Блог им. Filimon

Башнефть. Понять, простить, ну и поощрить…

Я как и многие инвесторы ждал дивиденды Башнефти на уровне 280 р. или 50% от чистой прибыли. Данные надежды были вовсе не беспочвенны, начиная с 2014 г. Башнефть платила именно из данного соотношения:

2014 г. — 47% от ЧП

2015 г. — 50%

2016 г. — 51%

2017 г. — 46%

Сразу оговорюсь, выплаты произведенные в 2018 г. я условно разделяю на два года.

И внезапно Башнефть выплачивает точно такую же сумму как и за прошлый год, что соответствует 29% от ЧП.

Башнефть. Понять, простить, ну и поощрить…  

Ларисе Морозовой удалось предугадать размер выплаченных дивидендов на основе бюджетного плана республики Башкирия, которая владеет 25% компании. Но как видно пока это всего лишь совпадение нежели правило. Ориентироваться на прогнозные показатели 2020-2021 г. пока преждевременно, бюджет каждый год корректируется.

Башнефть. Понять, простить, ну и поощрить… 

На данном этапе продавать акции компании я не планирую. Продам только если случится худшее и Роснефть начнет выводить деньги из дочки через займы.

Мне кажется, что самое логичное объяснение текущей дивидендной политики, это сохранение текущих выплат на длительном промежутке времени. Т.е. даже при ухудшении конъюнктуры, Башнефть будет способна выплачивать денежные средства своим основным акционерам — Роснефти и республики Башкирия.

Вывод.

Миноритариям выгодно чтобы компания платила большие дивиденды на пике цикла, т.к. при ухудшении конъюнктуры всегда можно будет сбросить акции. Но вот крупным акционерам или целой республики выгоднее постоянный денежный поток, а для этого необходимо создать денежную подушку. Поэтому на резкий рост выплат я не рассчитываю, плавное повышение дивидендов более реалистичный сценарий.

Печально что у многих публичных компаний России нет четкой дивидендной политики и приходится постоянно пытаться предугадать сколько же все таки заплатит компания и на какие показатели необходимо ориентироваться.

