Легендарный инвестор Стэнли Дракенмиллер предупреждает о росте рисков неопределенности на финансовых рынках

Бывший управляющий активами фондов Сороса Стэнли Дракенмиллер вчера дал интервью Bloomberg Television, в котором посетовал на сильный рост неопределенности на финансовых рынках. Он сообщил, что последние три месяца были очень сложны, т.к. ведущие центробанки мира перешли к ужесточению денежно-кредитной политики, тем самым понижают возможности роста глобальной экономики.

По мнению Дракенмиллера, следующие годы будут плохими по доходностям для инвесторов в акции. «Если вы посмотрите на индикаторы, которые я исторически использовал в своем бизнесе, они еще не красные, но они определенно янтарные, и они выделяют предупреждающие знаки», — сказал Дракенмиллер.

Кривая доходности

Предупреждающие признаки, которые видит Дракенмиллер, включают снижение более чем на 20% с сентября экономически чувствительных акций и перевернутый «короткий конец» кривой доходности правительства США.

Дракенмиллер еще не предсказывает очередную рецессию. Но он сказал, что перспективы экономики сильно зависят от денежно-кредитной политики, и на этой неделе он призвал ФРС отложить повышение процентных ставок на своем заседании в среду. «Это просто время для осторожности», — сказал он в интервью. «Вы хотите, чтобы этот пузырь медленно раскручивался сейчас, потому что, если вы этого не сделаете, и, скажем, эти индикаторы станут красными, вам, возможно, придется делать намного больше сумасшедших денежных операций, и на самом деле это будет больше проблемой».

Трамп-фактор

Дракенмиллер сказал, что зарабатывать деньги сложнее, чем раньше, отчасти из-за «мощного влияния на рынки», которое оказал президент Дональд Трамп. Одним из примеров является торговля между Китаем и США: хотя Друкенмиллер полагает, что Трамп и президент Си Цзиньпин в конечном итоге заключат сделку, он сказал, что не обладает таким уровнем доверия к своему политическому анализу, как он делает свои экономические прогнозы. По его мнению — ФРС должна игнорировать комментарии Трампа по процентным ставкам.

Бинарный результат

То же самое относится и к Brexit. В то время как Дракенмиллер сделал свое имя как инвестор, зашортив британский фунт и «ломая Банк Англии» с Джорджем Соросом в 1992г., он неохотно делает ставку на/или против валюты сегодня, потому что так называемый «жесткий» Brexit — это бинарный результат: либо это происходит, либо нет, и нет способа определить, что более вероятно.

Разделяем опасения легендарного инвестора-миллиардера, показавшего на горизонте 30 лет среднегодовую доходность около 30% годовых. В условиях, когда мировые центробанки сократили покупки облигаций и начали количественное ужесточение, возникает риск, что это может спровоцировать большой финансовый кризис. Тем не менее, также, как и Дракенмиллер полагаем, что «можно частично выпустить часть воздуха из существующего пузыря, не вызывая при этом глобального кризиса.

t.me/sur_ok