Инвестиционный обзор-Rusal

Сначала рассмотрим Ebitda





Данный показатель вырос, по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, на 50% до 957 млн$.И на 20% по сравнению с 2 полугодием 2016 года.Думаю 2100 млн$ Ebitda по итогам 2017 мы увидим.Ebitda LTM =1790 млн$
-Чистая прибыль выросла, по сравнению с аналогичным периодом 2016 года, на 80% до 470 млн$.Но это в 2 раза меньше чем во 2 полугодии 2016.Если 2 полугодие 2017 будет такое же ударное, как и 2 полугодие 2016, то ЧП по итогам 2017 будет в районе 1710 млн$.



-Цены на алюминий
Средняя цена за 1 полугодие составляет 1886 $, Средняя за 3 квартал уже выше на 6% и составляет 2022 $.И как бы до максимумов тут далеко.Потребление алюминия в мире выросло на 6%, а дефицит никуда не делся.Жду дальнейшего роста цен на металл -Чистый долг сократился совсем немного, на 1.6% до 8287 млн$







-Мультипликаторы:
Ev-9398 млн $Еbitda 1П -957 млн $;Ebitda ltm -1790 млн$
Ev/Ebitda ltm=5.6.Дешевле чем было по итогам 2016, аEbitda то ещё вырастет.
NetDebt/Ebitda ltm=4.6, а по итогам 2016 было 5.5.Опять же этот мультипликатор ещё улучшится-долг будет гасится, а Ebitda вырастет. -Дивиденды В октябре русал выплатит 0.0197 $ на одну акцию, что по текущим примерно 2.5% ДД(Не густо, но и не пусто)
-Минусы: Выросла себестоимость на 10%, упала премия к цене на 2% до 163 $.Прохоров не до конца продал свой пакет(но в этом есть и плюс, можно будет ещё докупить по неплохой цене)
-Выводы Спокойно держу свою долю в компании, наблюдаю за ростом цен на сырьё и жду уменьшения долговой нагрузки, при этом ещё скромный дивиденд бонусом.Не забываем про IPO EN+, которое без сомнения только на руку акционерам Русала.
Все мои обзоры можно посмотреть здесь