нефти согласно автору манипулируется, и надо уходить от Аргуса. Считает, что нельзя опираться на Брент. То есть в ходе статьи произошла подмена котировки Юралс на манипулируемую котировку Брент.

Заключение:

Судя по градусу дискуссии и отсылкой до этого к Екклесиасту руководителя крупной нефтяной компании полагаю, что в начале года имело место склонение нефтяников к резкому переходу с Юралс на Брент. Это встретило серьезное противодействие, и было принято промежуточное решение по ограничению дисконта Юралс к Брент и поиску нового способа расчета котировки взамен Юралс.

И, действительно, откуда взялась котировка Юралс в Налоговом кодексе в начале 2000-х — это загадка вот уже более 20 лет. На тот момент Брент был самым торгуемым контрактом, и разумно было изначально использовать его. Тогда использование Юралс могло объясняться тем, что российская нефть не такая по качеству, что затем было опровергнуто. Проблема решилась к концу 2000-х годов — дисконт (в ранние годы введения формулы НДПИ он был 5-10%) постепенно исчез, в 2010-х Юралс одно время даже торговался с небольшой премией. Это могло произойти в результате консолидации нефтяных компаний после разгрома Юкоса, борьбы с трансфертными ценами и промежуточными структурами, равнением на крупнейшую компанию, добивавшуюся продажи нефти без дисконта.

В феврале 2022 года крупнейшая нефтяная компания столкнулась с масштабной задачей по переориентации потоков, и в Юралс возник дисконт. У нефтяников могла взыграть жадность, и отсюда желание легитимно сохранить дисконт. Это противоречит текущей мировой тенденции роста спроса на нефть, и поэтому Брент вместо Юралс может стать конечной целью предпринимаемых налоговых мер.

Даже если Брент манипулируем, на сегодня он существенно дороже Юралс, и в случае обнаружения манипуляции в Брент при высоком спросе есть возможность законтрактоваться по более высокой цене к ней, как это сделала недавно Саудовская Аравия, повысившая отпускные цены.