RAZB0RKA данных ЦБ по денежной массе М2 и расчет курса $ - Сентябрь'22. Рост рублевой зоны

ЦБ опубликовал данные по денежной массе М2 и валютным резервам по состоянию на 1 сентября 2022 года

Давайте посмотрим, что изменилось за месяц с момента прошлой разборки этих данных

Месяц назад, активное обсуждение вызвала кривая картинка, про то как выглядит 1 трлн рублей в 5000 купюрах

Но с учетом свежих данных ЦБ она уже неактуальна

Теперь нам нужна вот такая и примерно 300 штук КАМАЗОВ

Именно столько необходимо, чтобы перевезти 500 тонн 5000 купюр

Впервые в истории, в экономику за 1 месяц было добавлено 2.5 трлн рублей!

Стоит отметить, что и Россия в Сентябре стала значительно больше

Численность населения в новой рублевой зоне составляет более 8 млн человек

2.5 трлн рублей, это примерно по 300 тыс рублей на каждого нового жителя России

Много или мало это для работы экономики новых 4-ех регионов?

Напишите в комментариях что вы думаете по этому поводу

В годовом выражении, ден.масса выросла на фантастические 12 трлн рублей!

Огромная денежно-витаминная иньекция для экономики!

Неудивительно, что ЦБ вчера заявил, что в Октябре улучшит прогноз по ВВП

А вот данные из свежего прогноза Минэкономразвития на 2022-2025 годы

Обратите внимание на планируемый профицит торгового баланса!

Текущая месячная динамика ВВП позволяет говорить, что результат по году может быть и лучше чем -2.9%

Почему для инвесторов важна текущая динамика и прогноз ВВП?

Потому что, индекс РТС имеет достаточно четкую корреляцию с динамикой ВВП

График RTS как и ЦБ и Минэкономразвития, намекает на улучшение показателя ВВП к концу года

А текущее соотношение RTS к годовому ВВП дает неплохой апсайд

Но вернемся к денежной массе

Иньекция +12 трлн руб за последние 12 месяцев это много или мало?

Много! Это около +22% в годовом выражении

В современной истории России, такой темп роста денежной массы ЦБ поддерживал только в 2007-2008 и 2010-2011 годах

Прошлый раз писал, что бурный рост денежной массы может вызвать рост инфляции (с задержкой в несколько месяцев)

В свою очередь, это вынудит ЦБ уже в ближайшее время остановить цикл смягчения денежной политики

И возможно, в какой-то момент в 2023 году ЦБ даже начнет повышать ключевую ставку

Риски такого сценария еще больше усилились

Недельные данные инфляции за 26 сентября, так же намекают что дефляционный период заканчивается

В завершении, привожу данные расчетного курса $ по правилу Currency board

Формула простая, делим денежную массу на наши МВР

Валютные резервы страны на 1 сентября снизились до 565 млрд $

Cнижение резервов идет 8 месяцев подряд

К сожалению, ЦБ по понятным причинам перестал раскрывать структуру МВР

И теперь сложно сказать какой вклад в уменьшение резервов вносит переоценка балансовой стоимости золота и валют отличных от $, а сколько дает чистое уменьшение инвестиционной позиции

Рекордный рост М2 и снижение МВР привели к тому, что расчетный курс $ вырос до 130 руб

Напомню, что это только один из множества методов расчета курса $

Использую его для расчета негативного сценария — обычно в периоды валютной паники фактический курс $ стремится приблизиться к курсу M2/резервы

С точки зрения законов экономики, нейтральный сценарий дает расчет курса $ по методу разницы инфляции

По данным августовской инфляции РФ и США, расчетный курс $ был около 67 руб

Скоро выйдут данные по инфляции за Сентябрь, обновлю расчет и сделаю отдельную разборку

Подведем итог:

• рекордный прирост денежной массы как месячный, так и годовой
• значительное расширение рублевой экономической зоны
• улучшение состояния экономики и замедление ее падения
• растущие риски ускорения инфляции
• растущие риски начала цикла повышения ставки ЦБ
• курс $ по М2/резервы около 130 руб
• курс $ по разнице инфляция около 67 руб (Август)

На мой взгляд, баланс текущих экономических факторов предполагает рост фондовых индексов

Но как мы все прекрасно понимаем, в этом году бал на рынке и в реальной жизни правит геополитика

Традиционно напоминаю, что все выводы делаете Вы сами

Понравилась разборка и вы хотите сказать «спасибо» автору?

Подписка, лайк и репост будут лучшей благодарностью

Телеграм t.me/razb0rka

Smart-lab smart-lab.ru/my/Razb0rka/

© RAZB0RKA 2022-2022. Все материалы данного канала/сайта/блога являются объектами авторского права (в том числе дизайн). Запрещается копирование, распространение (в том числе путем копирования на другие сайты и ресурсы в Интернете) или любое иное использование информации и объектов без предварительного письменного согласия правообладателя. Вся информация предназначена исключительно для информационных целей. Автор RAZB0RKA не осуществляет деятельность по инвестиционному консультированию и не является инвестиционным советником