Почему 97 % дейтрейдеров теряют деньги: одна и та же система при 35 и при 2 сделках в год

В ленте сегодня обсуждают исследование о дейтрейдерах Тайваня. Добавлю второе — и свой расчёт о том, почему так происходит.

Что известно из исследований
• Тайвань, 1992–2006 (Barber, Lee, Liu, Odean, Journal of Financial Markets, 2014): стабильно, после комиссий, зарабатывает меньше 1 % дейтрейдеров.
• Бразилия, фьючерс на индекс (Chague, De-Losso, Giovannetti): из 19 646 человек, начавших дейтрейдинг в 2013–2015 годах, 1 551 торговал дольше 300 дней. 97 % из них потеряли деньги. Больше минимальной зарплаты заработали 17 человек — 1,1 %.

Что считал я
Одна и та же учебная трендовая система — не наша модель: пробой канала, лонг и шорт, размер по волатильности. 8 рынков: биткоин, эфир, S&P 500, Nasdaq 100, золото, нефть Brent, EUR/USD, индекс Мосбиржи. Июнь 2018 — 4 ноября 2026, дневные цены. Меняю только длину канала: 5, 10, 20, 50 и 100 дней. Чем короче канал, тем чаще сделки — от 35 до 2 в год на рынок. Издержки: 0,05 % на сделку (комиссия и проскальзывание у профессионала) и 0,15 % (типичный розничный уровень со спредом).

Что получилось
• Канал 5 дней, ~35 сделок в год: без издержек Шарп 0,50. С издержками 0,05 % — 0,08 (издержки съели 91 % дохода). С 0,15 % — минус 0,73: стабильный убыток.
• Канал 10 дней, ~17 сделок: 0,44 → 0,22 → минус 0,21.
• Канал 50 дней, ~3 сделки: 0,58 → 0,54 → 0,47. Издержки съели 7–21 % дохода.
• Канал 100 дней, ~2 сделки: 0,60 → 0,58 → 0,54. Издержки почти не видны — 3–6 %.
• Честно: лучший результат здесь у канала 20 дней (Шарп 1,28 без издержек), но я не выбирал параметры заранее — это может быть удачей выборки. Важна не одна цифра, а наклон: чем чаще сделки, тем быстрее доход уходит в комиссии.

Что из этого следует
1. Дейтрейдер проигрывает не потому, что глупее рынка, а потому, что платит за каждую сделку. При 0,15 % и сотнях сделок в год даже неплохие сигналы уходят в минус.
2. Медленная система с 2–3 сделками в год почти не замечает издержек — её доход достаётся владельцу, а не бирже и брокеру.
3. Если торгуете часто — первым делом считайте свои реальные издержки: комиссию, спред и проскальзывание. Это проверка, которую почти никто не делает.
4. Тайваньские лучшие 500 трейдеров продолжали зарабатывать и на следующий год — навык существует. Но его почти всегда съедает частота.

На графике слева — Шарп при разной частоте сделок и разных издержках, справа — какую долю дохода съели издержки.

Ежедневный «Термометр рынка» по 20 активам — в канале «Финансы на пальцах»: t.me/finance_forkid
Учебный расчёт, не наша модель. Не инвестиционная рекомендация.
#трейдинг #дейтрейдинг #алготрейдинг #трендследование #риск-менеджмент