Падение индекса S&P500, как это будет...ч.1 Apple

Последнее сильное снижение индекса S&P500 началось 19-20 февраля 2020 года с 3390 пунктов до 2192 пунктов на 23 марта 2020 года. За месяц с небольшим индекс потерял 45%. Но отыграл на момент написания этого поста уже 34%, достигнув 2940 пунктов. Такая ситуация занимает многие умы.

Топ-10 индекса включает такие компании как Apple, Microsoft, Amazon, Google, Facebook. Именно от этих компаний, а точнее от цены их акций зависит индекс S&P500.

Попробуем взглянуть на результаты работы этих компаний в 2020 году и спрогнозировать будущее. Начну с Apple.

Компания Apple отчиталась за два квартала 2020 года, показав хорошие результаты с 01 октября 2019 по март 2020. За 2 квартала ее выручка выросла на 5,5%, валовая прибыль на +6,9% при расчете г/г. А чистая прибыль выросла на 6,2%. Пока всё прекрасно.

Первое, что напрягает это процент роста за 3 месяца в категории Services равен 16%, как и год назад. Странно, ведь карантин увеличил число скачиваний и подписок на примере результатов Netflix.

Далее нам известно, что сбыт Apple в Китае сильно пострадал в январе-марте 2020, только в середине марта 2020 все 42 магазина в Китае были открыты. Смотрим отчет по регионам и видим, что в Greater China падение продаж за 3 месяца 2020 всего 7%, $9,455 против $10,219, а за 6 месяцев всего -2%. Смотрим предыдущие года и «о, боже!», в 2019 к 2018 падение было 22% за 3 месяца и 25% за 6 месяцев. Это вторая странность отчета Apple за 2020 год.

Из вышесказанного я делаю вывод, что отчетность Apple имеет временно лаг в 1,5-2 месяца, а это значит, что самый ужасный отчёт будет за апрель-июнь 2020 года и именно сейчас формируется негативный тренд в акциях Apple.

Фактически мы увидим 3 месячный спад в выручке, который приведет к понижению прогноза выручки на 20-25% за 2020 год. Что в свою очередь заставит Apple усиленно покупать акции или отказаться от выкупа вовсе под влиянием сильного уменьшение кэша, доп.расходов и падение прибыли из-за COVID-19.

Времена накачки акций за счет обратных выкупов уходят, поэтому большинство крупных держателей акций Apple удвоив их цену за прошедший год покинули корабль.