Блог им. RazInv

Мосбиржа. Частный инвестор. Часть I, количество

В последние годы отмечается феноменальный приток розничных инвесторов на фондовый рынок. До 2017 г. приход новых инвесторов был довольно плавным и размеренным, но потом все изменилось. На конец 2017 г. количество уникальных клиентов (физических лиц) на Мосбирже достигло 1,3 млн чел (т.е. за долгие годы существования биржи она сумела завлечь в свои ряды перспективами обогащения менее 1% населения). На конец октября 2020 г. таких клиентов уже 7,5 млн чел. (полагаю, до конца года цифра вырастет до 8-8,5 млн), т.е. за три года рост в 5,7х раз

Таким образом, только ленивый не открыл себе брокерский счет (хотя нет – так было в прошлом году, в этом году уже даже ленивые открыли)

Мосбиржа. Частный инвестор. Часть I, количество

В чем причина столь стремительного роста интереса людей к фондовому рынку? Конечно же, в повышении финансовой грамотности населения … но, возможно, не только в этом

Я выделил несколько ключевых, на мой взгляд, моментов, способствовавших этому

1. Снижение процентных ставок. В 2015 г. ставка ЦБ уверенно держалась выше 10%. На конец 2017 г. она составляла 7,75%, сейчас 4,25%. Вместе с этим упала и доходность вкладов, в результате чего она практически сравнялась с инфляцией (реальная доходность вкладов нулевая). Это частично спровоцировало исход вкладчиков (в том числе и на фондовый рынок), о чем нам радостно сообщает Эльвира Набиуллина

Мосбиржа. Частный инвестор. Часть I, количество

2. Постоянное и частое снижение курса рубля (обычно очень стремительное): 

Конец 2017 г.            57,6 руб./$
Конец 2018 г.            69,5 руб./$
Конец 2019 г.            61,9 руб./$
12.11.2020 г.             77,1 руб./$ (а неделю назад было и вовсе выше 80 руб./$)

Это снижение курса национальной валюты не только удорожает жизнь, но и обесценивает капиталы, выраженные в рублях. Полагаю, что это способствует переводу рублевых вкладов на биржу с целью покупки валюты (доллары, евро). А кроме этого является частичной причиной резкого роста интереса инвесторов к зарубежным акциям на Санкт-Петербургской бирже (выраженным в валюте). Полагаю, что все уже в курсе, что обороты иностранными акциями на СПБ превысили объемы торгов российскими акциями на МБ

3. Получение налоговых вычетов через счета ИИС (преимущественно типа А)

Мосбиржа. Частный инвестор. Часть I, количество

Стремительный рост общего количества брокерских счетов привел и к росту счетов ИИС. В 2019 г. вычетом по типу А воспользовались уже 80 тыс. человек на общую сумму в 3,3 млрд руб. (а за все время вычеты были получены на сумму в 6,3 млрд руб.).

Интересный факт – по итогам 2018 г. вычетом по типу ИИС Б воспользовались 434 чел. Воспользоваться подобным вычетом по определению можно только в момент закрытия счета. У них средний размер вычета составил 111 тыс. руб., таким образом за три года торговли на ИИС каждый из них в среднем получил доход в 111 тыс. / 0,13 = 854 тыс. руб. и это при том, что первоначально вносить на счета можно было не более 400 тыс. руб. (потом стало можно и млн руб.)

Рост количества ИИС, конечно, впечатляет, но тут есть важный нюанс. Этот рост сопровождается значительным снижением активов на данных счетах. Так, в 2017 г. средний размер счета на брокерских ИИС составлял 140 тыс. руб., а на текущий момент лишь 65 тыс. руб. Это, конечно же, частично связано с тем, что многие открытые счета стоят пустые (люди будут вносить на них деньги или в конце года, или же ждать 3-х лет, чтобы потом внести в конце деньги, получить вычет и закрыть их с выводом средств).

Тем не менее, средний размер вычета по ИИС А составил 41,2 тыс. руб., что меньше максимально возможного в 400 тыс. * 0,13 = 52 тыс. руб., т.е. видимо дело не только в пустых счетах, но и в том, что средняя вносимая сумма на счета, где все-таки есть деньги, меньше 400 тыс. руб.