Башнефть. Понять, простить, ну и поощрить…

vk.com/finzdir — еще больше обзоров
★3
57 комментариев
Комрады! Ну это же 9% дд на текущие цены))) Жадность Ваша не знает пределов, ну кто из нефтянки кроме татнефти платит больше?
Михаил FarEast, для при цене 1730-7,97%(не забываем про НДФЛ), со всеми рисками присущими акции. При таком раскладе можно посмотреть в сторону ОФЗ или региональных облигаций. По мне акция переоценена, а то, что заплачено копейка в копейку с прошлым годом несёт весьма конкретный посыл для миноритариев.
Михаил FarEast, а почему бы татнефть не купить? 
Роман Ранний, префы на хаях были. Сейчас вроде коррекция прошла небольшая, куплю немного
Михаил FarEast, Саратовский НПЗ
avatar
badpidgin, да и еще татнефть
Да вы батенька оптимист. А может Роснефть хочет ограничить дивы на текущих уровнях чтобы нормально доить Башнефть через займы и другие источники. Они же покупали актив чтобы его максимально доить, а не чтобы развивать или делиться с другими акционерами… Вы что Сечина не знаете? Я переложился в Татнефть.
avatar
Лично к сожалению не знаю) Не стоит забывать что 25% Башнефти у республики, а значит делится с акционерами в любом случае придется
avatar
Доить Башнефть никто не собирается, эту компанию вернули законному владельцу — госодурству.
Дивы они платить будут и вероятно подойдут к планке 50%.
Планирую к покупке акции этой компании.
Почему сечас не 50%, честно не знаю, возможно просто делают небольшой резерв, но и при текущих дивидендах акции выглядят очень интересно.
Ну и хватит гнать напрасоину на Сечина, он красавчик, вернул многмиллиардную компанию государству.
Олег Каширин, у компанию стырили у государства не при правлении Путина ?) 
avatar
Igr, не те кто надо стырил
avatar
Олег Каширин, Доить Башнефть никто не собирается, эту компанию вернули законному владельцу — госодурству.< надо исправить одно  слово в этом предложении.
avatar
Олег Каширин, вы в серьез считаете что можно купить такую компанию как башнефть без разрешения куратора?
avatar
Алексей, то, что Башнефть была приватизирована незаконно было объявлено Счётной платой в 2003 году и с тех пор на них копали, что и вылилось в уголовные дела и деприватизацию компании.
Что-то подобное было до Путина?!
Олег Каширин, ну так надо тогда все пересматривать) все что позалоговым аукам ушло…
avatar
Алексей, во во
avatar
Было очевидно и понятно, когда Башнефть перешла в собственность Роснефти. Та же история, что и Магнит+ВТБ, только в профиль. Всё, к чему прикасается государство, стремительно дешевеет.
avatar
Auximen, как Сбербанк например?!
Олег Каширин, да, например, как Сбербанк. Это одна из самых дешёвых и недооценённых акций российского рынка. Про ВТБ я вообще молчу.
avatar
Auximen, в 2008 стоил 14-16 рублей за акцию, сечас дивы платит по 16 рублей.
Мало?!
Какая частная компания лучше?
Олег Каширин, взять хотя бы Лукойл, ГМК, по фундаментальным показателям, тому же P/E, эти компании не дёшевы. Сбербанк чрезмерно дёшев для своей отрасли и не желает расти в цене. Полгода назад его цена была снова 165, уровень 2016 года. Сделайте приватизацию Сбербанка и через год он будет стоить минимум 750 рублей. Посмотрите на Газпром, ВТБ, Аэрофлот, Магнит, Роснефть, да взять любую гос. компанию. Государству плевать на капитализацию своих компаний.
avatar
Auximen, и чем же Лукойл и Норникель лучше по сравнению со Сбером?!
Олег Каширин, я даже не знаю, как объяснить, если вы не понимаете)) Вроде перечислил выше критерии. Сравните фундаментальные показатели с западными компаниями и отраслями, в т.ч. российскими и вы увидите, что фундаментальные показатели гос. компаний на дней, компании дешёвые, их не хотят покупать. Ваш Сбербанк бесплатно продаётся сейчас и пока контрольный пакет у государства, вы не увидите свои 350, 500 и 750. Его на 280 свозят, а затем вернут на 140, потому что государство найдёт, как вывести триллион прибыли в обход акционеров, как нашло в Газпром (через НДПИ), Башнефти (через займы Роснефти) и др. компаниях)) Как только любая компания переходит под контроль государства, её капитализация складывается. ОК. Продолжайте покупать гос. компании, вот Башнефть перешла в собственность Роснефти — ПОКУПАЙТЕ НА ВСЁ! )) 
avatar
Auximen, объяснить просто, сравните рост с кризиса 2008 года и все станет ясно.
Сбер вырос чуть ли не в 20 раз от минимув с того времени и дивы платит сейчас вполне приличные.
А Лукойл имея выручку как у Газ про и в раз в 5-6 меньшую налоговую нагрузку на дивы отдаёт в итоге меньше.
При этом я не говорю, что надо брать только госкомпании, я говорю, что и среди госкомпании есть интересные акции и Башнефть одна из них.
Олег Каширин, зачем сравнивать рост?! Если надо сравнивать потенциал. Ну сравните рост Магнита, ВТБ, Аэрофлота, Газпрома и прочего государственного дерьма. И в вашем Сбербанке роста нет, то, что вы видите, для Сбербанка — это не рост, а стагнация, потому что компания всё дешевле и дешевле по тому же показателю P/E, это плохо. Компания должна от года к году дорожать, посмотрите на P/E американских банков и сравните его со Сбербанком. При том, что Сбербанк — это лучшее из российского дерьма, о ВТБ вообще либо хорошо, либо никак. Нет интересных акций среди госкомпаний при существующей власти. Потому что существующей власти плевать на акционеров free float, прибыль выводится обходными путями, капитализация на дне, по фундаментальным показателям компании продаются задаром и даже по такой цене их никто не хочет покупать. И ваша Башнефть УЖЕ кинула акционеров с дивидендами, и вы продолжаете утверждать, что компания супер. Как только она перешла под контроль Роснефти, там всё было понятно. И в следующем году кинет, и через год снова кинет. Они найдут, как вывести деньги в обход акционеров, у них этот механизм отлажен. На крайний случай Госдума придумает новый налог персонально для Роснефти/Башнефти, как это происходит с Газпром.
avatar
Я, кстати, убеждён, что не сегодня, так завтра правительство придумает, как вывести триллион прибыли из Сбербанка в обход преимущественно американских акционеров. Для этого есть все инструменты, цену опустят и проведут обратный выкуп. У них логика простая — есть триллион, 50% прибыли надо отдать акционером, 40% от этих 500 млрд. надо отдать американским акционерам free-float, зачем?
avatar
Auximen, вот для таких как вы государство и создало условие, чтобы появилась СПб и вы могли купить себе акций американских компаний.
Я не говорю, что Башнефть супер компания, я говорю, что она мне интересна как инвестору и ливлозодность у неё куда выше чем у американских нефтяных компаний. И кого они кунули? Башнефть, что обещала дивы в 50% от ЧП?
А сравнивать наш рынок и американский некорректно, если бы в наших банках были вклады как в США под 0,1%, то и Р/Е у наших компаний были бы в разы больше.
Ну и успехов оставшимся, посмотрим как она гэп будет закрывать. Это первый звоночек господа. Для меня Татнефть теперь интереснее.
avatar
Печально что у многих публичных компаний России нет четкой дивидендной политики и приходится постоянно пытаться предугадать сколько же все таки заплатит компания и на какие показатели необходимо ориентироваться.
Печально спекулянтам, желающим сбрасывать на пиках и тем самым устраивающим кутерьму. Инвестору на это плевать (мне так кажется), ему главное чтобы дивиденды были стабильными, а главное чтобы акции росли — опять же СТАБИЛЬНО, как можно стабильней.
Получается, что «отсутствие четкой дивидендной политики» (публичной) на пользу компании и инвесторам.

