Блог им. ownchoice

Утренник инвестора: Финансовая отчетность за 2018 год и 1 квартал 2019 год по компании ПАО “Ростелеком”.

Выручка за 2018 год выросла на 5% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составила 320 329 млн. руб. Более половины выручки компании – 55% – в 2018 году пришлось на цифровые и контентные услуги. За счет набора базы и роста ARPU увеличились доходы «Ростелекома» на основных для него рынках платного ТВ и ШПД. Растет спрос на дополнительные сервисы и новые услуги, которые компания активно продвигает на рынке. В частности, в 2018 году «Ростелеком» зафиксировал двукратный рост поступлений по услугам «Корпоративное ТВ» и «Федеральный Wi-Fi». 3% рост зафиксирован в дополнительной выручке от оказания оптовых услуг в компании Теле2. 

Операционные расходы у компании выросли на 6%, что существенным образом отразились на операционной выручке компании, которая снизилась на 5%. Рост операционных расходов связан с ростом расходов по услугам операторов связи на 10%, амортизационных отчислений на 7% и рост расходов по организации видеонаблюдения за выборами на 8%.

Чистая прибыль компании по итогам 2018 года выросла на 6,8% и составила 15012 млн. руб. по сравнению с аналогичным периодом 2017 г. Не смотря на снижение операционных расходов увеличить прибыль удалось за счет доходов по процентам финансовых активов и снижения убытка в доли ассоциированных компаний и совместных предприятий. 

Акционерный капитал компании не растет на протяжение 5 лет в основном это связано с высокими дивидендными выплатами, которые не дают расти нераспределенной прибыли компании. 

Стоит отметить, что компании не удается нарастить рентабельность капитала выше 10% на протяжение последних 4 лет, а вот средняя рентабельность собственного капитала за 12 лет составила 10% при ориентируемом показателя 15%. Расти рентабельности мешает снижение прибыли из-за роста операционных расходов и нетрадиционных трат и высокие выплаты по дивидендам, что отражается на акционерном капитале. 

Долговая нагрузка у компании за 2018 год выросла на 27% и составила 395 813 млн. руб. Текущий рост по итогам года стал сюрпризом и на какие средства пошли обязательства затруднительно. Предположительно консолидации бизнеса в сотовом операторе Теле2 и приобретение основных средств отразились на росте, но если текущими темпами обязательства продолжат расти это существенно скажется на чистой прибыли компании. Число лет требуемые на полное погашение задолженности взлетело до 26 лет, что очень негативно для компании.


Выручка компании по итогам 1 квартала 2019 года увеличилась на 3% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года и составила 78 667 млн. руб. Рост выручки обеспечен влиянием следующих факторов:

  • Рост выручки на 9% по ШПД за счет роста абонентской базы;Утренник инвестора: Финансовая отчетность за 2018 год и 1 квартал 2019 год по компании ПАО “Ростелеком”.
  • Платное телевидение выросло на 14% за счет роста абонентской базы в сегменте “Интерактивное ТВ”;
  • 10% рост от услуг VPN-сервисов, обусловленный ростом спроса со стороны государственных заказчиков;
  • Доход от дополнительных и облачных услуг, рост выше 6%.

Утренник инвестора: Финансовая отчетность за 2018 год и 1 квартал 2019 год по компании ПАО “Ростелеком”.Операционные расходы продолжают расти вместе с выручкой, но существенно не оказали воздействие на операционную прибыль, которая выросла на 15%. Беспокойство роста операционных расходов вызывает все более существенно, если менеджмент не начнет обращать внимание на этот показатель, то операционная прибыль и чистая прибыль не сможет выйти на существенный рост.Утренник инвестора: Финансовая отчетность за 2018 год и 1 квартал 2019 год по компании ПАО “Ростелеком”.

Чистая прибыль компании выросла на 46% и составила 5 631 млн. руб. в основном за счет операционной прибыли и доли прибыли в совместных предприятиях. 

Дивидендная политика компании на фондовом рынке одна из привлекательных и в 2019 году доходность по акциям привилегированным составляет 12,47%, а по акциям обыкновенным 10,34%. 

По итогам 2019 года ожидается рост по всем финансовым показателям компании.


Из консолидированной отчетности стоит выделить покупку активов и объединение бизнеса телекоммуникаций, что приводит к монополизации рынка и долгосрочную мотивацию сотрудников, основанная на выплаты в виде акциях, что отразится на росте операционных расходов.

Из анализа данной компании можно сделать вывод об осторожном размещение денежных средств на среднесрочном на долгосрочном периоде.

Подробнее узнать прогнозную рыночную цену и отчетность компании: ПАО Ростелеком

Подробнее узнать Обзор финансовых рынков и торговые идеи: Аналитика


теги блога Сергей Давыдов

....все тэги



UPDONW