Причины, которые я указал выше, важны. Но вряд ли они объясняет в полной мере столь стремительный рост розничных инвесторов. На мой взгляд, есть гораздо более весомая причина – это активная массовая реклама в совокупности с невероятной легкостью совершения сделок, которую подарили нам современные технологии

Мобильные приложения от ключевых банков и брокеров сделали процесс покупки и продажи ценных бумаг чрезвычайно простым, комфортным и быстрым. Удаленное открытие счетов, мгновенное пополнение и целый портфель ценных бумаг у человека в кармане. Все так просто, красиво, блестяще, что мало кто может устоять. Да ты просто скучен и никому не интересен, если у тебя нет пары лотов Яндекса, или ты не участвовал в IPO Совкомфлота

Частично это демонстрирует распределение клиентских счетов между ведущими брокерами

1-е место       Тинькофф                    2,6 млн клиентов
2-е место       Сбербанк (или Сбер?)  2,5 млн клиентов
3-е место       ВТБ                             1,0 млн клиентов

(к слову это не уникальные клиенты (как показывает Мосбиржа), т.е. у одного человека может счет и в Тинькоффе, и в Сбербанке, и в ВТБ, но все-таки это показатель)

Тинькофф, как известно, очень многих завлек в свои дружелюбные черно-желтые сети очень привлекательными рекламными акциями (и подарками за открытие счета / обучение). Насколько долговечны открытые там счета? Или люди открыли счет, положили 15 тыс. руб., получили свои подарки и ушли? Время покажет, но ясно одно – реклама свое дело делает

Огромное количество блогов, телеграмм-каналов, инстаграммов и прочих граммов создают ажиотаж, хайповость и сильную моду на торговлю на фондовом рынке – отсюда и все эти 7,5 млн инвесторов.

К слову сказать, ЦБ летом отмечал, что средний размер активов на брокерском счете составляет около 400 тыс. руб. Много это или мало – трудно сказать. Хотелось бы увидеть медианное значение или разбитие по процентилям, но такой информации Мосбиржа / ЦБ бесплатно и общедоступно не публикуют

Таким образом, на лицо рост интереса розничных инвесторов к фондовому рынку. Но это факт известный. Гораздо интереснее взглянуть на доходность, которую получают эти инвесторы. Точных данных, к сожалению, я не нашел, но кое-какие оценочные оценки сделать можно из открытой публикуемой информации

Однако об этом уже в следующей части …




★4
43 комментария
Рекламы много стало и все легко доступно, мобильное приложение поставил и покупай. А раньше большинство людей и не знало, что можно акции купить без каких-либо заморочек.
avatar
Алексей, да, я полагаю, что именно легкость и доступность, которые принесли мобильные приложения, и привели к ошеломительному росту розничных инвесторов
avatar
Убийство банковской деятельности правительством
avatar
Иван Иванов, прям всех убило, ни одного банка не осталось?!))
avatar
Олег Каширин, убийство сберегательно-ростовщической деятельности от ЦБ, это да.
Кредит на развитие проекта практмчески невозможно получить, равно как и преумножить иои хотяб сохранить сбережения…
avatar
Sergio Fedosoni, так может это проект просто не очень?

На Западе ставки по вкладам ещё ниже и часто отрицательные, но почему-то никто не кричит, что это смерть западной банковской системы. Почему?
avatar
Олег Каширин, самый главный банк стал кофейней… ну то есть ищет себя не только в банковском бизнесе, но и в совсем иных сферах. Это не плохо, но это интересный тренд
avatar
Иван Иванов, реальная доходность вкладов (с учетом инфляции) сейчас реально на нуле (а у некоторых очень зеленых банков так и вовсе отрицательная) — вот люди и ищут выход
avatar
Еще, что повлияло думаю так это удобство и простота открытия брокерское счета.

