SMART-LAB
Новый дизайн
Мы делаем деньги на бирже
Информация
Блог им. Mindspace
Как я провожу анализ баланса: часть 3
- 10 ноября 2014, 18:35
- |
Это заключительная часть. Часть 2 здесь. Часть 1 здесь.
Анализ баланса я завершаю, проверяя его на ликвидность. Баланс можно считать ликвидным, если величина его активов, сгруппированных по скорости их превращения в деньги, превышает величину обязательств, сгруппированных по срочности их оплаты. Другими словами, в отчете выполняются следующие условия:
1. Наиболее ликвидные активы (Assets) ≥Наиболее срочные обязательства (Liabilities). То есть:
Денежные средства (Cash And Cash Equivalents) + Краткосрочные вложения (Short Term Investments) ≥ Кредиторская задолженность (Accounts Payable).
2. Быстро реализуемые активы ≥ Краткосрочные пассивы. То есть:
Дебиторская задолженность (Net Receivables) + Прочие активы (Other Current Assets) ≥ Краткосрочные заемные средства (Short/Current Long Term Debt) + Прочие краткосрочные обязательства (Other Current Liabilities).
3. Медленно реализуемые активы ≥ Долгосрочные пассивы. То есть:
Запасы (Inventory) ≥ Долгосрочные займы (Long Term Debt) + Расходы будущих периодов (Deferred Long Term Liability) + Прочие долгосрочные обязательства (Other Liabilities).
4. Трудно реализуемые активы ≤ Постоянные или устойчивые пассивы. То есть:
Внеоборотные активы (Non-Current Assets) ≤ Cобственный капитал (Total Stockholders’ Equity).
Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio), он же — коэффициент покрытия. Рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам.
Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio). Рассчитывается как отношение текущих активов за минусом складских запасов к текущим обязательствам. Является более консервативным показателем, чем Current Ratio, т.к. учитывает наиболее ликвидные (быстро реализуемые) активы компании.
Чем ниже коэффициенты ликвидности, тем хуже финансовое положение компании и тем выше риск ее банкротства. Для того, чтобы определить вероятность данного риска, я рассчитываю коэффициент финансовой зависимости компании, он же — финансовый леверидж (Debt to Equity, D/E), соотнося ее заемный и собственный капитал.
Данный показатель позволяет понять, хватит ли у компании собственных средств, если вдруг все кредиторы потребуют вернуть им долги. Приемлемым для себя я считаю D/E ≤ 0,5, хотя D/E ≤ 1 считается нормой. При этом его величину важно соотносить с долей внеоборотных активов (Non-Current Assets): чем их больше в структуре активов, тем ниже должно быть значение коэффициента.
Мне вполне достаточно расчета данных коэффициентов, чтобы понять, насколько устойчиво финансовое положение и предварительно взвесить свои инвестиционные риски.
И выясняю:
В результате смотрю на то, насколько баланс отвечает стандартам. В «хорошем» балансе:
частный инвестор.
Анализ баланса я завершаю, проверяя его на ликвидность. Баланс можно считать ликвидным, если величина его активов, сгруппированных по скорости их превращения в деньги, превышает величину обязательств, сгруппированных по срочности их оплаты. Другими словами, в отчете выполняются следующие условия:
1. Наиболее ликвидные активы (Assets) ≥Наиболее срочные обязательства (Liabilities). То есть:
Денежные средства (Cash And Cash Equivalents) + Краткосрочные вложения (Short Term Investments) ≥ Кредиторская задолженность (Accounts Payable).
2. Быстро реализуемые активы ≥ Краткосрочные пассивы. То есть:
Дебиторская задолженность (Net Receivables) + Прочие активы (Other Current Assets) ≥ Краткосрочные заемные средства (Short/Current Long Term Debt) + Прочие краткосрочные обязательства (Other Current Liabilities).
3. Медленно реализуемые активы ≥ Долгосрочные пассивы. То есть:
Запасы (Inventory) ≥ Долгосрочные займы (Long Term Debt) + Расходы будущих периодов (Deferred Long Term Liability) + Прочие долгосрочные обязательства (Other Liabilities).
4. Трудно реализуемые активы ≤ Постоянные или устойчивые пассивы. То есть:
Внеоборотные активы (Non-Current Assets) ≤ Cобственный капитал (Total Stockholders’ Equity).
Расчет коэффициентов
Далее я проверяю, достаточно ли у компании оборотных средств (Current Assets), т.е. рабочего капитала для ведения и поддержания своего бизнеса. Для этого я рассчитываю следующие коэффициенты ее ликвидности (платежеспособности):Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio), он же — коэффициент покрытия. Рассчитывается как отношение текущих активов к текущим обязательствам.
- Current Ratio = Total Current Assets / Total Current Liabilities.
Коэффициент срочной ликвидности (Quick Ratio). Рассчитывается как отношение текущих активов за минусом складских запасов к текущим обязательствам. Является более консервативным показателем, чем Current Ratio, т.к. учитывает наиболее ликвидные (быстро реализуемые) активы компании.
- Quick Ratio = (Total Current Assets — Inventory) / Total Current Liabilities.
Чем ниже коэффициенты ликвидности, тем хуже финансовое положение компании и тем выше риск ее банкротства. Для того, чтобы определить вероятность данного риска, я рассчитываю коэффициент финансовой зависимости компании, он же — финансовый леверидж (Debt to Equity, D/E), соотнося ее заемный и собственный капитал.
