Макроэкономические горизонты

От 05.07.16

 «… американские горки", которые мы сейчас наблюдаем на мировых рынках капитала, явление далеко не новое, и обусловлено оно отнюдь не только Брекзитом.

Уникально другое — это прецедент для других стран (или регионов), которые, вдохновившись Брекзитом, также захотят «уйти», отказаться от своих политических и экономических договоренностей — будь то Шотландия и Северная Ирландия в Великобритании, или Каталония в Испании. Границы существующих государств могут быть полностью перечерчены, если недовольные граждане поддадутся влиянию внутренних националистических импульсов и махнут рукой на многолетний процесс объединения Европы. (И, как показывает президентская кампания Дональда Трампа в США, эта динамика выходит далеко за пределы Европы).

Учитывая системные негативные последствия для финансов, торговли и мобильности трудовых ресурсов, Брекзит можно считать большим шагом назад для всего процесса глобализации . Конечно, последствия этого референдума начнут проявляться и разворачиваться не так быстро, как финансовые кризисы, например, в 2008 году, или азиатские кризисы 1997 и 1998 годов. Но и постэффекты будут гораздо более устойчивыми.

Соглашения с Великобританией о торговле, финансовых потоках и миграции слишком сложны и запутанны, поэтому быстро разорвать их и создать новые не удастся. Между тем, множество международных операций с товарами, услугами и финансовыми активами, скорее всего, будут приостановлены. Даже если другие страны в Европе не захотят пойти по стопам Великобритании, нас все равно ждет затяжная неопределенность на мировых рынках капитала.

Мировая экономика и инвестиции уже и так растут крайне медленно, поэтому любой адекватный план по ликвидации последствий должен включать в себя ускоренный процесс формирования новых правил для Великобритании и ее взаимодействия с ЕС. Любая задержка приведет к новой фрустрации и повысит вероятность ответных мер со стороны стран ЕС по принципу «зуб за зуб».

Последнее, что нам сейчас нужно — это громкий политический развод со скандалом, который лишь усугубит проблемы мировой экономики.

по материалам Project Syndicate Источник: Forexpf.Ru — Новости рынка

Goldman Sachs рекомендует своим сотрудникам из подразделения по управлению активами готовиться к тяжелым временам, оттоку капиталов и плохим показателям доходности по некоторым крупнейшим фондам. Руководство финансового института издало приказ, согласно которому 2000 сотрудников GSAM должны сократить расходы, в частности, за счет отказа от всех командировок и поездок, не связанных на прямую со встречами с клиентами или приобретением новых активов.

По динамике за год и три года? флагманский фонд облигаций GSAM томится в нижней пятой по своему классу, а инвесторы забирают свои деньги из американского паевого инвестиционного фонда GSAM уже 15 месяцев подряд.

Эта негативная динамика отражает давление на отрасль в целом, где активно управляемые фонды теряют долю рынка, уступая ее низкозатратным индексным трекерам.

Другие управляющие активами также пытаются сократить затраты в этом году, потому что отток капиталов, снижение комиссионных и волатильные рынки не лучшим образом сказываются на их финансовых показателях. BlackRock, Franklin Templeton и Pimco — все сократили штат.

В прошлом году фонд потерял… тогда как весь рынок облигаций вырос на 6.0%. По данным Morningstar, общий отток капитала из американских паевых инвестиционных фондов GSAM за последние 18 месяцев достиг 17.5 млрд долларов, до 81 млрд долларов.

Второй по величине  фонд GSAM, ориентированный на акции компаний со средней капитализацией, также фиксирует отток капитала уже на протяжении 14 месяцев подряд после пяти лет отставания от средних показателей по своей категории.

Чистая выручка подразделения Goldman по управлению инвестициями, в которое входит и GSAM, и отделы по работе с частными клиентами, в первом квартале 2016 года сократилась на 15%

К растущим сегментам бизнеса относятся фонды денежного рынка и аутсорсинг инвестиционных офисов.

Ллойд Бланкфейн, исполнительный директор Goldman расхваливал подразделение по управлению инвестициями, отмечая, что оно приносит более стабильные прибыли, нежели инвестиционный банкинг и трейдинг. С 2010 года чистая выручка подразделения выросла с 13% до 18%.

по материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru