Обзор пузырей.

Вливание ликвидности идет самыми большими объемами за всю историю — сейчас работают два главных насоса ЕЦБ и ЦБЯ, в сумме, по оценке Дейче Банка, они скупают более чем на 180 млрд долларов в месяц:

Денежный поток не остается заперт в границах этих регионов — он выходит на международный рынок и надувает пузыри повсеместно. Даже если не наблюдается прямого перетока капитала, общий уровень ликвидности растет поддерживая подъем на рынках.

Отношение цены акций к доходности на индексе Russell 2000, на нем отчетливо видны КУЕ, этот индекс примечателен тем что отслеживает небольшие компании, поэтому влияние первичных дилеров и их окружения не так велико, а значит деньги от залива заходят в более широкие слои инвестирования.


Китай, испугавшись резкого схлопывания пузыря, в прошлом году начал свой аналог КУЕ — создал стабилизационный фонд, который скупил акций на сотни миллиардов долларов, затормозив падение ведущих индексов. Также были значительно были снижены стандарты кредитования. Это было неминуемо и мы это обсуждали около года назад. Рынок акций больше не растет, но посмотрите на рост цен на недвижимость Шанхая!

Цены в Шеньчжене выросли на 80% за один год! Китай вполне повторяет путь своего нового большого брата — США и копирует его поведение, надувая огромный пузырь на жилищном рынке. При всем этом активность на рынке падает — те рынок полностью спекулятивный, власти Китая снизили его значение в показателях роста ВВП, чтобы не портить статистику. К тому же этот пузырь надувает цены на инвестиционную недвижимость по всему миру, богатые китайцы скупают дома. Когда этот пузырек начнет лопаться, Китай ожидает взрыв кредитного пузыря, а также большие проблемы у стальных и цементных компаний.

В Европе продолжает ухудшаться ситуация в банковской сфере. Притча во языцах — Дейче Банк пробует новые минимумы.

На рынке ходят слухи что ситуация станет близкой к полному краху когда цены на акции примут значения с одним разрядом. Как видим осталось совсем немного. Дейче Банк уже вылетел из Stoxx 50, компанию ему составил Credit Suisse — акции которого в конце июля показали рекордное трехдневное падение на 15%.