- Debt to Equity Ratio = Short Term Debt + Long Term Debt / Shareholders’ Equity.
Данный показатель позволяет понять, хватит ли у компании собственных средств, если вдруг все кредиторы потребуют вернуть им долги. Приемлемым для себя я считаю D/E ≤ 0,5, хотя D/E ≤ 1 считается нормой. При этом его величину важно соотносить с долей внеоборотных активов (Non-Current Assets): чем их больше в структуре активов, тем ниже должно быть значение коэффициента.
- Вывод 16: Чем выше коэффициенты ликвидности и финансовой зависимости, тем самостоятельнее и стабильнее бизнес, и тем ниже инвестиционные риски.
Мне вполне достаточно расчета данных коэффициентов, чтобы понять, насколько устойчиво финансовое положение и предварительно взвесить свои инвестиционные риски.
Краткое резюме
Таким образом, в процессе анализа баланса я изучаю:- Структуру баланса — для понимания состава активов и пассивов компании и того, на чьи средства — собственные или заемные — они были созданы.
- Динамику статей баланса — для выявления их изменений и влияния на структуру разделов отчета.
- Ликвидность баланса — для оценки финансовой устойчивости компании и рисков банкротства.
И выясняю:
- Из чего состоят активы и пассивы компании, какова их структура и соотношение.
- Есть ли резкие изменения в отдельных статьях баланса, если есть, то за счет чего они произошли.
- Какие средства — собственные или заемные — являются основным источником формирования активов.
- Как изменилась структура собственного капитала. Что происходит с акционерным капиталом и нераспределенной прибылью.
- Каковы показатели ликвидности (платежеспособности) компании за рассматриваемый период.
В результате смотрю на то, насколько баланс отвечает стандартам. В «хорошем» балансе:
- Валюта баланса (итог по всем разделам) увеличивается по сравнению с предыдущим периодом, а темпы его роста превышают уровень инфляции.
- Величина, доли и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковые.
- Темпы роста оборотных активов выше темпов роста внеоборотных активов и краткосрочных обязательств.
- Величина и темпы роста долгосрочных источников финансирования (собственного и долгосрочного заемного капитала) превышают темпы роста внеоборотных активов.
- Доля собственного капитала в валюте баланса превышает 50%. Темпы роста собственного капитала опережают темпы роста активов и заемного капитала.
- В балансе отсутствуют такие статьи, как просроченная задолженность (Overdue Debt) и/или убытки (Loss).
частный инвестор.
8 комментариев
+5
Какая Вы умная, умница!
- 10 ноября 2014, 18:57
+1
Voland, спасибо, от мужчины особенно лестно услышать.
- 10 ноября 2014, 20:16
Очень понравились все три статьи. Спасибо за интересные выкладки.
- 10 ноября 2014, 19:34
Антон Ладилов, спасибо.
- 10 ноября 2014, 20:15
Zdrastvujte.У бумаг Вашего портфеля (http://mindspace.ru/moj-investitsionnyj-portfel/) странные доходности- КЗ должен бытЬ в плюсе,CGA -стрaнная доходностЬ, сколЬко лет Вы ее держите?WTW-?
- 10 ноября 2014, 20:00
aster, это не доходность, а текущие котировки.
- 10 ноября 2014, 20:14
Оксана, Вы умничка!
- 11 ноября 2014, 00:26
Hannes, спасибо, тронута.
- 11 ноября 2014, 09:37
теги блога Оксана Гафаити
- 3-НДФЛ
- ABT
- ETF
- etf фонды
- Facebook Акции
- Interactive Brokers
- Python
- S&P500
- S&P500 фьючерс
- spy
- SPY анализ рынка американский рынок
- XLY
- акции
- акции США
- алготрейдинг
- американские акции
- американский рынок
- американский рынок акций
- анализ
- Анализ S&P_500
- анализ акций
- анализ акций США
- анализ баланса
- анализ графиков
- анализ портфеля
- анализ рынка
- анализ рынка акций
- анализ рынка США
- анализ секторов
- анализ тренда
- биржевой фонд
- биржевой фонд ETF
- биткоин
- брокер
- бэктестинг
- выбор акций
- выборы США
- график
- дивиденды
- доходность портфеля
- золото
- инвестирование
- инвестиции
- коррекция
- Коррекция S&P500
- коррекция в америке
- коррекция в США
- криптовалюта
- налоги
- настроение рынка
- НДФЛ
- НДФЛ по операциям с ценными бумагами
- нефтегаз
- нефтегазовый сектор
- нефть
- Обзор акций
- обзор рынка
- облигации
- опцион
- опцион пут
- опционы
- отбор акций
- отбор акций NYSE
- отчет
- отчетность
- оффтоп
- падение рынка
- поиск акций
- покупка акций
- портфель
- портфельные инвестиции
- прогноз
- прогноз рынка
- прогноз рынка акций
- разворот рынка
- распределение активов
- ребалансировка портфеля
- риск
- риски
- робот
- рынок
- рынок акций
- Рынок акций США
- рынок США
- рыноксша
- секторы
- система торговли
- стоп лосс
- стратегия торговли
- торговая система
- торговая стратегия
- торговля
- Торговля на NYSE
- торговля по тренду
- Торговые идеи
- торговые сигналы
- Трамп
- трейдинг
- тренд
- фундаментальный анализ