TSMC продолжает наращивать выручку на фоне дефицита полупроводников

Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (TSMC) опубликовала отчёт за 3 кв. 2021 г. (3Q21). Чистая выручка выросла на 19,8% до 414,67 млрд тайваньских долларов (TWD). В долларах США выручка выросла на 22,6% и составила $14,88 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 ADR $1,08 в сравнении с $0,9 в 3Q20. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $14,83 млрд и EPS на ADR $1,04. Валовая маржа 51,3%, что выше прошлого квартала на 1,3%, но ниже 3Q20 на 2,1%. Отчет за 2Q21 смотрите здесь.

За первые 9 месяцев 2021 г. выручка компании выросла на 17,5% до 1,15 трлн TWD. Прибыль на акцию выросла с 14,47 TWD до 16,59 TWD.



Выручка по секторам. Выручка в разрезе технологического процесса: 5 нм — 18% (8% годом ранее), 7 нм — 34%, 16 нм — 13%, 28 нм — 10%, 40 нм и более — 25%. Таким образом, выручка от высокотехнологичных направлений 52% и эта цифра растет, во 2Q21 на 5 и 7 нм пришлось 49% выручки.

Выручка по платформам: смартфоны 44% (46% годом ранее), высоко производительные вычисления 34%, интернет вещей 9%, чипы для автомобилей 4% (рост в 2 раза к прошлому году).

География продаж: Северная Америка 65% (59% в 3Q20), Азиатско-Тихоокеанский регион 13% (10% годом ранее), Китай 11% (22% в 3Q20), регион “Европа, Африка и Ближний Восток” 6% (в прошлом году 5%), Япония 5% (4% годом ранее).

Прогноз. В 4Q21 компания прогнозирует выручку от $15,4 до $15,7 млрд. По средней $15,55 млрд это соответствует росту на 22,6% г/г. Средний прогноз аналитиков по выручке на 4Q21 $15,3 млрд. Валовая маржинальность, согласно ожиданиям TSMC, составит 51% — 53%.

Оценка. Денежные средства и к/с фин.вложения составили 975,8 млрд TWD, чистый долг отрицательный. Свободный денежный поток (FCF) по итогам 3Q21 составил 130,07 млрд TWD по сравнению с 90,87 млрд TWD в 3Q20. Текущие мультипликаторы P/S и P/E = 10,8 и 28,8 соответственно.

Комментарий. TSMC остаётся лидером сектора. Компания наращивает долю высокотехнологичной продукции в своей выручке, на 5 и 7 нм технологический процесс приходится уже более половины всей выручки. Компания ожидает внедрение 3 нм техпроцесса во второй половине 2022 г. Вероятно компания станет первой, кто начнет массово производить чипы по такому техпроцессу, что еще больше увеличит выручку компании. Текущая оценка достаточно высокая, если сравнивать ее с той же оценкой Intel, но за TSMC говорит успешный опыт внедрения инноваций и соблюдение сроков введения новых техпроцессов в коммерческое использование.

Акции Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) после отчета растут на 2% до $112,2.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.