Юнипро - торжество эффективности

        Сегодня стало известно о том, что структура Русала «Новокузнецкий алюминиевый завод» отказалась от исковых требований к ПАО «Юнипро» по делу Березовской ГРЭС. В текущих условиях стоит присмотреться к данной компании. Компания опубликовала хорошие результаты по МСФО как за второй квартал 2019 года, так и за 1 полугодие в целом. Генерирующая компания заработала 11 млрд.руб. прибыли за первое полугодие, (+35% г/г). Цены и объемы реализации обеспечили операционный рычаг в 1-м полугодии, в результате чего рентабельность по EBITDA повысилась на 350 б.п. до 38,1%. Цены на э/э на свободном рынке выросли в 1-м полугодии на 12,4% в 1-й ценовой зоне и на 17,5% во 2-й ценовой зоне. Цены на мощность в сегменте КОМ и РД также увеличились. На 1 квартал 2020 года намечен ввод третьего блока Березовкой ГРЭС.

      Также принята новая дивидендная политика на 2020-2022 гг. После ввода аварийного блока Березовкой ГРЭС в работу, на выплаты будет направлено 20 млрд руб., (на 2019 год утверждены дивиденды в 14 млрд. руб.) то есть   0,317 руб. на акцию, что по текущим ценам предполагает 12% годовой доходности. В условиях снижения ставки ЦБ такая доходность станет весьма привлекательной для инвесторов, что поддержит спрос на данные акции. Сейчас котировки находятся вблизи своих средних значений за последние 50 и 100 дней, которые являются сильными уровнями поддержки. Поэтому в ближайшие недели можно ожидать укрепления цены до 2,74-2,78 рубля за акцию.