Акции Alphabet растут благодаря хорошим результатам в сегменте онлайн рекламы

26 июля после закрытия торгов Alphabet (GOOGL) отчиталась за 2 квартал 2022 г. (2q22). Выручка выросла на 12,6% до $69,7 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,21 против $1,36 во 2q21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $69,9 млрд и EPS $1,28.

Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) выросла на 12,8% и составила $57,5 млрд, что также ниже ожиданий Wall Street. На конец квартала у Alphabet $125 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин.вложениях, ниже, чем в 1q22. Чистый долг отрицательный.

Результаты по сегментам. Выручка от контекстной рекламы в поиске (Google Search and other) выросла на 13,5% и составила $40,7 млрд. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений.

Выручка YouTube прибавила 4,8% и достигла $7,34 млрд. Выручка облачного подразделения Google Cloud взлетела на 35,6% до $6,28 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков был $7,52 млрд и $6,41 млрд, соответственно. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, вырос на 8,7% до $8,26 млрд.

Доли подразделений в общей выручке: Google Search 58,4%, Google Network 11,9%, YouTube 10,5% (11,3% во 2q21), Google Cloud 9% (7,5%).

За 1 полугодие 2022 г. (1H22) выручка компании выросла на 17,5% до $137,7 млрд. Выручка Google Search подскочила на 18,6% до $80,3 млрд. Выручка Google Cloud взлетела на 49% до $12,9 млрд. Diluted EPS $2,44 против $2,68 годом ранее. Свободный денежный поток (FCF) просел на 6% до $27,9 млрд.

Операционные обновления:
— 15 июля Alphabet провела сплит акций 1 к 20.
— Alphabet замедлит темпы найма новых сотрудников.
— Google Lens (Объектив) использовался для поиска более 8 млрд раз в течение месяца.
— Сервис Multisearch, позволяющий искать по картинке и тексту одновременно, будет запущен до конца года.
— В мае был презентован новый смартфон Pixel 6a. OLED дисплей 6,1 дюйма, оперативная память 6 ГБ, встроенная память 128 ГБ, цена от $449, продажи стартовали в конце июля. Также компания представила новые наушники Pixel Buds Pro и умные часы Pixel Watch.
— Количество ежемесячно активных устройств, работающих на ОС Android, превышает 3 млрд. В 2021 г. пользователи активировали 1 млрд смартфонов.
— Количество пользователей, которые ежемесячно смотрят YouTube Shorts, превысило 1,5 млрд.
— Количество подписчиков YouTube TV достигло 5 млн.

Buyback. За квартал Alphabet выкупила и погасила 132,8 млн акций класса A (GOOGL) и класса C (GOOG) на сумму $15,2 млрд. В истекшем квартале полностью завершена программа buyback объёмом $50 млрд. В рамках новой программы доступно $58,9 млрд.

27 июля акции Alphabet (GOOGL) подскочили на 7,7%. С момента публикации отчёта акции выросли на 15% до $121. В 2022 г. акции Alphabet снизились на 19,5%. При этом Nasdaq Composite упал на 20%.

Комментарии. Мы оцениваем отчёт позитивно. Без учёта эффекта от укрепления доллара к мировым валютам, выручка выросла на 16% в годовом выражении. Это следует признать успехом на фоне невероятно сильного роста на 62% г/г во 2q21, что создало высокую базу. Безусловно, общие проблемы в экономике отразятся на бизнесе компании. Тем не менее Google имеет сильные позиции и может в меньшей степени потерять на рынке рекламы в сравнении с конкурентами. Это и демонстрирует истекший квартал. Доля Google Cloud остаётся низкой в структуре выручки, при этом бизнес обладает значительным потенциалом роста.

Капитализация $1,54 трлн. Акции торгуются по оценке “Цена / прибыль” или P/E 22. EV/EBITDA 14, P/S 5,6. Оценка не изменилась в сравнении с предшествующим кварталом. Мы сохраняем рекомендацию «покупать» акции Alphabet.*

Alphabet Inc. (GOOGL) входят в состав портфеля SUVE CM.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Alphabet прибавили 13%.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Календарь квартальных отчётов за 2 квартал 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM

Твиттер: @cmsuve

См. также: описание инвестиционной идеи Alphabet (Google)

*не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.