Я не спец, просто попытался выстроить логику.
avatar
бред. как раз инвестору нужно четко знать правила игры. А если правила неописаны или нарушаются — это как раз вотчина спекулянта.
Василий Пупкин, вам, как инвестору, предпочтительней знать точную сумму примерный процент дивидендов или иметь просто их стабильную выплату + стабильный рост акции? Главное ДЛЯ МЕНЯ выделил жирным.

И насчет бреда, г-н Вася Пупкин, поаккуратней.
Вы тут не главврач, окончательные диагнозы устанавливать.
Лучше себе установите… хотя бы предварительный.

Сказано же — я попытался выстроить логику, а вы, если хотите, укажите в чём я ошибаюсь. Покажите на цифрах, что вам знание процента дивидендов принесет прибыли больше, чем стабильный рост акции.
avatar
VladMih, дивиденты может и будут у БН стабильными (около 160 руб в год), но вот цена акций будет стабильно ПАДАТЬ. И получаемые дивиденты не будут даже компенсировать это падение. Зачем покупать такие акции? Однозначно выгоднее и надёжнее покупать ОФЗ.  
avatar
ОС, ну я же сказал, что для меня на первом месте стабильный рост акций и даже выделил это жирным, читать умеете?
avatar
VladMih, МТС сказал что будет три года платить не менее 28 рублей на акцию и проведет байбэк, а что будет платить Башнефть через пол года ты не знаешь. Какой из компаний инвестор выделит большую долю в портфеле? Ты теплое с мягким путаешь, для фундаментального инвестора нет ничего лучше уверенности в завтрашнем дне, а эти скачки лучше оставить спекулянтам или выделять мизерную долю в портфеле там бумагам
Violence, блин, откуда здесь столько детей, не умеющих читать?
Еще и тыкает… детеныш.
Я именно о стабильности и говорю! А ты с кем и о чём споришь?
avatar
VladMih, а ну я вам и не писал, промахнулся чуточку. Хотя ваш эпос о «стабильном росте» акций я даже обсуждать не стал бы потому что это бред и ничего стабильного в мире нет. Ну раз уже начали: индекс ММВБ с дивидендами с 2004 года принес практически в 2 раза большую доходность чем просто индекс, так что ваша теория трещит по швам, это кстати вы можете сами посмотреть, есть такое понятие как индекс полной доходности и все эти данные есть на сайте мосбиржи. А если посчитать с их реинвестированием, то там между доходностями будет пропасть ввиду действия сложных процентов. Вы спрашивали как «знание процентов дивидендов  принесет большую доходность чем акции роста», а исходя из индекса полной доходности выходит что даже не обязательно знать эти проценты, что то платят и ладно

