Блог им. AlgorithmicTrading

Техника безопасности с опционами

Опционы удивительный инструмент, позволяющий очень гибко и эффективно реализовать ваши инвестиционные или торговые задачи. Это как набор инструментов на любой случай жизни.

Но с опционами, как с любым сложным инструментом, нужно научиться обращаться. Один мой приятель открыл грааль — 90-95% опционов экспирируются в неденьгах, то есть если вы их продаете, то премию оставляете себе. И он стал продавать дальние страйки на недельных опционах и не получал вообще убытки. Бизнес рос и он набирал обороты. Затем он задумался вложить больше капитала. Но в один день рынки дернулись на новостях и вдруг его опционы колл стали в деньгах. Он потерял все за сессию, что заработал и что было в капитале. И это очень больно. Что же пошло не так? А случилось то, что он сильно недооценил риск. Продажа опциона без хеджа это в теории несет в себе бесконечный убыток и обращаться с ним надо очень аккуратно.

Важно понимать две особенности опционов, когда вы реализуйте свои задачи:

1. Если цена базового актива на момент экспирации ниже страйка купленного опциона, то вся уплаченная премия сгорит. В нашем примере с Nvidia мы покупаем 200 страйк с экспирацией в декабре. Если в день экспирации цена закрытия акции будет 199,99, то вся премия сгорит. В этом нет ничего страшного и я рассматриваю это просто как бы позиция задела стоп. Для этого мы и пытаемся по максимуму сократить премию, финансируя ее или дожидаясь низкой волатильности.

2. Проданные опционы в спреде могут вести себя иначе, чем купленные. Здесь очень важно перед началом использования спредов уточнить у вашего брокера, как он рассматривает эти спреды у себя в системе. Мой брокер обычный спред рассматривает как единое целое и ничего, кроме премии опциона не берет. Другие брокеры, и это важно, рассматривают спреды отдельно. То есть в системе у них есть купленный опцион и отдельно проданный. Здесь может случиться, что проданный опцион, несмотря на то, что он на дальнем страйке, потребует гораздо больше маржи, чем вы планировали. И связано это с волатильностью.

У меня был момент, когда я держал позицию на продажу волатильности по Тесле. Я продал опционы ближнего срока экспирации, а купил более дальнего (календарный спред). Стайки были одинаковые. И через 2 месяца Маск заявляет, что его компанию купит Ближний восток по 410$. И мой брокер ночью ввел 100% маржи по проданным опционам. То есть, чтобы держать такую позицию нужно было в 4 раза больше маржи на брокерском счете. Я был в теории готов к такой ситуации и вырулил благополучно. Однако пришлось общаться с брокером, высвобождать ликвидность из иных сделок и покупать хеджи. Я знал об этой особенности опционов, был готов к ней теоретически и в эту сделку я отдал только часть капитала. И это дало мне гибкость. Но это не значит, что не может произойти еще что-нибудь болле драматического. Важно помнить о рисках, в том числе и скрытых.

Еще раз — опционы это удивительный инструмент и я считаю, что каждый должен их использовать на своем пути к финансовому олимпу, но надо обязательно знать технику безопасности и не забывать про скрытые риски.

Подписывайтесь на мой канал телеграм t.me/feel_momentum

Техника безопасности с опционами


★12
22 комментария
Плавали, знаем.В этом посте к сожалению-никакой новой, интересной инфы по опционам, мной не найдено… Прочтя заголовок-ожидания были бОльшие…
avatar
Лара Крофт, рад, что вы вам это известно. Осведомленность отличный инструмент для успеха. Не все к сожалению знают об этом, так что лишним техника безопасности не будет. В самолетех такжк каждый раз повторяют на взлетах одно и тоже. Кто-то из 300 пассажиров слышит это впервые. 
avatar
Просто не надо продавать, надо покупать.
avatar
Люфт, Продавать-можно.Но осторожно.Зная меру и понимая что делаешь и чем это может грозить.
Во как я например… продано на маааалую часть счета..
smart-lab.ru/blog/562057.php
avatar
Лара Крофт, согласен. 
avatar
Лара Крофт, нельзя продавать ни в коем случае. Это делают те, кто не знает куда пойдет рынок, потому что если знаешь куда, то есть более успешные варианты.
avatar
Люфт, ну наверняка-знают только инсайдеры.Мы же можем работать от вероятного… и немного подстраховываться при большой волатильности -обратной сделкой -тоже(имхо) можно пробовать, но аккуратненько, немножко, без фанатизма.
avatar
Лара Крофт, не обязательно знать наверняка, думаю достаточно знать хотчбы на 80%, в осталтном поможет ММ&RM.
avatar
Люфт, И на старуху бывает проруха, как с гребаными дронами надысь… А была… вероятность у меня % 80, как мне казалось...
smart-lab.ru/blog/561599.php
avatar
Лара Крофт, мне все равно
avatar
Люфт, 
Колы покупаем, путы продаём. Правильно?
avatar
Napoleon? Набиржеон!, а смысл? Это тоже самое, только хлопотнее.
avatar
Люфт, продажа пута хорошая тема, когда у вас бычий взляд на акцию, вы не ожидаете бурного роста, но вы хотите взять ее дешевле. 
Например вы хотите в своем портфеле 1000 лотов акций Сбера. Продаете 10 путов со страйком ниже на 5 или 10%. Если на экспирации опционы в деньгах, вы получаете их в портфель 1000 лотов Сбера (или аналог во фьючерсах) по цене страйка плюс премию. Если на эспире не в деньгах, оставляете премию себе. 
Естественно риск того, что цена уйдет сильно ниже страйка (но здесь с акциями тоже самое) и риск, что волатильность сильно взлетит. 
Но сама по себе продажа путов это массовый бизнес. 
avatar
Anton Iakovlev, глупости, потому что риск не контролируется.
avatar
Люфт, может быть. но если вы обратитесь в инвестбанки в европе и америке, то все почти все вам будут предлагать продать путы для повышения доходности. Под соусом, что растет все медленно, так что есть шанс купить пониже и еще премию забрать. Я сам это не делаю, мне не по душе открытый риск. Но механизм отработан. 
avatar
Anton Iakovlev, а если не обращусь? ))
avatar
Люфт, если не обратитесь, будете сами думать, анализировать и принимать взвешенно решения, то вы будете очень богаты в будущем. Или уже)
avatar
Napoleon? Набиржеон!, Неправильно. Только покупаем. Почитайте историю работника Сосьете Дженераль (банк) Кервьеля. Один раз ошибся в продаже опционов и банк потерял 10 процентов собственного капитала 5 млрд ЕВРО от 50. Как говорили в старину: Оральный секс и работа в КГБ схожи в том, что одно неверное движение языком и ты в ЖОПЕ. Аккуратнее с желаниями? Please.
avatar
Зачем рассматривать спреды как единое целое, когда можно рассмотреть спреды как метод навариться на своем клиенте, а потом еще поучать клиента что он слишком рисковал потому и «он» слил. Ну и предложить клиенту платные услуги, разумеется ради его блага!
avatar
КАРАТЕЛЬ, мудро. зрите в корень. проще скинуть на клиента. выбор брокера дело ответственное. 
avatar
Бесконечный убыток только на колах, потому что ниже нуля актив не упадёт. Просто голая продажа без плеча в такой стратегии смысла не имеет, вот и рискуют.
avatar
Мой брокер обычный спред рассматривает как единое целое и ничего, кроме премии опциона не берет. 

Друзья, как БКС рассматривает?
avatar

теги блога Anton Iakovlev

....все тэги



UPDONW