Акции ASML выросли на фоне повышения годового прогноза и увеличения buyback

ASML Holding N.V. (ASML) опубликовал отчёт за 2 кв. 2021 г. (2Q21), закончившийся 4 июля. Чистая выручка за квартал выросла на 20,88% до €4,02 млрд. ($4,74 млрд по текущему курсу EUR/USD). В 1Q21 было €4,36 млрд (снижение на 7,9% кв/кв). Прибыль на акцию (EPS) €2,52 (или $2,97) по сравнению с €1,79 во 2Q20. Валовая рентабельность (gross margin) 50,9% против 53,9% в 1Q21. Аналитики в среднем прогнозировали выручку $4,93 млрд и EPS $3.

Выручка от продаж EUV и DUV систем составила €2,95 млрд, что на 21% выше, чем во 2Q20. На системы экстремальной ультрафиолетовой литографии (extreme ultraviolet (EUV) systems) пришлось 45% выручки в сравнении с 36% в 1Q21. Остальное – системы глубокой ультрафиолетовой литографии (deep ultraviolet (DUV) systems), из них ArFi решения – 34% (47% в 1Q21), и 11% — KrF (без изменений). 72% систем для производства чипов высоко производительных вычислений (logic) и 28% для производства чипов памяти (memory).

География продаж. Во 2Q21 39% пришлось на Южную Корею, 36% — Тайвань, 17% — Китай, 6% — США.

За квартал чистые заказы (net bookings) на системы составили €8,3 млрд по сравнению с €4,7 млрд в 1Q21. В том числе €4,9 млрд на EUV системы. Итого портфель заказов сейчас €17,5 млрд. Компания закончила квартал с €5,73 млрд денежных средств и к/с финансовых вложений. Чистый долг отрицательный.

В 1 полугодии 2021 г. (1H21) выручка выросла на 45,4% и составила €8,38 млрд. Валовая прибыль €4,4 млрд и gross margin 52,4%. Операционная прибыль €2,8 млрд, что выше в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом годом ранее. Diluted EPS €5,72 против €2,72 в 1H20. Продажа литографических систем 148 шт. против 118 годом ранее. Портфель заказов на литографические системы 287 шт. в сравнении с 107 в 1H20.

Во 3Q21 ASML прогнозирует выручку в диапазоне €5,2 млрд — €5,4 млрд (это $6,25 млрд по средней диапазона). Gross margin ожидается 51%-52%, расходы на R&D €645 млн. Компания повысила прогноз по росту выручки в 2021 г. с 30% до 35%. Аналитики ожидали в 3Q21 выручку $5,63 млрд.

За квартал ASML выкупила собственных акций на €2 млрд. В рамках действующей программы buyback было выкуплено акций на €5,2 млрд из €6 млрд одобренных. С 22 июля будет действовать новая программа buyback, в рамках которой компания может выкупить не более 450 тыс. акций на общую сумму до €9 млрд. Во 2Q21 были выплачены финальные дивиденды за 2020 г. €1,55 на акцию, итого за год €2,75 или 0,5% доходность до налогов.

Акции ASML Holding выросли вчера на 3% до €599 ($706,8) на Euronext в Амстердаме. Сегодня рост продолжается +3% и уже €617.

Оценка по P/S 15,4. P/E 54. FWD P/E 40. Учитывая высокую маржинальность бизнеса и темпы роста, компания оценена справедливо. Если предположить, что CAGR будет на уровне 20%, то в течение 2-3 лет P/E будет вполне адекватный. Безусловно, основной фактор оценки – низкие ставки на денежном рынке. Однако при росте ставок мы не ожидаем сильного падения акций ASML, возможна коррекция на 20-30%, что разумный инвестор может спокойно пережить.

Акции ASML Holding (ASML) входят в состав портфеля SUVE CM.

Список отчётов за 2Q21 по акциям, входящим в наш портфель, можно посмотреть здесь.

За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в середине сентября 2020, акции ASML выросли на 94% без учёта дивидендов.

ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.

Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.

Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.

Твиттер: @cmsuve.