Очередное заседание Совета директоров УК Арсагера: итоги 1 квартала 2016 года, ГОСА и прочее.

Вчера, 26 апреля 2016 года состоялось заседание Совета директоров УК Арсагера. Правление отчиталось по итогам 1 квартала 2016 года, также в повестке дня были вопросы по ГОСА, дивидендам и другое.

Посмотрите Отчет Правления — еще один отличный квартал!

Сразу начну с важного вопроса по притоку средств в фонды!

Картинки отлично увеличиваются!

С третьего квартала 2015 года четко наблюдается перелом тренда – третий квартал подряд идет нетто-приток в ценнобумажные фонды Арсагеры («Арсагера – фонд акций», «Арсагера – акции 6.4», «Арсагера – фонд смешанных инвестиций», «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55»). И этот тренд только усиливается…

Поквартально по ценнобумажным фондам изменения (ввод, вывод, нетто).

И на годовом окне…

По привлечениям компания выходит на докризисные уровни. Возможно, это новый тренд?

Даже страшная проблема с погашением паев ЗПИФНов уже фактически пройдена...

Вывод средств из ЗПИФН (Жилые дома и Жилищное строительство) уже составил почти 249,8 млн. руб. УК Арсагера удалось не только возместить данную сумму, но и немного вырасти. Если сравнить СЧА, под управлением УК Арсагера на 31 марта 2016 с СЧА на 31 декабря 2014 – оно выросло на +72,8 млн. руб.: за счет нетто-притока в +36,5 млн. руб. и роста стоимости активов на +286,2 млн. руб. за данный период (1 год и 3 месяца).

Всё около 1 млрд. руб. объем средств в управлении УК Арсагера. Заколдованный миллиард прямо.

По ЗПИФНам история еще не закончена, намедни, «второй выход» пройдет в ЖС – по предварительным данным,  объем погашения паев может составить от 110 до 130 млн. руб. Потери СЧА, надеюсь, будут наверстаны за счет роста активов и привлечения, оценочно, около 50 млн. руб. Т.е. в итоге компания погашение части паев ЗПИФНов переживет, сохранив тот же уровень СЧА.

Год назад были совсем мрачные прогнозы, предрекали потерю половины всего СЧА – около 500 млн. рублей, а в каком состоянии на конец 2014 года был рынок ценных бумаг и вспоминать не хочется.

Но компания отлично прошла данное испытание, став более закалённой. Стоит отметить, что Арсагера имеет устойчивое положение: долгов нет, собственный капитал существенно вырос с 99 млн руб. до 144 млн руб., доверие клиентов растет, компания развивается (издает книги, запускает новые продукты, совершенствует систему управления капиталом и др.).

Совсем скоро УК Арсагера запустит новый фонд – ИПИФА «Арсагера – акции Мира», фонд будет работать на акциях развитых стран – США, Западная Европа, Япония, Австралия, Канада, Южная Корея и другие. Довольно перспективное и интересное направление, как для пайщиков, так и для акционеров.

МУАК (Модель управления акционерным капиталом), биссектриса Арсагеры, ALM (Arsagera Limit Management), технология MARQ (Measurement Arsagera Reallocation Quality) и прочее – отличный инструментарий в руках УК Арсагера. Выход на мировой уровень — знаковое событие для компании. :)

Итоги 1 квартала 2016 года

Первый квартал сразу набрал отличную скорость. Даже можно сравнивать фактический результат за один квартал с годовыми плановыми показателями. По чистой прибыли годовой план выполнен на 74%, но обо всём по порядку…

Прибыль управляющей компании (E) складывается из дохода от инвестирования собственных средств (Scc) и комиссионного вознаграждения за управление клиентскими средствами (Sкс) за вычетом расходов на функционирование и продвижение компании (Z)

E = Scc + Sкс – Z

Scc – прибыль от инвестирования собственных средств.

Годовой план уже выполнен на 50%!

Прибыль за 1 квартал 2016 год по собственному портфелю УК Арсагера в разрезе конкретных активов:

Особенности учета (расчет цены по среднему значению внутри спреда) по внебиржевым инструментам (акции Главмосстроя упали в цене по спредовой оценке в 5 раз!) ухудшили финансовый результат, но это скорее виртуальный убыток и, если его не учитывать, то результат существенно выше.

Но вся соль бизнеса УК в части формулы Sкс – Z. Если Scc – можно принять, как результат доходности от управления собственным капиталом в размере близкой к уровню среднерыночных ставок, то разность Sкс – Z – это дополнительный рычаг к этой доходности.В этом рычаге всё дело и мой интерес к акциям управляющей компании!

Z – расходы компании.

Расходы практически по плану (превышение +336 тыс. руб.) произошло большей частью из-за бонусов сотрудникам, но это приятное превышение, так как бонус платиться как процент (15%) от размера комиссионного вознаграждения.

Sкс – комиссия от средств в управлении.

