Кондор. Защищаем ноги. Но не все!

                                                                            У кошки четыре ноги,
                                                                            Позади у ней длинный хвост.
                                                                            Но трогать ее не моги
                                                                            За ее малый рост, малый рост.

                                                                                        («Республика ШКиД»)

     Дорогие Друзья, с Праздниками Вас! С прошедшим Новым годом! Народ православный — со светлым Рождеством Христовым! Надеюсь, трейдеры других конфессий и вероисповеданий к этому поздравлению присоединятся.

     А теперь пора переходить к «нашим маленьким». К опциончикам, то есть.


     Хочу изложить примитивнейшие варианты управления кондором (и бабочкой, и иными конструкциями с проданными ногами, слева и справа). Насколько Вы помните, я уже давно являюсь большим любителем и почитателем опционных конструкций на основе проданной временной стоимости, по-простому — проданного времени (не путать с проданной волатильностью — прим. Автора). Инструмент — только нефть марки Брент. Пока — только на Мосбирже. Привычка-с… Дурная-с...

     Как и завсегда, сразу хочу отметить, что я не даю никаких конкретных наставлений или рекомендаций. Я трейдер, а не обучалкин. Даже в ДУ не беру и семинары не веду. Пишу для удовольствия — мозги следует упражнять. А то «зачахнут, засохнут и сдохнут». Как последняя цапля.

     А что мне будет приятно? Я хотел бы, чтобы каждый, прочитавший сие творение недоопохмелённого старческого умишки моего, взял что-то для себя. По-крайней мере, посмотрел, подумал, посчитал… Развитие трейдера — в рассмотрении предлагаемых вариантов. И в принятии или неприятии тех или иных тезисов. Осознанном. пропущенном «через себя» (типа сена, пропущенного через лошадь).


     Чтобы не быть голо-ословным, сразу же начну приводить свою позицию по состоянию на 10:29, 08 января:




     Это — классический трёхдолларовый (трёхдолларовый — расстояние между рабочими страйками равно трём долларам. — Прим. Автора)
кондор 50/53/59/62, который немного скошен вправо добавлением длинного фьючерса.
     Трансформация позиции была следующей:

     ЛОНГ фьючерс 25-го декабря => спред 50/53 => бабочка 50/53/56 => кондор 50/53/56/59 => кондор 50/53/59/62.

     Удалось без потерь текущих значительно раздвинуть ножки Конструкции (красивое имя, прости, Госсподи! И ножки хороши!). Авантюрные игрульки 25-27-го декабря, принесшие неплохой ударный новогодний гешефт, я тут даже не рассматриваю. И в текущий профиль прибылей не добавляю. «Просто свезло, посоны.» (С. Д. Молчалкин-Хомячков). Проехали и забыли.

     Сразу вопрос — а чем объяснить, что расстояние между страйками именно три доллара, а не два или, скажем, пять?
     Отвечаю — недельный ATR равен приблизительно трём долларам. И всё. Опять же, любой МЫСЛЯЩИЙ трейдер может выбрать это расстояние любым. Если аргументирует для себя. Например, два доллара — это дневной ATR, а четыре доллара — удвоенный дневной. А шесть долларов — уже месячный ATR. Так что тута — полнейшая свобода и полёт фантазий!

     Что делать с проданным в кондоре временем? Правильно, большинство книг по теориям опционной торговли порекомендуют не частить с корректировками, а при прохождении ценой базового актива какого-то расстояния в сторону «больной» ноги (ну или, разумеется, при адекватном изменении общей стоимости позиции — прим. Автора) делать роллирование кондора в сторону этой самой ноги, просто добавляя бабочку. Это — вся защита. И рано или поздно цена развернётся, уйдет под шапку прибыли. Прикольно, но работает… Иногда работает...


     Давайте попробуем расширить наш арсенал игрулек, чтобы от пассивного ожидания п*здеца жуткого-неминучего постараться перейти к более агрессивной защите проданного времени, я бы даже сказал, к некоторому нападению.


