Полиметалл обзор акций Полиметалл, сравнение с Полюс и Newmont

*Вступление и информация о компании:

*Вы можете найти ролик на ютуб по этой тебе, мой ник Vlad_Kupa


Акцент данной статьи будет сделан на Полиметалл, атак же и другие золотодобывающие компании компании: Полюс Золото и Newmont Mining.

«Полиметалл» (Polymetal International plc.) вместе с дочерними компаниями занимается добычей золота, серебра и меди. Входит в топ-10 золотодобывающих компаний мира, а в России по производству золота занимает второе место. Портфель «Полиметалла» включает десять производственных активов в России и Казахстане, в который входят месторождения и перерабатывающие предприятия. Головная компания группы Polymetal International plc. зарегистрирована на острове Джерси. Акции компании торгуются на Лондонской и Московской биржах, а также на бирже Международного финансового центра «Астана» — Astana International Exchange в Казахстане.

Полюс Золото это рыбка покрупнее, акционеры компании в основном сосредоточены в РФ, а Newmont Mining ещё крупнее, основные активы компании находят в США, Канаде, Африке, Австралии

*Последние новости по компании про Полиметалл:

* 9 марта компания раскрыло информацию об крупнейшем акционере:
Крупнейшими акционерами Компании в соответствии с Руководством по раскрытию информации и Правилом прозрачности (DTR) 5.1.2 R являются:

ICT Holding Ltd, компания, зарегистрированная и являющаяся резидентом Республики Кипр, которая прямо или косвенно владеет 23,9% акций Компании, как было раскрыто 25 сентября 2020 года

ICT Holding Ltd (Кипр) является 100% дочерней компанией Investment Construction Technology (ICT) Group LTD, компании, зарегистрированной и являющейся резидентом Республики Кипр, которая принадлежит Александру Несису (47,29%) и ряду других лиц.

Ни один из акционеров Investment Construction Technology (ICT) Group LTD не является держателем контрольного пакета акций.

Александр Несис является резидентом Швейцарии с гражданством Израиля, Мальты и России.

Более 50% акций Investment Construction Technology (ICT) Group LTD принадлежат нерезидентам России.

BlackRock, Inc., которая прямо или косвенно владеет 10,1% акций Компании, как было раскрыто на 1 марта 2022 года.

Fodina B.V. (сторона, осуществляющая контроль – Рената Келлнерова), которая прямо или косвенно владеет 3,3% акций Компании, как было раскрыто 2 марта 2022 г.

В соответствии с правилами о расчете доли акций в свободном обращении, принятыми FTSE Russell, Компания не включает акции ICT Holding Ltd, а также акции, принадлежащие руководству и директорам, в свободное обращение. Таким образом, доля акций в свободном обращении на дату этого релиза составляет 75,2%.

Полиметалл также подтверждает, что не выпускал никаких ценных бумаг с 00:01 1 марта 2022 года.

* 10.07. Polymetal заявил, что рассматривает возможность продажи своих российских активов. После этого золотодобытчик может сосредоточиться на операциях в Казахстане.

Потенциальным покупателем предприятий Polymetal может быть кто-то из крупных российских маркет-мейкеров, например, «Полюс», «Южуралзолото» или Highland Gold, возможно и компании поменьше — «Селигдар» или Mangazeya Mining, считает независимый аналитик Леонид Хазанов.

Разделение активов Polymetal и продажа их российской части может привести к росту котировок компании и будет выгодна для ее акционеров. Однако вопрос в том, кто согласиться заплатить за месторождения справедливую сумму (около $500 млн)?

* 13. 04. Компания заявила, что Совет директоров переносит решение о выплате итогового дивиденда за 2021 год.
«Мы провели основательную переоценку мартовской рекомендации Совета директоров о выплате дивидендов, приняв во внимание недавние изменения в макроэкономической и регуляторной конъюнктуре, и пришли к единогласному мнению, что решение о выплате дивидендов должно быть отложено, чтобы поддержать текущую ликвидность и устойчивость бизнеса. Мы продолжим следить за операционной обстановкой, условиями финансирования и законодательством, и надеемся, что ситуация со временем стабилизируется, что даст нам возможность для возврата к прежней политике по выплате дивидендов», — заявил Риккардо Орчел, Председатель Совета директоров.»

Золото
График золота

Акции компаний золотодобывающих компаний сильно зависимы от стоимости золота, с начала 2022 года золото активно снижается. Золото в свою очередь имеет зависимость от разницы между ожиданиями по 10-летней инфляцией и доходностью 10-летних облигаций (тикеры/формула для TW: T10YIE-TNX).

Корреляция зависит:

1. Очевидно, чем выше ожидания по долгосрочной инфляции, тем более востребовано золото, как хедж.

2. Но! Чем большую доходность дают бонды, тем менее востребовано золото.

Отчетность компаний и мультипликаторы.  

Капитализация:
Полюс 1.145T (3 место в мире по добыче)
Полиметалл 69.437B (9 место в мире по добыче)
NEM 40.786B (1 место в мире по добыче)

Сравнение показателей выручка/прибыль/баланс/задолженность





По прибыльность однозначно первое место занимает Полюс, далее Полиметал, ну и замыкает Nem. C задолжностью у компаний дела обстоят примерно одинаково, она составляет примерно половину кеша компаний, ну и стоит отметить, в случае если полиметалл продаст свою долю бизнеса кеша у компании станет намного больше

Информация по изменениям добычи золота Polymetal за 2 кв. 2022г.







