Сбер обещает сохранить дивиденды, ЛСР разгоняет рынок, а Ozon удивляет отчётом. Главное из эфира РБК за 28 октября

Российский рынок продолжает восстановление: индекс Мосбиржи поднялся выше 2530 пунктов, несмотря на жёсткую риторику ЦБ. В центре внимания — корпоративная отчётность и неожиданные движения в акциях застройщиков.

Главное из выпуска

Сбер. Чистая прибыль за III квартал выросла на 13,9%, до 510,8 млрд руб., рентабельность капитала составила 23,5%. Тарас Скворцов назвал отчёт очень сильным с учётом сложной ситуации на рынке. Банк рассчитывает выполнить годовые цели и не планирует переходить на квартальные дивиденды. Предложения по новой дивидендной политике рассмотрит набсовет 10 ноября. Скворцов напомнил, что предыдущие три года Сбер выполнял обещание направлять на дивиденды 50% прибыли.

Ключевая ставка и ОФЗ. Базовый прогноз Сбера — снижение ставки на 0,25 п.п. в декабре, хотя решение не гарантировано. На рынке госдолга, по оценке Скворцова, удалось найти баланс доходностей. Сам Сбер в основном накапливает ОФЗ, а ситуация с банковской ликвидностью заметно улучшилась.

Самолёт. Сбер рассчитывает завершить переговоры о реструктуризации задолженности застройщика до конца года, но входить в его капитал не планирует. По словам Скворцова, сформированных резервов достаточно, необходимости создавать дополнительные резервы банк сейчас не видит.

ЛСР. Компания объявила обратный выкуп около 5% акций по 675 руб. за бумагу. До объявления условий выкупа акции резко дорожали, а внутри дня поднимались до 850 руб. Ярослав Кабаков допустил возможность сделок с использованием инсайдерской информации и призвал регулятора разобраться в ситуации. Возможный уход ЛСР с биржи обсуждался, но подтверждений этому нет: выкуп 5% акций сам по себе ещё не означает делистинг.

МГКЛ. На фоне налоговых претензий и вопросов к финансовой устойчивости компании Кабаков сохраняет осторожность. По его мнению, текущие проблемы необязательно окажутся критическими для бизнеса, но оснований покупать или держать акции он пока не видит. Дополнительные факторы риска — небольшая капитализация компании и вопросы доверия.

Ozon. Оборот за III квартал вырос на 42%, компания продемонстрировала сильную динамику клиентской базы. Потери от атак беспилотников на логистические объекты оценены в 30 млрд руб. Кабаков считает бизнес крайне интересным, в том числе для спекулятивных инвестиций. Главный сдерживающий фактор — структура акционерного капитала и залог крупного пакета акций (около 30%). Эксперт опасается сценария, при котором интересы потенциального нового крупного акционера могут разойтись с интересами миноритариев.

VK. Выручка за квартал увеличилась на 21%, до 47 млрд руб., EBITDA выросла на 30%. Началась монетизация мессенджера MAX — его квартальная выручка превысила 700 млн руб. Эксперты признают улучшения, но менять осторожный взгляд на компанию пока не готовы. Кабаков сравнил инвестиционную историю VK с ВТБ: допэмиссии, долговые проблемы и существенное снижение стоимости акций для инвесторов.

Татнефть. Чистая прибыль по РСБУ за девять месяцев приблизилась к 300 млрд руб., увеличившись почти втрое год к году. III квартал оказался прибыльнее всего первого полугодия. Эксперты положительно оценивают устойчивость бизнеса и дивидендный потенциал, хотя отмечают, что котировки компании уже выглядят значительно сильнее большинства других нефтяников.

Общий вывод

Cильная отчётность возвращает интерес к российским акциям, но эксперты предлагают разделять улучшение финансовых показателей и инвестиционную привлекательность бумаг. Особенно когда речь идёт о корпоративных рисках, структуре собственности и отношении к миноритариям.

Участники
Ведущие: Максим Орловский и Александра Панфилова.
Гости: Тарас Скворцов (Сбер) и Ярослав Кабаков (Финам).

Смотреть оригинальный выпуск РБК

Telegram-канал «Посмотрел на РБК»