А вангования возрастов по ответам на форуме — это вообще высший пилотаж .
Должен
Роснефть уже выводит займами деньги из Башнефти, то чего боится автор уже происходит и давно.
Тимур Иосифович Антонов, ссылку можно пожалуйста на отчет или где вы узнали об этом. Спасибо.
avatar
Тимур Иосифович Антонов, так на сколько я понял, руководство сменилось еще в 2016 году. С тех пор вроде ничего критического для миноров не произошло, ну кроме последнего события(что кст не обязательно плохо для долгосрока). Возможно, я ошибаюсь, поправьте.
avatar
Vetinary, каждый сам решает насколько критична ситуация. Я входил в преф от 1200 после 10 коп гэпа, был доволен декабрьскими дивами, за тем дивы в июле 18 неплохо но системные деньги ушли в туман (республика обижена не была, у нее есть налоги), оставалась перспектива роста дивов за счёт цены на рублебочку в 18 году, но на фоне высокой прибыли, минорам дали понять цифрой дивидендов, что им не рады. Кто то тешит себя надеждой на 50% МСФО, кто-то переходом на 2 выплаты. По мне так это психологические ловушки. Лично я позу закрыл, а это было 99% депо, по 1775. По году убытки есть незначительные но неприятные, за счёт налогов.
Vetinary, последнее событие превратило Башпреф в высокорисковую облигацию с фиксированным купоном выплачиваемым раз в год, и в долгосрок кто то принимает такие риски, а кто то нет.
Если Вы не заметили, у Башнефти поменялись недавно хозяева. Новые хозяева уже не раз прокидывали акционеров, а фраза «Это наши деньги» стала манифестом менеджмента одной ну очень успешной компании. Если так, то почему Башнефть вдруг будет что то платить? Ну есть у нее некие обязательства перед неким регионом — и что? Ну поест руководитель региона сначала колбаски, потом баланды — и аппетиты региона сильно снизятся.
ИМХО, держать Башнефть сейчас стоит только мазохистам, уже держащим ее маму — очень увлекательная половая жизнь...
Я, пожалуй, пешком постою…
avatar
К сожалению, дивы Башнефти превратились в рулетку, четкой див.политики нет, сколько барин ИИС кинет, столько и будет, сейчас 158 руб., а через год сколько -158?, 50+ благотворительность?, займы мамке + благотворительность +70 руб.? Спрогнозировать невозможно, и чего делать в этой бумаге, где вообще ничего не ясно?? Из экспортеров есть хотя бы Лук, Полюс, Алроса, ТМК по текущим, где хоть какие-то то есть идеи. На фига нужен этот тухляк, хотите хорошую фикс. доходность, хотя бы бонды Сбера, дающие около 8 проц. по текущим, а для рисковых его префы +7проц. сейчас и 10 через год.
Сам встрял в эту клоаку, типа наверняка целых 10% от депо, хоть и знал, что этож бл… ть наши деньги. Учитесь, уважаемые на чужих(моих) ошибках и обходите ИИСа(башнефть) стороной (удмурты из-за китайцев не в счёт для любителей дискутировать)
avatar
Почитал комментарии, плюсанул с кем согласен, в мае на очередные внесенные средства на счёт куплю башнефть пр, спасибо заранее всем недовольным и несогласным с дивполитикой )
avatar
Алексей Саныч, как вы видите развитие этой компании в будущем? Интересно ваше мнение. 
avatar
Vetinary, работать будет, генерировать денежный поток будет, для диверсифицированного портфеля обязательна. Деньги на развитие оставляют, значит и добыча и глубина переработки вырастет. Купить по интересной цене и забыть про неё. Та же удмуртнефть принадлежит роснефти и платит хорошие дивиденды. Как я вижу ситуацию по недостаточной выплате? В 2018 налог на прибыль в бюджет республики Башкортостан поступил огромный от прибили в 100 млрд. от системы, смысла платить много не было в этом году. Договорились на развитие оставить компании, что, я считаю, правильно и полезно для инвесторов. 
avatar
 Держателям БН  и её почитателям можно пожелать большого терпения. Лично я постараюсь как можно скорее избавиться от этого балласта (пока минус 8%). Не ожидал такого развития, хотя это было очень вероятно. 
avatar
Всегда знал что так и будет когда нибудь, поэтому у меня Башнефть в портфеле всего 1,2%, поживем увидим что дальше будет. А те кто на всю котлету заходил в неё, советую почитать хотя бы Грэма с его бестселлером 
Должен же быть звонок для инвесторов, почему никто не спросил?
Башню П подбирать на пути вниз, начиная от 1450 ₽. Так завещали коты! ©

В топку дивы и фундамент. Ничто не устоит на падающем рынке.
Манул Кот, ну первые дивы нормальные словишь, даже если кризис придёт никто не будет отменять дивиденды за прошлый год, а когда бумаги упадут в цене то на нашем рынке див доходности будут по 30-40%. Просто если ты инвестируешь в Россию (да и не только( у тебя всегда должна быть заначена котлета 10% от портфеля, а лучше на 20-25%, чтобы усреднить падающую в 2-3 раза мамбу. Если котлеты не будет, то ты в пролёте будешь в лучшем случае лет на 5 потому что упавший рынок+неминуемая девальвация рубля тебя загонят в дикий убыток. Математика простая, ммвб летит в 2 раза и твоя котлета становится не 25%, а 50%, пока всё лежит на дне покупаешь по дешевке на эти 50%, а потом когда все выдохнут и начнут опять покупать, катаешься как сыр в масле
Violence, согласен с тобой, у меня есть такая котлета и она мне нравится, ведь кот и котлета хорошо звучит! 



Да, думаю в СурПРЕФЕ будет 38-40% дивдоходность в кризис…
Манул Кот, ну тут стоит учитывать что в кризис не все сектора страдают, так что диверсифицированный портфель не особо пострадает. Пока у одних кризис, другие наращивают прибыли
Манул Кот, по 1450 это хорошо, но до дивов такую сумму вряд ли увидим в этом году. Начну подбирать под отсечку, потом добавлю после неё
avatar
Башнефть под крылом Роснефти. А Роснефть платит два раза в год дивы. По логике и башню перевести на  два раза в год дивы. В прошлом году 300 выплатили как не крути. 

теги блога ФИНДИР

....все тэги



UPDONW