Производственные результаты за 2 кв. 2022 г. Polymetal

Квартальное производство снизилось на 9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 326 тыс. унций в золотом эквиваленте. Снижение производства на Кызыле и Албазино из-за низких содержаний и запланированной остановки Амурского ГМК (АГМК) для технического обслуживания полностью перекрыло новый выпуск на Нежданинском.

В первой половине 2022 года производство в золотом эквиваленте снизилось на 7% по сравнению с первой половиной 2021 года, составив 697 тыс. унций в золотом эквиваленте, включая 453 тыс. унций, полученных на российских предприятиях и 244 тыс. унций на предприятиях Казахстана. Из-за ограничений, введенных Китаем в связи с COVID, Полиметалл был вынужден сократить отгрузку золотого концентрата с Нежданинского и Кызыла. Компания подтверждает прогноз производства на 2022 год в объеме 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций в России и 500 тыс. унций в Казахстане), однако отмечает, что ввиду карантинных и логистических сложностей в морских и железнодорожных перевозках в Китае, есть риск невыполнения прогнозных показателей.

Во II квартале на российских предприятиях Группы было накоплено 130 тыс. унций запасов золота и серебра в слитках в золотом эквиваленте. Ожидается, что разрыв между продажами и производством будет устранен в III квартале, так как Компания наращивает экспорт на различные азиатские рынки.

Выручка во II квартале снизилась на 36% год к году, составив US$ 433 млн, а выручка за I полугодие снизилась на 18% до US$ 1 048 млн (US$ 605 млн в России и US$ 443 млн в Казахстане). Отрицательная динамика стала результатом низких объемов продаж на фоне накопления запасов готовой продукции, хотя средняя цена реализации была незначительно выше, чем в аналогичные периоды прошлого года.

Чистый долг на конец II квартала составил US$ 2,8 млрд. Увеличение на US$ 0,8 млрд за квартал вызвано накоплением запасов слитков и концентратов, ускоренными закупками оборудования и запчастей, авансированием критически важных подрядчиков и поставщиков, а также положительной долларовой переоценкой задолженности, деноминированной в рублях, в связи с укреплением рубля в течение квартала. Компания поддерживает достаточный уровень ликвидности: объем денежных средств на счетах Полиметалла составляет US$ 0,5 млрд, и помимо этого Компания имеет неиспользованные кредитные линии на сумму US$ 0,4 млрд от банков, не попадающих под санкции.

*График и ожидания

В тех. анализе я не особо силён, использую в основном Rsi и стохастик, но уровни покупки и фиксации я конечно же для себя отметил. Ожидаю дальнейшую сильную волатильность по Polymetal, для себя обозначил значение покупки — это уровень в 150 р., атак же зону фиксации в 340 р, тригеры обозначу в выводе.

*Вывод

Для себя выделил несколько рисков связанные с этой компанией:

1) Неопределенность в связи с планами по продаже российских активов.

В ходе телеконференции генеральный директор компании Виталий Несис заявил, что «Полиметалл» рассматривает три варианта продажи российских активов:
российские активы могут быть выкуплены менеджментом компании;
«Полиметалл» может реализовать активы третьим лицам;
выделение российских активов. Тогда все акционеры будут одновременно владеть акциями двух компаний — российской и казахстанской.


2) Основной риск — это выпуск неризендов из РФ акций – поясню, что не все нерезиденты успели выйти в конце февраля 2022 года, сейчас их активы заморожены, а при возможной разморозки думаю они с радостью побегут и РФ.

3) Некоторые странны ввели эмбарго на золото из РФ, это плохо, в новостной повестке есть заявления о якобы новых рынках сбыта, но где пруфы? Операционка показывает ухудшение показателей, поиск новых рынков сбыта в любом бизнесе это основа, из без сложной экономической ситуации РФ компании этим занимались, и сейчас ситуация осложнилась, а вот касаемо NEM такой проблемы нет, но если вы приобретает через РФ брокера иностранные акции, то Вы должны понимать, что берете на себя риски заморозки активов с обоих сторон (РФ и Запад).

4) По основной профессии я снабженец, и скажу что касаемо закупа у Полиметалл, сейчас всё в норме https://www.polymetalinternational.com/ru/, в основном они закупают через своих подрядчиков, это ни хорошо и не плохо, видимо так удобней компании. Из этого могу сделать вывод, что компания как минимум не планирует своих похороны в ближайшие лет 5.

5) Котировки РФ акций во многом зависит от экономической ситуации в целом по стране, и прогнозы не утешительные, однако думаю, что это уже заложен в котировках компании.

В целом акции уже сильно перепроданы, плюс риск заморозки иностранных акций побуждает меня обратить внимание на фондовый рынок РФ, однако не стоит забывать о слабой экономической ситуации в РФ и в мире в целом. Позитивным драйвером может послужить остужение конфликта и глобальный разворот мировых рынков и увеличение стоимости золота, но это наврятли произойдёт в ближайшее, время, разве что черный лебедь прилетит внезапно.
Ожидаю сильную волатильность Полиметалл, и низкую волатильность Полюса и Newmont в ближайшей перспективе. На мой взгляд, если Вы резидент РФ, то предпочтение стоит отдать Полюсу – инфрастуктурно он сильнее, да, в случае позитива он не так может стрельнуть, как Полиметалл, но и рисков здесь меньше, фаворит, лично для меня Newmont, но к сожалению для меня счет в IB у меня не открыт, да и золото я особо не люблю, планирую прикупить Полюса в на очень маленький процент, случае дальнейшего снижения котировок.

*Мысли в этой статье не являются финансовой рекомендацией.