Управление "бабочкой" с использованием модели неопределенной волатильности

Не спрашивайте как я до этого докатился, но сегодня я гонял «бабочек» в сентябрьской серии. Я увидел кое-что интересное и решил выложить это в картинках.

Будем смотреть результаты дельта-хеджа «бабочки» на путах 95-го (28.55%), 105-го (24.32%) и 115-го (21.18%) страйков в двух вариантах: по БШ (ДХ по имплаеду) и по модели, которая хеджит с учетом предполагаемого диапазона RV 15.6-21.9%. Расчеты проводились для цены БА 115180.

Мои расчеты показывают, что матожидание PnL у прокачанной бабочки примерно на 100 пунктов выше, а дисперсия почти на 300 пунктов меньше. Это довольно неплохо, но интересно то, что если внимательно присмотреться даже к этой небольшой выборке, то можно увидеть, за счет чего это получается. Там, где БШ откровенно лажает, прокачанный ДХ, в целом, выруливает.

На графиках динамика PnL в пунктах для двух вариантов ДХ, примененных к одной и той же траектории БА. Реализованная волатильность БА для каждого графика бралась случайно из упомянутого диапазона. Синим цветом — БШ, красным — прокачанная модель.