В условиях кризиса выбирайте торговлю волатильностью базиса индексного арбитража.

                                        
            В последнее время работать на российском фондовом рынке становится более рискованно. Это порождает спрос на низко рискованные стратегии и в частности арбитраж.
            Однако в  подавляющем большинстве применяемых ныне арбитражных стратегий доходность является функцией от совпадения  момента открытия арбитражной позиции с максимумом (для контанго) или  минимумом (для бэквордации) базиса арбитража. Преимущества получает тот,  кто точнее предскажет направление изменения каждого из плеч арбитражной пары и более точно оценит, достиг ли базис своих критических значений для открытия арбитражной позиции.   Но это только в теории. На практике же, в силу различных факторов, особенно геополитических, достоверность прогнозов падает и арбитражные позиции открываются либо слишком рано, что повышает риски, либо поздно, что снижает доходность.


            Проще делать предсказания на математически взаимосвязанных ценных бумагах, а именно: арбитраж фьючерса и его базового актива и индексный арбитраж.  Такой переход существенно снижает риски, но  падает и доходность.  Решить проблему снижения рисков без существенного падения доходности мы попытались, применив развиваемый нами подход (торговля волатильностью базиса арбитража)  к этим видам арбитража.
            Оценку эффективности такого решения мы проводили при помощи  модуля тестирования и оптимизации параметров стратегии торговли волатильностью базиса арбитража. Это новый инструмент, который мы разработали  и внедрили в  автоматизированную систему скоринга арбитражного портфеля.  
            Вначале, при неизменных параметрах мы протестировали наиболее ликвидные арбитражные пары как одного, так и второго вида арбитража.  Результаты  представлены в таблицах.
            
            Арбитраж фьючерса и его базового актива не оправдал наши ожидания. Доходности не поднимаются выше банковских процентов. Другое дело индексныйарбитраж. Хотя вероятность достижения ожидаемой доходности несколько ниже, но  доходности в разы выше.
            Еще более убедительны  в этом плане  результаты моделирования влияния основных параметров стратегии  на доходности и риски торговли волатильностью базиса арбитража. Такими параметрами являются: шаг, с которым наращивается объем входа при движении рынка против позиции (в терминах стратегии это число зон) и процент прибыли, который стратегия зарабатывает от каждой порции наращиваемого капитала при движении в направлении позиции (процент выхода в процентах от шага входа).   
 

 
          Анализ зависимостей показывает, в стратегиях торговли волатильностью базиса арбитража доходность может колебаться в широких пределах, а риски  изменяются значительно медленнее. Кроме того, обращает на себя внимание и то, что доходности индексного арбитража (розовая линия на графике) сравнимы с доходностями арбитража статистического, а риски значительно ниже.  Это еще раз подтверждает, что торговля волатильностью базиса индексного арбитража может с успехом применяться в условиях кризисных явлений на фондовом рынке.
          Если наша информация кого-то из читателей заинтересовала, готовы дать пояснения, а для более подробного обсуждения возможностей торговли волатильностью индексного арбитража  приглашаем на семинары, которые мы проводим в Москве и Санкт-Петербурге совместно с ММВБ и брокерской компанией КИТ Финанс Брокер. 

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.