DOLLAR THE KING

В конце апреля я писал в комментариях к этому посту что сижу в лонгах по доллару. С того времени, для меня ничего не изменилось, и я продолжаю думать, что доллар идёт намного выше. Сразу говорю: я не о рубле :)

Посмотрим какой эффект имел QE и другие программы накачивания ликвидности на курсы валют. Индекс доллара DXY (Евро составляет 57,6 %; Японская Иена — 13,6 %):

Справочные ссылки: LTRO, Абэномика. NIRP — отрицательные процентные ставки.
Эффект очевиден: девальвация собственной валюты. Ярко выражено это на графике японской йены:

ФРС объявило окончание QE в 2014 году и перестало покупать облигации. В тоже время ЕЦБ ставку сделал отрицательной, а в Японии продолжается бесконечное печатание. Что произошло: доллар сильно укрепился, нефть упала, все валюты упали к доллару.

Какая ситуация сейчас? ФРС поднял процентную ставку с 0% до 2%. А также начали продавать облигации(QT). ЕЦБ и другие участники до сих пор вливают свои валюты в систему. Ставка ЕЦБ до сих пор в негативной территории. Хоть и они говорят, что собираются прекратить покупки облигаций, я не уверен, что у них получится. Просто посмотрите что происходит с облигациями Италии. А у них есть ещё Греция, которая на искусственном жизнеобеспечении и нет стойкой инфляции в 2%, которую добивается Марио. Ещё добавилась Турция, которая кажется не очень хорошо влияет на Европу. В любом случае они собираются оставить ставку отрицательной как минимум до октября 2019. В данный момент по 1 месячной облигации в США дают почти 2%, тогда как по 10-ЛЕТНЕЙ облигации Германии дают 0,31%. Если подумать, это абсолютно ненормально, и показывает, насколько сильно ЕЦБ придавило ставки в Европе...

Кстати QE ФРС США выглядела детской забавой по сравнению с тем, сколько валюты печатают другие страны. Притом, что США уже сокращает свой баланс, а другие страны до сих пор печатают. График активов центробанков относительно их ВВП:


Америка продолжает сокращать свой баланс. Медленно, но верно. История показывает, что это положительно влияет на доллар
 

Более высокая инфляция в США говорит о том, что евро продолжит падение:


Куда дальше пойдёт инфляция? К счастью, официальная инфляция  — один из самых «тормознутых» показателей.
Один из индикаторов, который я использую для определения инфляции это ISM. И он говорит, что инфляция продолжит движение вверх



Рост инфляции не даст ФРС оправдания не повышать ставку, что также положительно для доллара.

Ну и ещё одна крутая картинка от Nordea Markets. Избыточная ликвидность(изменение баланса наличности в US Treasury плюс сокращение баланса ФРС) против EUR/USD. 


Если всё пойдёт по основному сценарию трежерис и ФРСа, EURUSD может быть намного ниже.

Турция и Аргентина могут быть лишь предвестниками надвигающегося шторма развивающихся стран.
Количество долга в иностранной валюте довольно большое:

Который нужно оплатить уже сейчас


Всё это создаёт огромный потенциал движения вверх для доллара.
Если вы хотите ответить тем, что у США огромное количества долга, и США скоро объявит дефолт, доллар будет 0 и так далее, то советую посмотреть на другие страны. Количество долга у Китая, Австралии, Канады, Японии, Европы и тд. ничуть не меньше по сравнению с размерами с их экономиками. Все они, включая США, в ужасном финансовом состоянии.
Но у доллара, как у резервной валюты есть преимущества. Доллар — самый ликвидный актив в мире. Также в мире огромное количество долга, номинированного в долларах. Это значит должнику нужно его купить, чтобы отдать долг. И во время кризиса в мире, вероятно, все опять побегут в знакомый им доллар. Поэтому, прежде чем доллар начнёт реально терять свою ценность, я так предполагаю, все другие валюты вначале девальвируется… И только потом, когда доллар создаст хаос в мире, укрепившись ко всем валютам мира, настанет настоящая дедолларизация, о которой так долго говорят — доллар девальвируется(возможно искусственно).

И останется стоять единственная валюта, не терявшую свою ценность на протяжении 5000 лет...