Итоги торгов. Месяц март 2012-го.

• Закончился март, а вместе с ним и 1-й квартал 2012 года. Время подвести итоги.

• Месяц оказался коррекционным. Индекс РТС скорректировался на 5,5%, индекс ММВБ скорректировался на 4,8%, а индекс DJ вырос на 1,8%.

• Разочаровывает слабая динамика российского фондового рынка, так как американский индекс Dow Jones обновил в марте не просто годовые максимумы, а полностью отыграл падение 2011 года, и вернулся на докризисные уровни 2007-8 года.

• Техническая картина такова, что индекс РТС сейчас торгуется точно посередине от торгового диапазона 2011 года: 50% верх / 50% вниз. Баланс.

• При простом сопоставлении уровней индекса РТС с индексом Dow, российский рынок отстает от мировой динамики на 25%, а если учитывать нашу бету на уровне 2, то отстает на все 50%.

• Более того, и экономика России, и финансовые показатели системообразующих предприятий по итогам 2011 года превысили докризисные значения. Фундаментальная недооцененность (дисконт) составляет порядка 30% в среднем по голубым фишкам. 


• В чем причина столь низкого инвестиционного спроса на Россию? Вопрос больше риторический, чем имеющий однозначный ответ.

• На внутренних и внешних инвесторов давят политические риски. С одной стороны, это дают плоды митинги, демонстрации, протестное движение которые мы наблюдали с осени. С другой стороны, переизбрание Путина президентом вызывает справедливые опасения о стагнации российской экономики на годы вперед.

• В общем. По большинству методик мы получаем недооцененность российского рынка акций на величину порядка 30% к справедливой стоимости. И это достаточный потенциал, чтоб его покупать с инвестиционными целями.

• Главное, на что ни технический, ни фундаментальный анализ не дают ответа – это сроки, когда потенциал роста будет реализован.

• Уверен. Заработают на этой ситуации терпеливые оптимисты.

Графики к посту смотри на сайте Plan.ru >>
 
(С) Plan.ru - Дмитрий Сухов