🐔 Черкизово увеличивает CAPEX

Друзья, возвращаемся к анализу Черкизово. Понимаем, что с поста о бизнесе компании прошло достаточно много времени, поэтому предлагаем освежить память по ссылке.

Напоминаем, что обозначение «г/г» означает изменение показателя по сравнению с 9 месяцами предыдущего года. Также добавили в анализ рост и маржинальность по EBITDA и заменили некоторые название на русские.

📌Current ratio
201️⃣7️⃣: 0,93
201️⃣8️⃣: 1,15
201️⃣9️⃣: 1,10
202️⃣0️⃣: 1,14
9М2021: 0,97

Текущая ликвидность находится на хорошем уровне за последние 5 лет. Хоть и динамика незначительная, считаем, стабильность данного показателя благоприятна для компании и её финансовой устойчивости в краткосрочном периоде. 

📌Quick ratio
201️⃣7️⃣: 0,15
201️⃣8️⃣: 0,37
201️⃣9️⃣: 0,23
202️⃣0️⃣: 0,25
9М2021: 0,23 

Коэффициент быстрой ликвидности находится на низких значениях. Однако, учитывая специфику компании, считаем это нормальным допущением. 

📌Net debt/EBITDA
201️⃣7️⃣: 3,32
201️⃣8️⃣: 2,74
201️⃣9️⃣: 3,43
202️⃣0️⃣: 2,40
9М2021: 2,19 

Отношение чистого долга к EBITDA остаётся на нормальном уровне. Черкизово финансово устойчива. Также присутствует позитивная динамика. 

📌Выручка (руб млн)
201️⃣7️⃣: 90.465
201️⃣8️⃣: 100.422
201️⃣9️⃣: 120.109
202️⃣0️⃣: 128.803
9М2021: 112.568 (+20.264 г/г) 

📌Рост выручки
201️⃣7️⃣: 9,76%
201️⃣8️⃣: 11,01%
201️⃣9️⃣: 19,60%
202️⃣0️⃣: 7,24%
9М2021: 21,95% г/г 

Выручка растёт на протяжении всего рассматриваемого периода. За 9 месяцев  2021 выручка выросла на 22% по сравнению с 9 месяцами 2020 года. 

📌EBITDA (руб млн)
201️⃣7️⃣: 14.878
201️⃣8️⃣: 21.600
201️⃣9️⃣: 18.007
202️⃣0️⃣: 26.936
9М2021: 24.116 (+1.609  г/г) 

📌Рост EBITDA
201️⃣7️⃣: 53,13%
201️⃣8️⃣: 45,18%
201️⃣9️⃣: (-16,63)%
202️⃣0️⃣: 49,59%
9М2021: 7,15% г/г 

EBITDA растёт большими темпами, за исключением 2019 года. Компания стабильно наращивает операционную прибыль, и это является благоприятным фактором для нас. 

📌Profit margin on EBITDA
201️⃣7️⃣: 16,45%
201️⃣8️⃣: 21,51%
201️⃣9️⃣: 14,99%
202️⃣0️⃣: 20,91%
9М2021: 21,42% 

Маржинальность по EBITDA имеет немного хаотичную динамику. Однако последние 2,5 года маржинальность растет и почти достигла рекордного уровня 2018 года. 

📌Чистая прибыль (руб млн)
201️⃣7️⃣: 5.648
201️⃣8️⃣: 11.980
201️⃣9️⃣: 6.651
202️⃣0️⃣: 15.145
9М2021: 15.840 (+9.531  г/г) 

📌Рост чистой прибыли
201️⃣7️⃣: 199,31%
201️⃣8️⃣: 112,11%
201️⃣9️⃣: (-44,48)%
202️⃣0️⃣: 127,71%
9М2021: 62,59% г/г 

Рост чистой прибыли имел отрицательные значения только в 2019 году. В остальные годы видна отличная динамика, особенно последние 1,5 года. Видно, что компания оптимизирует и не операционные издержки. 

📌Рост активов
201️⃣7️⃣: 11,57%
201️⃣8️⃣: 24,89%
201️⃣9️⃣: (-2,52)%
202️⃣0️⃣: 15,11%
9м2021: 12,59%  

📌ROA
201️⃣7️⃣: 8,65%
201️⃣8️⃣: 11,66%
201️⃣9️⃣: 6,96%
202️⃣0️⃣: 12,04%
9м2021: 13,27%  

Рентабельность активов растёт последние 2,5 года и уже достигла рекордных значений. Черкизово эффективно использует свои активы. 

📌Рост капитала
201️⃣7️⃣: (-2,33)%
201️⃣8️⃣: 15,21%
201️⃣9️⃣: 0,78%
202️⃣0️⃣: 17,33%
9м2021: 13,20%  

📌ROE
201️⃣7️⃣: 10,70%
201️⃣8️⃣: 19,70%
201️⃣9️⃣: 10,85%
202️⃣0️⃣: 21,06%
9м2021: 26,82% 

Аналогичная ситуация с рентабельностью капитала. Благодаря наращиванию чистой прибыли ROE значительно выросла за последние 2,5 года. 

📌DSO (в днях)
201️⃣7️⃣: 18
201️⃣8️⃣: 21
201️⃣9️⃣: 17
202️⃣0️⃣: 16
9м2021: 16  

Оборачиваемость дебиторской задолженности остаётся на низком уровне на протяжении всего рассматриваемого периода. 

📌DIO (в днях)
201️⃣7️⃣: 55
201️⃣8️⃣: 60
201️⃣9️⃣: 52
202️⃣0️⃣: 78
9м2021: 70 

Коэффициент оборачиваемости запасов снизился за последние 9 месяцев, однако исторически остаётся выше среднего, что, на наш взгляд, не совсем эффективно. 

📌FCF (руб млн)
201️⃣8️⃣: (-1.142)
201️⃣9️⃣: 5.099
202️⃣0️⃣: 4.174
9м2021: (-2.295)  

Свободный денежный поток за последние 9 месяцев составил отрицательные значения из-за двукратного увеличения капекса в 2021. Компания часто берет краткосрочные кредиты, чтобы финансировать свою деятельность. Нам это не нравится.

Больше крутой аналитики в нашей телеге (Заяц с NASDAQ) и (Заяц с Москухни). А еще у нас есть инста с мемами