Кто интересуется опционами, давно хочет попробовать, но не знает с чего начать — возможно, будет полезно пошаговое руководство. Добавились еще две части: про дельта-хедж и про риск-менеджер.
В новых статьях обсуждается классический дельта-хедж, зачем он вообще нужен и почему мы
всегда должны выравнивать дельту. При этом обсуждается интересный трюк при котором выравнивание дельты идет не по рыночной (маркет-мейкерской), а по своей специальной симметричной улыбке.
Сергей Елисеев на своих вебинарах вскользь упоминает этот торговый трюк, но не вдается в детали.
Андрей Кузнецов в своем вебинаре "
Опционы — это сложно" говорит, что "
никто не умеет толком выравнивать дельту позиции, поэтому вообще не стоит этим заниматься". Было бы интересно подискутировать.
Также освещается новый модуль, появившийся в
ТСЛаб 2.0 начиная с 2018 года —
риск-менеджер. Приводятся некоторые аргументы, почему нам желательно
всегда иметь верного друга и защитника, который будет следить за размером наших позиций.
Обсуждали в другом топике
Какой же это трюк. Он просто хеджируется со своим шагом. Сам шаг можно рассчитывать как угодно. Он использует свой софт. Кто-то может гадать и докупать фьючи от балды при отрицательной дельте. Кто-то тупо через равный шаг цены это делает.
ruscash, еще раз подчеркну: суть не в "своем шаге хеджирования". Можно тупо руками накидать уровни, на которых ровнять — это тоже вариант ДХ. Или, например, я часто стою несимметрично: положительную дельту крою на +4, отрицательную на (-2).
Суть именно в том, что улыбка для расчета дельты другая. Специальная.
Суть как раз в своём шаге хеджирования т.к. это итог, который влияет на результат. А рассчитает его по какой-то своей улыбке или придерживаться диапазона в +4 -2 дельты
Константин, не все так прямолинейно. Все зависит от того, сколько времени продержится повышенная волатильность.
Бывает как: исторвола поднимается (вместе с айви), держится 1-2 дня и потом падает. То есть по факту рост волатильности — это возможность зачастую увеличить позицию.
Константин, а торговли без лосей не бывает. Но лично мне вот такие эквити нравятся:
Или такая:
еще нюанс начали мы торговать с цетра пусть например 100, ист. вола вырастает и начинает цена ходить 90-100-110 и обратно и на экспиру заканчиваем на 100, наш ДХ сожрет всю тетту. (правда такое бывает редко)
Попробуй продать ближайший кол рэтио спред с вершиной в +2 или 3 страйка и захеджировать ее при подходе цены.
Или продать дальние путы или коллы дальней серии (квартальной) и то же применить (включить) дельта хедж.
В-первом случае доходность потенциальная больше, но и хеджировать придется активно.
Во-втором случае, скорей всего, вообще ДХ включать не придется
Константин, все упирается в конкретную методику.
Вы мне приводите априорно проигрышную конструкцию и начинаете «доказывать». Что при ее использовании будут проблемы.
Отвечаю: "Проблемы будут. ПОТОМУ ЧТО конструкция КРИВАЯ СРАЗУ."
Кто Вас заставляет продавать центр? Продавайте пут 90-й. Тогда в Вашем сценарии даже хеджировать, может быть, не придется. Цена погуляет справа от страйка и все сдохнет вне денег.
Если это пут недельный и цена сходит 100-110-100-90-100 за 5 торговых дней — да я Вам коньячину вышлю. Понятно почему, да? Потому что на таких движухах мои линейные роботы удвоятся.
А опцион… Ну, закрою с убытком. Черт с ним.
В вашем конкретном случае, наверное да, я же говорю про продажу опционов в общем, что ДХ как и помогает в одних случаях так и все портит в других… в общем не панацея от всех бед. Вообще если делать абсолютно правильный, точный ДХ, то в теории на длительной дистанции МО=0.
Константин, =) если жить в несуществующем идеальном мире Блека-Шолза, тогда 0.
В реальности все зависит от условий формирования позиции, а также от надежности используемого ПО (чтобы в нем не было вычислительных и идейных ошибок).
Собственно, посматривайте за Kubatay — как у него эквити завалится — так сразу идите спрашивать как у меня дела.
Denis-ka, я _НЕ_ представитель ItInvest. Я клиент ItInvest. Торгую опционы через ТСЛаб.
Нигде на форумах Вы этого не найдете. Разные улыбки — это квинтэссенция огромного практического опыта Алексея Каленковича.
Причем биржевая улыбка — просто опорная линия. Нужна один раз в жизни когда ничего не понятно про инструмент.
Портфельная улыбка — тоже скорее вспомогательную функцию имеет. Чтобы понимать куда счет в целом движется.
Получается, что по-серьезному надо понимать и уметь пользоваться двумя улыбками: рыночной и модельной.