Раньше мне чтобы открыть брокерское счёт в 2007 году из Рязанской области надо было поехать в Москву, потом на связи с поддержкой устанавливать торговый терминал, а сейчас это можно все оформить гораздо проще и быстрее, поэтому у Сбера и Тинькова количество клиентов больше, чем у брокеров работающих на рынке уже более 20 лет.
avatar
Олег Каширин, да, все так — теперь при наличии обычного банковского счета открыть брокерский можно вообще удаленно — быстро и легко. Это сильно влияет на открытие счетов
avatar
Плюсом для старожил трейдинга будет то, что станет легче торговать. Так как множество новичков будет вести себя более понятно. Так же волатильность тоже будет присутствовать, что на руку спекулянтам.
avatar
Mensarius, ну в целом, конечно, может и так. Но с другой стороны вот эти все миллионы (6,2 млн новых клиентов за последние 3 года) через 3-5-7 лет тоже приобретут опыт и станут полноценными участниками торгов. То есть пока еще можно найти определенные преимущества, но они будут таять с каждым годом
avatar
В чем причина столь стремительного роста интереса людей к фондовому рынку? Конечно же, в повышении финансовой грамотности населения … но, возможно, не только в этом

Наверное наоборот, от финансовой безграмотности открывают счета. Либо финансовая грамотность появляется в просмотре блогеров на ютубе на темы «куда вложить 1000 рублей в 2020 году», «Рынок акций взлетит в 2021 году? Или стоит ждать обвал акций в 2021 году?» и т.п.
avatar
Seroja, открывать то они открывают, но там в 90% людей денег меньше чем их смартфон стоит...
А в банках москвичи как правило от 1 млн хранят — другая лига
avatar
Sergio Fedosoni, скорее всего так и есть. ЦБ говорил, что средний счет 400 тыс. руб., но это средний показатель. Они не публикуют нормальное исследование с медианой, процентилями и прочим (уверен, что у них такие данные есть, но их нет в открытом доступе)
avatar
Бродяга, И правда. Если к примеру у 99 человек на брокерском счёте по 10 000 рублей, а у одного 1 миллиард, то средний счёт будет около 10 миллионов. Эти средние показатели сами по себе крайне нерепрезентативны.
Александр Соловцов, да, именно так. Но к сожалению, мы можем оперировать лишь информацией из открытых источников, а там нет подробностей
avatar
Бродяга, можно сделать предположение, основанное на грубой статистике.
Была инфа, что 5.6 млн частных инвесторов держат на счетах 4 трлн. руб. Средний арифметический счёт 714 т.р. Если взять правило Парето 20/80, то на 20% (1,1 млн) клиентов будет 80% средств (3.2 трлн. руб), то средний счёт для ТОР-20% 2,8 млн.руб. И соответственно средний счёт среди минимальных 80% будет 178 т.р.  
avatar
Seroja, предположение ваше довольно грубое, но оно удивительно совпадает с имеющимися данными — отлично. Я где-то видел (и вот коллега Sergio тоже привел подобную цифру), что медианное значение счета грубо 180-190 тыс. руб. (но это не точно) при среднем в 400 тыс. руб.
avatar
Seroja, это была ирония. В целом же статья именно об этом — люди открывают счета не потому, что вдруг резко заинтересовались акциями и дюрациями, а потому, что пытаются найти хоть какую-то ненулевую доходность и сохранить свои капиталы. Но в целом — сегодня они новички, но через несколько лет многие из них (те, кто останется на фондовом рынке) приобретут опыт и станут гораздо более финансово подкованными — а дальше этот объем знаний начнет растекаться по друзьям / знакомым / коллегам — и общий уровень в стране будет расти. Процесс, понятно, небыстры, займет годы, но все же он будет идти (да он УЖЕ идет)
avatar
Хорошо написано. Спасибо. Основная масса физлиц может покупать в длинную, без всяких стопов, без левереджа. Это приведет к теоретически более сглаженным графикам акций. Появляются акции-фавориты из дивидендных бумаг, а также из известных для широких народных масс брендов. Вероятно цены на некоторые активы может только в начале фазы роста сравнивая проценты по депозитам и размеры дивидендных выплат, но необходимо смотреть долгосрочные показатели — типа усредненные выплаты лет за 10, не обманывали ли с выплатами, долгосрочный тренд лет за 10, фундаментальное состояние компании, устойчивость и тд. Приток физлиц на рынок вероятно имеет сезонный характер — летом поменьше, с октября побольше. В какой-то период приток должен стать ажиотажным — все страны это проходили (от европейцев, штатов до Китая). Вопрос — когда наступит такой момент? Наверное маркетологи могли бы подсказать так как не важно — акции то или тюльпаны или модный гаджет. Было бы интересно почитать их прогнозы — при каких условиях наступает ажиотаж: при превышении какого-то количества счетов в процентах населения (стадное чувство), количество упоминания в СМИ (мода и хайп), при каком росте индексов (жадность) и тд.