     Предположим, что по тем или иным причинам я ожидаю за два дня (то есть к четвергу, 10 января) коррекцию нефти Брент до 56. Разумеется, это — чисто игровая ситуация, с реальностью может ничего общего и не иметь! Посмотрим на картинку. Может такое быть? Да запросто!




     Вроде как, исходя из моей позиции, надо только радоваться такому сценарию. А главное — ничего не трогать руками! Сидеть и наслаждаться.

     Но я хочу попробовать действовать немного агрессивней. Зачем? Чтобы на этом небольшом движении слупить некоторую дополнительную прибыль, после чего профиль прибылей-убытков (и на экспирацию, и текущий) немного приподнимется, улучшая общие параметры кондора.

     Для этого я расчленяю (разбиваю) свою конструкцию на два проданных спреда. Слева продан спред 53/50 + дополнительный длинный фьючерс, а справа — спред 59/62. Это выглядит вот так. Отдельно две ноги. Расчленёнка.


     Хорошо, однако, что кондор — не кошка, и ноги у него только две. Ну, или крыла, если по-нашему, по-птичьему… И хвоста нет...



     Это — левая нога-крыло.



     А это — правая.



     И чего с ентим всем делать-то?

     Например, что делать с правой ногой? Правильно — НИЧЕГО! Цена уходит от неё, пущай распадается. Выигрывающую (по нашим предположениям) ногу мы просто удаляем из конструкции. Отпиливаем. Временно про неё забыли. Потому что и дельта отрицательная, и тета положительная на правой ноге играют за нас. Вот пусть и играют — не будем им мешать руками.


     А вот с левой ногой похуже. На ней дельта — против нас. Что надо сделать с ней? И снова правильно — её надо убить-погубить. Не ногу, а дельту положительную. Отмечаю, что красная линия (текущий профиль прибылей-убытков) отображён не на сегодня, 08 января, а уже на четверг, 10 января.
     Ну мы же порешили, что цена придёт на 56 именно в этот день. Вот и будем ЗАЩИЩАТЬ ОТ УБЫТКОВ ПРОИГРЫВАЮЩУЮ НОГУ. Чтобы аккурат 10 января мы не потеряли на ней текущей прибыли. А правая нам сама — нам сама принесёт. В клювике. Без нас.


     Что делаем конкретно? Добавляем В ЛЕВУЮ НОГУ отрицательной дельты. Добавляем так, чтобы красная линия профита ушла выше текущего нуля, а дельта не превышала бы этот самый ноль.

     Какие базовые варианты добавки?

1. Короткий фьючерс.
2. Покупка опциона пут.
3. Покупка пут-спреда.
4. Да ещё много дохрена чего можно...

     
     В качестве примера я рассмотрю хеджирование левой ноги простым коротким фьючерсом. Остальные примеры каждый может проиграть (проиграть — это не проиграть, конечно, а выиграть — прим. Автора) виртуально для себя.

     Смотрим дельту левой ноги на 10 января в точке фьючерс=56. Она ожидается равной приблизительно «плюс 10». В соответствии с этим, мы открываем короткую позицию на фьючерс Брент с такой же по модулю дельтой, но уже отрицательной. Получается нечто такое:




     Для порядка уж добавим и общую, результирующую позицию, подключив к картинке и правую ногу:



     Это — наша реальная позиция. Общая. Результирующая. Кондор скошен уже влево. В соответствии с нашими ожиданиями.
     И если наш начальный расчёт верен, то эта позиция будет генерить прибыль по двум направлениям — и из-за правильно угаданной дельты, и из-за положительной теты. Это хорошо. Вдвойне. Двухфакторный выигрыш!


     Сразу уж отвечу ещё на один вопрос — зачем же сочетать направленную торговлю с продажей времени?
     Ответ лежит на поверхности. Проданное время, да ещё с двух сторон (слева и справа) даёт нам некоторые поблажки в направленной торговле. То есть мы даже можем иногда немного ошибаться в выборе направления торговли. Продажа «воздуха» всё отобьёт (отобьёт — это в хорошем смысле — прим. Автора).



     С Вами Ваш,       нефтеопционный спекулянтишка, Московский Коля-Лоссбой