Квартальный отчет Intel: хорошая прибыль при слабых продажах, акции упали на 12%

Intel (INTC) отчиталась за 3 квартал 2021 г. (3Q21) Non-GAAP выручка за отчетный квартал выросла на 4,8% до $18,1 млрд по сравнению с $17,3 млрд за 3Q20. К 2Q20 выручка снизилась на 2,4%. Очищенная чистая прибыль (Non-GAAP) в расчете на 1 акцию (EPS) за квартал $1,71, против $1,08 годом ранее, в прошлом квартале $1,28. По данным FactSet, аналитики ожидали выручку $18,24 млрд и $1,11 EPS. Операционная рентабельность (Non-GAAP) за прошедший квартал упала с 31,6% до 28,8%. Отчет за второй квартал можно посмотреть здесь.

За первые 9 месяцев 2021 г. выручка компании выросла на 2,1% до $55,19 млрд по сравнению с $54,04 млрд за тот же период 2020 г. Очищенная чистая прибыль (Non-GAAP) в расчете на 1 акцию (EPS) за первые 3 квартала 2021 г. составила $4,38 по сравнению с $3,63 годом ранее.



Результаты по сегментам. Наиболее интересный и быстрорастущий сегмент дата-центров (Data Center Group) после двух неудачных кварталов подряд вырос. В 3Q21 выручка сегмента выросла на 10% до $6,5 млрд, но кварталом ранее было также. За первые 9 мес. сегмент упал на 7,5%.

Выручка сегмента чипов для персональных компьютеров (Client Computing Group) упала на 1,9% до $9,67 млрд за 3Q21 по сравнению $9,85 млрд за 3Q20. За 9 мес выручка сегмента выросла на 4,3% до $30,38 млрд.

Второй квартал подряд хороший рост показывает третий по размеру, но не по важности, сегмент интернета вещей (Internet of Things), выручка выросла до $1,37 млрд по сравнению с $0,91 млрд в 3Q20, рост на 50,2%. За 9 мес. сегмент IoT вырос на 38,6% до $4 млрд.

Оценка. Компания находится в стабильном финансовом положении, Net Debt / EBITDA ниже 1, Price/Sales = 2,7, Price/Earnings = 8,3 что несомненно дешево для сектора полупроводников.

Прогноз. Компания в 4Q21 ожидает Non-GAAP выручку на уровне $18,3 млрд, прибыль на акцию в размере $0,9. За полный 2021 г. компания сохранила прогноз по выручке и повысила по прибыли на акцию с $4,8 до $5,28.

Intel не ожидает сокращения дефицита полупроводников до 2023 г.

Комментарий. В прошлых кварталах мы писали о проблемах компании с продажами в сегменте дата-центров, теперь вызывает беспокойство сокращение продаж в сегменте персональных компьютеров. Вероятно начал сказываться уход Apple. Из относительного позитива, соглашение с Amazon по использованию сервиса Intel Foundry Services и партнерское соглашение с Microsoft по использованию процессоров Intel для 4 устройств в экосистеме Surface.

Мы еще раз подчеркиваем, что во время роста облачных вычислений, компания не только не увеличивает продажи, а наоборот сокращает. Вероятно, дополнительным ударом станет полный переход Apple на свои чипы. В исторической перспективе доля мирового производства полупроводников, приходящаяся на США падает, за последние 30 лет доля сократилась с 37% до 12%.

В секторе полупроводников нам нравятся акции компаний ASML (ASML), NVIDIA (NVDA), KLA Corporation (KLAC) и Infineon Technologies (XETRA: IFX), которые входят в состав портфеля SUVE CM.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.

Список всех обзоров квартальных отчётов за 3q21 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.