Немного удивляет, что экосистемы типа Яндекса или Мэйл еще не купили финансовых посредников например типа БКС или Финам. Так как имея 70-80 млн. пользователей как-то странно не монетизировать клиентскую базу. Надо ведь как-то откусить кусок пирога у жуликов банкиров.
avatar
aps, с ростом количества розничных инвесторов в целом будет финансовая грамотность общества — это огромный плюс. Сколько именно придет на фондовый рынок людей — это интересный вопрос, я где-то встречал прогнозы от представителя Мосбиржи (несколько лет назад), что они ожидают в целом около 10 млн уникальных клиентов. Но тогда общее количество было 1-1,3 млн, а теперь оно уже 7,5 млн чел. + скорее всего до конца года цифра вырастет до 8,5 млн чел. Но в любом случае после 10-12 млн чел., на мой взгляд, скорость приращения начнет падать. В идеале, наверное, можно говорить о 20-25 млн клиентов на всю страну, вряд ли больше (это если говорить о прямом участии через брокерские счета и ИИСы)
avatar
Бродяга, согласен. Но вопрос еще в том, что счета часто практически пустые. Так что может по кол-ву счетов есть большой прогресс, а пока по качеству похвастать более сложно. Поэтому вопрос даже не по количеству, а по обьемам средств. На самом то деле — народ пока не особо доверяет бирже. Огромное кол-во счетов и ИИС просто навязаны и пусты. Приток может быть не таким количественным по индивидуальным счетам, а реальным в денежном выражении. Денег то на депозитах и в недвижке просто уйма. Посмотрим отчет Мосбиржи по ноябрю-декабрю и январю. Так как это самые «жирные» месяцы ибо часто заканчиваются многие депозиты.
avatar
aps, да, многие счета пустые. Но тут есть нюанс серьезный. Например, у Тинькова брокерских счетов 2,6 млн шт., а счетов ИИС лишь 0,5 млн. А у Сбербанка 2,5 млн брокерских счетов (2-е место), но уже 1,6 млн ИИС. О чем это может говорить? Что у Тинькова брокерские счета — пустышки / навязанные / пришли из-за рекламы, но не знают, что дальше делать. А у Сбербанка большое кол-во ИИСов — его открыть сложнее и надо гораздо больше думать, ЗАЧЕМ его открывать. Т.е. у Сбербанка гораздо более насыщенная и понимающая что она делает публика. Т.е. много пустых «неживых» счетов, но есть и реальный большой прогресс в «живых» счетах. Плюс пустые ИИС — это не совсем показатель. Люди реально открывают их, держат пустыми 3 года, в конце вносят деньги / получают вычет и закрывают счет, но открыть новый пустой еще на три года и повторить операцию. Ну или просто держат счет пустым до конца года, а деньги вносят уже в декабре. А вот разбивку по тому, сколько денег на счетах в какой пропорции (грубо 10% счетов — пустые, 15% счетов — сумма до 100 тыс. руб., 20% счетов — сумма от 100 до 250 тыс. руб. и т.д.) — вот такой статистики я не видел
avatar
Еще лет 10 назад открытие брокерского счета это был такой квест, 100 страничный договор с более чем 20тью подписями, квик с ключами и прочим гимором, и малопонятный социум.
Сейчас все свелось к приложению в смартфоне, отсюда и приток недоинвесторов
Со средним счетом в 400 тыс и среднемедианным в 190 тыс, говоритт о серьезности этого рынка пока преждевременно, ибо доход (безрисковый) по таким счетам сопоставим с расходами на связь и инет, на это требующийся…
avatar
Sergio Fedosoni, договор был не так страшен, как Квик. Разобраться с договором было довольно просто — практически никто его не читал от начала до конца. А вот разобраться с Квиком — это была задача далеко не столь банальная. Современные приложения на телефоне полностью устранили эту сложность, сейчас купить себе кусочек национального достояния (хоть голубого, хоть зеленого) можно реально менее, чем за минуту, сделав пяток нажиманий в телефоне — еще 3-4 года назад такого массового проникновения приложений не было
