RAZB0RKA операц.результатов ЮНИПРО за 4кв'22. Немцы не сдаются - часть 3

Крайний раз писал о результатах компании в разборке РСБУ 3кв'22

В разборке писал о том, что сильные результаты компании не имеют значения до тех пор пока не будет решен вопрос выхода немцев из российского актива

Кроме того, удивлялся росту акций на непонятных ожиданиях рынка дивидендов у компании с немецким «недружественным» мажоритарием

В итоге, рекомендации СД по дивидендам ожидаемо не случилось

Ну и в конце Ноября делился «инсайдом» что все плохо у ГЭС Русгидро, и в результате все хорошо у ТЭС Юнипро

Сегодня утром делал обзор операц.результатов РУСГИДРО — 4кв действительно был очень слабым

А ближе к вечеру вышли операционные результаты Юнипро за 4кв'22 и мы можем посмотреть на сколько все было «хорошо» у немцев

Рекордный 4кв по выработке электроэнергии за последние 5 лет!

После 45 млрд руб инвестиций в Березовский «убитый» блок, и еще 50 млрд руб в его восстановление мы теперь можем «гордо сказать», что результаты компании в 4кв'22 вернулись на уровень 4кв'16 года!

Кстати, вы знаете кто заплатил эти 95 млрд в итоге за этот несчастный блок?

Правильно!

Мы с вами — Потребитель....

Рост выработки составил в 4кв'22 +13% к прошлому году — позитивно!

Сравните с -12% выработки ГЭС РУСГИДРО в 4кв'22

В годовом выражении выработка электроэнергии на станциях ЮНИПРО выросла на рекордные ~20%

Стоит ли ждать таких же сильных результатов ЮНИПРО в 2023 году?

Думаю и да и нет

Производственных высоких результатов ЮНИПРО за 2023 ждать сложно

Водохранилища РУСГИДРО на 31.01.23 уже заполнены на много больше чем в проблемных 3-4 кв'22

А вот высоких финансовых результатов ЮНИПРО за 2023 ждать можно, так как прибыль будет формироваться повышенными платежами за новые мощности Березы по программе ДПМ

На графике ниже видно, что пока ГЭС РУСГИДРО стояли «сухими» в 3-4 квартале, сибирские ТЭС ЮНИПРО по максимуму увеличивали производство

За долгое время выработка Сургутской и Березовской станции в 2022 году выросла

Как вы уже наверное знаете, производство тепла вообще не влияет на прибыль

Но для истории зафиксируем факт, что 4кв'22 по теплу был лучше 4кв'21

А что с коэффициентом использования мощностей генерации?

Ну что сказать?

Коэффициент использования мощностей ТЭС ЮНИПРО подрос на фоне дефицита электроэнергии из-за малой водности ГЭС

Показатели водности ГЭС РУСГИДРО в 1кв'23 обещают «нормальные» показатели в начале года

Возможно, мы видели в 4кв последние рекордные операционные показатели ЮНИПРО

Не буду прогнозировать фин.результаты 4кв'22 — как мне кажется они будут хорошими

Но их важность в текущий момент по прежнему меньше чем решение о том, как будут выходить немцы из актива

А что Вы думаете о привлекательности акций ЮНИПРО?

Все выводы как обычно вы делаете сами!

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2023. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником