О пользе спекуляций (цены на нефть)

Для рынка любая информация может иметь смысл. Но больше всего почему-то воздействует на рыночные цены усиленно распространяемая информация о возможных событиях. Такая информация часто является чисто спекулятивной, но все участники обсуждений до поры, до времени, словно не замечают этой спекулятивности, и обсуждают вероятность так, словно это вполне реальное и почти решенное дело. Чем сильнее нагнетается информационное давление, тем больше вероятность, что информационно формируются условия, детерминирующие рыночные направления. Рынок детерминированный хаос и управление этим хаосом осуществляется через информацию.
 
Зачем замораживать добычу странам ОПЕК, если нефтедобытчики уже совершили выгодное хеджирование своих поставок на достаточно высоком уровне? Конечно, это не $60 и не $70, которые в данных условиях навстречу низкому сезону цен на нефть вряд ли достижимы. Но это и не $39, как было третьего августа. Цена информации не в том, чтобы она стала фактом. Цена ее в том, чтобы ее запустить в информационное поле, тиражировать, подогревать и дать отработать поставленную цель. После этого можно выпускать аналитиков, которые станут говорить, что вообще-то ни Саудовская Аравия, ни страны члены ОПЕК не собираются всерьез замораживать добычу. Это же несерьезно!

Выясняется, что по мнениям некоторых аналитиков, замораживания добычи на текущих уровнях может быть недостаточно, чтобы сохранить цены на нефть на достигнутом за последнюю неделю уровне. Саудовская Аравия сообщила, что может превысить июльский рекордный уровень добычи в августе в своей конкуренции с Ираном. По факту, в то время, когда министр заявляет о возможном замораживании добычи, страна реально эту добычу наращивает. Подобное поведение никак не способствует договоренности о замораживании добычи, и вероятно, подрывает такие переговоры, прежде чем они начнутся.

Carsten Fritsch, аналитик Commerzbank: «Последние новости из Саудовской Аравии не оказывают реальной поддержки ценам на нефть. Тестирование ценового минимума начала августа весьма вероятно».  Аналитики банка Citi также предупредили относительно риска роста цен, отмечая неспособность участников стран производителей нефти в этом году к переговорам по замораживанию уровней добычи нефти: «Надежды на договоренность членов ОПЕК нужно рассматривать с большой осторожностью, поскольку это — ненадежная основа, чтобы на ней прогнозировать рост цен на нефть».

Возникает разумный вопрос, а что же вы, господа аналитики, целых две недели обдумывали, серьезно ли министр Саудовской Аравии говорит о заморозке добычи, когда добыча вновь ставит новый рекорд? Такое медленное мышление аналитиков имеет свой смысл. EIA сообщило, что американская добыча подскочила на +160 000 баррелей в день на прошлой неделе до 8.6 миллионов баррелей в день и это наивысший уровень с 24-го июня. На росте последних дней участники рынка перешли на новый контракт, а хеджеры на высокой цене захеджировали добычу и готовы к падению цен на уровень, близкий к $35 осенью-зимой. Конечно, можно еще поговорить о заморозке добычи, но главное уже сделано. Всем хорошо). Кто за этот праздник роста цен на нефть платит? Спекулянты нефтяными контрактами. Хеджерам-поставщикам нефти платят спекулянты-покупатели контрактов. Хеджерам-потребителям нефти платят спекулянты-продавцы контрактов. Спекулянты являются источником ликвидности и жертвенными тельцами на рынке нефти.


При этом, как видно из данных от EIA, и запасы нефти находятся на близком к рекордному уровню и по сравнению с прошлым годом, и поставки сырой нефти не снижаются несмотря на то, что летний сезон завершается и через выходные уже будет День труда. Интересно будет посмотреть отчеты СОТ за прошедшую неделю, в частности чистую короткую позицию хеджеров за неделю, закончившуюся 19 августа. Но в текущих условиях спекулянты, выкупающие верхние уровни, платят за нефть самую высокую цену. Котел цен перестанут подогревать, возгонка прекратится и цены на нефть снизятся до тех пор, пока их уровень не станет удобным для хеджеров-покупателей нефти. А это случится не раньше уровня в $38-35.

Моя рыночная оценка цены на нефть не изменилась. Я стою вниз и моя цель по снижению остается ниже $40. На предстоящей неделе после экспирации сентябрьского контракта в понедельник, 22 августа, в последующие дни цена может снизиться до $45, но есть вероятность краткосрочного касания $50. Тактика работы на рынке прежняя: продавать верхние уровни и выходить из продажи на уровнях, собирая по 30-60 центов движений между уровнями.