Volkswagen AG – покупка

 

Фундаментальная идея:  

 

Volkswagen Auto Group - крупнейший автопроизводитель мира по итогам 2016г., выпустившая в прошлом году более 10 млн. автомобилей. В немецкую группу, помимо Volkswagen, входят такие бренды, как Skoda, Audi, Seat, Man, Scania, Porsche, Bentley, Bugatti и Lamborghini, таким образом, компания охватывает все сегменты от бюджетного до люксового. На фоне разгоревшегося в сентябре 2015 года скандала: американское Управление охраны окружающей среды обвинило концерн Volkswagen в том, что компания устанавливала на свои автомобили программное обеспечение, которое позволяло получать заниженные результаты на тестах по уровню выброса вредных веществ, котировки акций компании упали более, чем на 50%. В итоге, «Дизельгейт, как прозвали этот скандал, закончился для компании не так страшно, как изначально представлялось. Компания взяла кредит в 20 млрд. евро, оптимизировала расходы и сократила инвестиционную программу, смогла сохранить под контролем все 12 брендов и обойтись без сокращений работников на заводах группы. Суммарный ущерб от «Дизельгейта» был оценен в 15 млрд. евро. Несмотря на репутационные и денежные потери, компания сумела нарастить чистую прибыль при небольшом снижении продаж, что менеджмент группы связывает «с повышением эффективности продуктивности во всех сферах компании». 




  

Источник: данные компании  

  В то же время, Volkswagen AG была вынуждена уменьшить размер дивидендов за 2015г., выплатив всего 0,11 € против 4,80 € годом ранее. Тем не менее, за 2016г. компания смогла выплатить уже 2 €, что, несомненно, является положительным сигналом и дает основания полагать, что компания в дальнейшем снова сможет увеличивать дивидендную доходность. Несмотря на это, в отрасли дивиденды ниже среднего, 1,42% против среднего 2,10% в отрасли. Компания является сильно недооцененной по таким коэффициентам как P/E, Forward P/E, P/B, P/S, P/Cash Flow: 

Источник: Morningstar

 Риски:  Последствия «Дизельгейта» до сих пор продолжаются, так, на компанию обрушиваются различные иски и петиции, рейтинги и репутация компании сильно пострадали, а продажи незначительно, но снизились. К тому же, у компании сильно ухудшилась ситуация со свободным денежным потоком. Эти факторы могут негативно сказаться на котировках акций компании.   

Инвестиционная идея: 
Покупка акций Volkswagen AG по текущей цене 140 € с целями 149 € (краткосрочно), 158 € (среднесрочно) и 190 € (долгосрочно). Стоп опционально 134 €

Данный топик носит информативный характер. Автор не несёт ответственности за конечный результат ваших действий.