avatar
Бродяга, попробуйте опционы в приложении купить ))
avatar
Sergio Fedosoni, не пробовал, но верю, что сложно / невозможно. Но ведь розничный инвестор (вот эти все 7,5 млн чел.) приходит в первую очередь не за опционами. Приблизительно половина всех активов — это деньги / гос.облигации / корп.облигации, еще треть — акции, оставшаяся четверть — это паи, ETF и все прочее. То есть обычный средний инвестор покупает через приложения акции и облигации все же — и это очень легко по сравнению с Квиком
avatar
Бродяга, тут я с Вами согласен — но серьезные задачи с мобильного приложения решать неудобно.
стаканы то и то не у всех есть
avatar
Sergio Fedosoni, да, согласен — сложные вопросы в приложении реализовать трудно, хотя и даже тут идет очень медленный и вялый прогресс (уже и стаканы начали появляться, но чаще всего это сделано не удобно и не у всех, да). Но средний клиент редко решает сложные вопросы
avatar
Бродяга, меня удивляет как физлица покупают не государственные облигации. Это ведь очень непростая история. Особенно в долгосрочных частных облигациях. Судя по всей истории, риск бывает просто запредельный. Мне кажется, что частенько организаторы размещений просто разводят своих клиентов.
avatar
aps, не думаю, что многие проводят тщательный анализ. С одной стороны они могут обращать внимание только на доходность, с другой стороны они могут покупать облигации условного ВТБ — эмитент надежный + доходность выше чем у ОФЗ + идет постоянная реклама его облигаций в его же брокерском приложении = покупка корпоративной облигации
avatar
это всё василий виноват 
тащит домохозяеек на бирже с тиньком впаре
avatar
VpnS, я полагаю, что его передача тоже участвует в раскрутке модных тенденций, так что да — часть «вины» и на нем
avatar
так что с папирами мосбиржи?
хорошая компания для акционера
avatar
VpnS, компания хорошая, но цена высокая. Но в целом статья же не про акции Мосбиржи, а про розничных инвесторов
avatar
Фин грамотность вырастит это факт но богаче от этого в ближайшие годы люли не станут, будут платить брокеру столько же как если бы брали кредит, игра в акции и трейдинг захлестнет огромную массу народа, молотилка прибыли для брокера. До народа дойдет что это лохотрон лет через 5-10.
avatar
Eugeny Umolinov, финансовая грамотность и не может вырасти для населения в целом за 1 или 2 года. Конечно, на это потребуется очень много времени, но процесс правильный и созидательный
avatar
Eugeny Umolinov, если народ купит в долгосрок хорошие дивидендные акции, то почему «лохотрон»? Есть такие. Например, МТС, Сургут прив, ГМК, металлурги. Лет за 10 они принесли в среднем только дивидендов наверное на 10 проц. годовых, давно отбили свою курсовую стоимость, да и сами не упали. Тогда все вроде нормально. Надо только не покупать структурные продукты, деривативы и странные истории в акциях. Тут и нужна финансовая грамотность. А по депозитам сейчас реальная отрицательная доходность благодаря отмороженной жадности банков. Лучше разве?
avatar
aps, прикол а том что таких грамотных минимум, и они давно в рынке и что бы набить шишок и выкачять эти дивы с мтс, понадобилось 10 лет. Сейчас пришло новое поколение не шуганых все знаек до 30 лет, стричь их будут те же банки только в виде брокерских комиссий, иначе для чего были созданы эти игровые терминалы на смартфонах? Доходность она везде одинаковая, стремится к среднему показателю равному ставке привлечения капитала в стране и в переди нас ждут падения дивидендов и снижение общей фикс доходности. А народ будет как всегда играть «обыгрывать» индекс)))
avatar
Eugeny Umolinov, вы так говорите, как будто приход человека на рынок — это чистое зло. Разумеется, брокеры и биржа будут брать комиссии. Разумеется, будут люди, которые проиграют свои депозиты и навсегда уйдут с биржи. Разумеется, будут те, кто на весь капитал с максимальными плечами начнет шортить доллар и… Но будут и те, кто будет инвестировать вдолгую. Те, кто будет стараться разобраться в процессах. Те, кто будет ориентироваться на дивиденды и доходности ОФЗ. Процесс в целом положительный
avatar
на первом графике ошибка в величинах
avatar
Владимир М., спасибо, исправил
avatar

теги блога Бродяга

....все тэги



UPDONW