📊 Финансовый анализ ПИКа по всем метрикам

Друзья, обозначение «г/г» означает изменение показателя по сравнению с 1 полугодием предыдущего года. Значение показателей читайте по этой ссылке

📌NWC ( млн)

 Чистый оборотный капитал увеличивается 5 лет подряд, и мы считаем это хорошим следствием увеличения масштабов деятельности.

📌Current ratio

Текущая ликвидность компании растёт 4 года, и по прошествии 1 полугодия немного снизилась. Однако не считаем такое снижение критичным, а также отмечаем высокий запас ликвидности.

📌Quick ratio

Коэффициент быстрой ликвидности также показывает высокие значения. В случае увеличения краткосрочных обязательств компания не испытает трудностей.

📌Net debt/EBITDA

Отношение чистого долга к EBITDA увеличивается 3 год подряд, а также в глаза бросается резкое увеличение после 1 полугодия 2021. Тем не менее к концу года мы ожидаем снижение к приемлемым уровня, так как ПИК исторически получает основную часть прибыли во вторую половину года.

📌Revenue ( млн)

📌Growth of revenue

Выручка у ПИКа растёт очень высокими темпами. Льготная ипотека, безусловно, сыграла на руку компании и продолжает это делать: за 1 полугодие 2021 выручка увеличилась на 37% по сравнению с 1 полугодием 2020.

📌Net income ( млн)

📌Growth of net income

Чистая прибыль увеличилась на чуть меньшую сумму, чем выручка, однако по сравнению с 1 полугодием предыдущего года рост чистой прибыль поражает. Увеличение более чем на 280% говорит о значительном сокращении затрат.

📌Profit margin on sales

Как мы и сказали выше, ПИК сократил затраты, благодаря чему увеличил свою маржинальность. За 4,5 года компания смогла увеличить маржинальность с 1% до 36%, что говорит о продолжающейся работе над оптимизацией затрат. Мы оцениваем это весьма положительно.

Значение показателей читайте по этой ссылке

📌Growth of assets

201️⃣7️⃣: (-4,70)%
201️⃣8️⃣: 7,90%
201️⃣9️⃣: 28,84%
202️⃣0️⃣: 37,46%
1П2021: 51,28% г/г

📌ROA

201️⃣7️⃣: 2,63%
201️⃣8️⃣: 10,38%
201️⃣9️⃣: 14,45%
202️⃣0️⃣: 15,68%
1П2021: 5,22% г/г

Рентабельность активов имеет такую же положительную динамику, как и рост самих активов. Это говорит о том, что рост активов не мешает увеличению эффективности.

📌Growth of equity

201️⃣7️⃣: 25,58%
201️⃣8️⃣: 18,30%
201️⃣9️⃣: 37,75%
202️⃣0️⃣: 65,30%
1П2021: 72,92% г/г

📌ROE

201️⃣7️⃣: 3,77%
201️⃣8️⃣: 33,59%
201️⃣9️⃣: 40,90%
202️⃣0️⃣: 47,44%
1П2021: 31,32% г/г

С рентабельностью капитала аналогичная ситуация, как и с ROA. За 4 года ПИК смог увеличить ROE более чем в 15 раз.

📌DSO (в днях)

201️⃣7️⃣: 67
201️⃣8️⃣: 45
201️⃣9️⃣: 83
202️⃣0️⃣: 136
1П2021: 435 (-206 г/г)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличивается и остается одним из самых высоких в отрасли, что мы считаем неблагоприятным для компании. Тем не менее отметим, что за 1 полугодие 2021 ПИК смог ускорить оборачиваемость ДЗ на 200 дней.

📌DIH (в днях)

201️⃣7️⃣: 503
201️⃣8️⃣: 409
201️⃣9️⃣: 483
202️⃣0️⃣: 406
1П2021: 919 (-120 г/г)

Коэффициент оборачиваемости запасов снижается последние 1,5 года, хоть и небольшими темпами. Считаем такие значения приемлемыми, учитывая хорошее положение среди других девелоперов.

📌FCF ( млн)

201️⃣8️⃣: 22.322
201️⃣9️⃣: (-48.381)
202️⃣0️⃣: (-78.246)
1П2021: (-95.500)

Свободный денежный поток продолжает находиться в отрицательной зоне. Однако всё может измениться к концу года.

📌Q ratio=4,38

Коэффициент Тобина (на 13 сентября) находится выше, чем у того же ЛСР и Эталона, однако намного ниже, чем у Самолета. Несмотря на громадную разницу с Самолётом, считаем текущее значение вполне справедливым.

Значение показателей читайте по этой ссылке 

Понравилось? — Поддержи лайком)

Чтобы видеть наши посты и все части обзоров раньше, подписывайтесь на нашу телегу (Заяц с NASDAQ) и (Заяц с Москухни). Мы просто банально не успеваем постить на Смартлаб все посты