Это довольно стабильная и прогнозируемая цифра, так как УК берет комиссию от объема средств в её управлении (2% по фондам недвижимости и 2,5% — по фондам, где есть акции, 0,5% — по фонду облигаций), кроме ИДУ (тут в среднем 15% с профита, фиксинга нет).

Отмечу, что в первом квартале по счетам ИДУ комиссия 3,0 млн. руб. Комиссия по ИДУ — это показатель превышения предыдущих максимумов по портфелям ИДУ, иначе комиссии просто не будет. Арсагера по ИДУ получает только success fee.

Sкс – Z – в минусе

-1,36 млн. руб. при плановом значении -2,15 млн. руб. – это хорошо, но в любом случае то, что данная цифра отрицательная, — огорчает. Она очень важна для акционеров УК, так данная часть формулы результата компании став положительной — переносит компанию совсем в другую плоскость, дает дополнительный рычаг к рентабельности собственного капитала.

И в итоге совокупный фин. результат…

Прибыль управляющей компании (E)

Результаты управления УК Арсагера в сравнении с бенчмарками

Хороший квартал. Впрочем, как и ранее – «альфа» есть!

УК Арсагера с периодичностью в 2 недели на своем сайте информирует пайщиков о результатах фондов и структуре активов в специальных видео.

ГОСА

Кроме итогов 1 квартала 2016 года приняли решение по вопросам на ГОСА. Годовое общее собрание состоится 15 июня 2016 года. Отсечка под участие в ГОСА 10 мая 2016 года (отнимайте еще 2 дня из-за режима Т+2). Акционеры приезжайте обязательно или смотрите онлайн трансляцию!

Если вкратце, в этом году не будет дивидендов, префы наконец-то погасим, станем ПАО – изменения в Устав, плюс уменьшим объявленное количество акций до 100 млн. (было 496 млн. акций), вопрос по вознаграждению членам Правления и Совета директоров (в этом году он вырос  – я как член СД рад!).

Про систему вознаграждения и модель управления акционерным капиталом, принятых на прошлом собрании, планирую написать отдельный пост, это очень интересно, непосредственно я занимался этим вопросом в рамках работы Совета директоров, и если бы подобные вещи были приняты в гос.компаниях, то России стала бы Мировым финансовым центром.

Кроме этого есть интересная новость!

В списке кандидатов в члены Совета директоров появился новый человек – мой друг Устюжанин Леонид, 28 лет, работал в различных сферах – финансы (БКС, ДоходЪ), IT, свои проекты. Человек деятельный, разумный, честный, очень обстоятельный и внимательный к деталям. Довольно много общаемся, в том числе по компании УК Арсагера, Леонид контролирует более 4% акций  УК Арсагера. Новое поколение в УК Арсагера!

Так вот, на 7 мест в Совете директоров претендует 8 кандидатов (все действующие члены СД и Леонид), поддерживаемые акционерами с существенными долями в уставном капитале.

Можно сказать интрига данного собрания акционеров! Будет нешуточная борьба!

Призываю миноритарных акционеров (им принадлежит более 20% голосов)  поддержать, меня и Леонида! Важен каждый голос!

Будущее УК Арсагера в наших руках! Сделаем его лучше!

Успешных инвестиций!

P.S. Несмотря на то, что компания показала хорошие результаты за 1 квартал 2016 года текущая цена акции 2,50 руб. считаю завышенной! Балансовая цена на 31 марта 2016 года равна 1,17 руб. Акция торгуется дороже двух капиталов! Это очень дорого!

Поскольку я являюсь членом совета директоров УК, необходимо добавить обязательный блок согласно законодательству:

Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в ПИФы. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. Взимание скидок (надбавок) уменьшит доходность инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда. Правила ЗПИФ недвижимости «Арсагера — жилищное строительство» зарегистрированы ФСФР России: 0402-75409534 от 13.09.2005. Правила ЗПИФ недвижимости «Арсагера — жилые дома» зарегистрированы ФСФР России: 0852-75409273 от 14.06.2007. Правила ОПИФ акций «Арсагера — фонд акций» зарегистрированы ФСФР России: 0363-75409054 от 01.06.2005. Правила ОПИФ смешанных инвестиций «Арсагера — фонд смешанных инвестиций» зарегистрированы ФСФР России: 0364-75409132 от 01.06.2005. Правила ИПИФ акций «Арсагера — акции 6.4» зарегистрированы ФСФР России: 0439-75408664 от 13.12.2005. Правила ОПИФ облигаций «Арсагера — фонд облигаций КР 1.55» зарегистрированы Службой Банка России по финансовым рынкам: №2721 от 20.01.2014. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами: № 21-000-1-00714 от 06.04.2010 без ограничения срока действия. Лицензия ФСФР России на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами: 078-10982-001000 от 31.01.2008 без ограничения срока действия.

ОАО «УК «Арсагера»

Санкт- Петербург, ул. Шателена, д.26А, БЦ «Ренессанс», 8 этаж

Тел.:   (812) 313-05-30, факс: (812) 313-05-33

www.arsagera.ru