Путин и Трамп договорились о российском дизеле. Гэйм-чейнджер для российского рынка акций?

В пятницу, 9 октября, произошло событие, которое вполне может оказаться началом масштабной переоценки российского фондового рынка.

Дональд Трамп после полуторачасового телефонного разговора с Владимиром Путиным объявил о договорённости по поставкам российского дизельного топлива на американский и мировой рынки. Но самое интересное — не само заявление президента США, а то, что последовало за ним.

Минфин США действительно разрешил операции с российским дизелем, а российское правительство начало досрочно снимать ограничения на его экспорт. Рынок отреагировал практически мгновенно.

Разберёмся, что именно произошло, какие последствия могут быть для российской экономики и стоит ли ждать продолжения роста акций.

По словам Трампа, Россия должна поставить на американский и мировой рынки:

• Более 300 тысяч тонн дизельного топлива незамедлительно.

• Ещё 500 тысяч тонн в ноябре.

• 1 миллион тонн после этого.

• Дополнительно 3 миллиона тонн в относительно короткий срок, в зависимости от состояния российских НПЗ.

Оригинальный пост Трампа в Truth Social.

Однако пока не стоит воспринимать все 4,8 млн тонн как полностью законтрактованный объём. Не названы конкретные покупатели, цены и графики отгрузок.

Российская сторона подтвердила готовность поставлять нефть и нефтепродукты. По словам помощника президента Юрия Ушакова, в разговоре обсуждались и масштабные экономические инициативы.

Важная деталь: Ушаков заявил, что американская сторона должна дополнительно разъяснить условия поставок и то, на каких условиях Россия согласилась на эту схему. Следовательно, публично известны далеко не все детали договорённостей.

Подробнее — Интерфакс.

Это уже не просто обещание Трампа.

9 октября американское управление OFAC выпустило генеральную лицензию №135. Она разрешает операции, связанные с продажей, доставкой, разгрузкой и импортом дизельного топлива российского происхождения, в том числе непосредственно в США.

Лицензия действует до 7 апреля 2027 года.

Текст лицензии на сайте Минфина США.

Одновременно Россия начала менять собственные правила экспорта. По сообщению российского правительства от 10 октября, на первом этапе на мировой рынок планируется направить 500 тысяч тонн дизеля. Нефтяные компании будут заключать контракты с зарубежными покупателями по согласованию с правительством.

Вице-премьер Александр Новак также заявил, что в перспективе российские поставки могут достичь 3 млн тонн в месяц.

Подробности — Финмаркет.

Здесь необходимо понимать масштаб произошедшего. Впервые за долгое время мы видим конкретное американское послабление в отношении российского энергоносителя, подкреплённое действиями российской стороны.

Но это не отмена всех санкций против России. Лицензия относится именно к операциям с российским дизелем. Ограничения в других секторах и в отношении других компаний автоматически не исчезают.

До появления новости индекс Мосбиржи завершил основную торговую сессию 9 октября на уровне 2321,31 пункта, прибавив около 0,4%.

Затем началась вечерняя сессия, и движение стало гораздо более впечатляющим.

Индекс IMOEX2 поднялся выше 2400 пунктов и закрылся на уровне 2401,8 пункта. Рост за вечернюю сессию относительно предыдущего вечернего закрытия составил 3,87%. В ходе торгов индекс достигал 2403,57 пункта, прибавляя 4,02%.

Это максимальные значения с конца июня.

Данные торгов — «Коммерсантъ».

Но ещё интереснее посмотреть на отдельные акции. Наибольший энтузиазм наблюдался именно в нефтегазовом и транспортном секторах.

Источники: «Коммерсантъ», Бизнес Online.

Получается, что рынок за несколько часов переоценил перспективы отдельных компаний на 6–10%. И это произошло не после подписания всеобъемлющего мирного соглашения, а после разговора президентов и конкретного решения по одному из видов топлива.

Показательный момент: акции Роснефти оказались среди лидеров роста, хотя пока не объявлено, какая именно компания будет поставлять топливо и на каких условиях.

Это означает, что рынок покупал не только ожидаемую дополнительную прибыль нефтяников, но и более широкую идею — возможное улучшение экономических отношений России и США.

На первом месте — российские нефтеперерабатывающие и интегрированные нефтяные компании.

Возможность возобновления экспорта дизеля создаёт несколько потенциальных преимуществ:

1. Дополнительный экспорт. Компании получают возможность направлять больше нефтепродуктов зарубежным покупателям.

2. Меньше ограничений на продажу продукции. Если экспортная логистика восстановится, нефтяникам станет проще реализовывать избыточные объёмы по подходящей цене.

3. Улучшение ожиданий инвесторов. Если это первый шаг к дальнейшему смягчению ограничений, рынок может начать переоценивать нефтяной сектор ещё до появления существенного роста прибыли.

В первую очередь я бы наблюдал за Роснефтью, ЛУКОЙЛом, Газпром нефтью и Татнефтью. Совкомфлот также попал в лидеры роста, поскольку увеличение международных поставок потенциально может поддержать спрос на перевозки.

При этом пока неизвестно, кто получит контракты, как распределятся объёмы между экспортёрами и насколько выгодной окажется фактическая цена реализации. Рост котировок на 10% совершенно не означает, что прибыль компании увеличится на 10%.

Трамп объясняет решение необходимостью снизить цены на дизель в США, которые резко выросли на фоне энергетического кризиса и конфликта с Ираном.

После его заявления американские фьючерсы на дизельное топливо упали примерно на 4–4,5%. То есть реакция на ожидаемое увеличение предложения была противоположной реакции российских нефтяных акций.

Однако аналитики, опрошенные Associated Press, сомневаются, что российские поставки существенно изменят мировые цены. Часть топлива может просто перенаправляться от прежних покупателей к новым, а реальные объёмы зависят от возможностей российских НПЗ и логистики.

Для России же открытие дополнительного канала сбыта потенциально важнее, чем для американских потребителей — само по себе оно может улучшить возможности реализации топлива и поддержать экспортные доходы.

Анализ Associated Press.

При этом единства среди западных стран нет. Германия уже заявила, что продолжит придерживаться действующих санкций против России и обсуждать дополнительные ограничения с европейскими партнёрами.

Reuters о позиции Германии.

Поэтому говорить о полном возвращении российских энергоносителей на западные рынки пока рано.

Это, пожалуй, самая важная часть истории для долгосрочного инвестора.

По данным Reuters и Интерфакса, значительную часть полуторачасового разговора президенты посвятили перспективам урегулирования конфликта на Украине. Также обсуждались Иран и двусторонние отношения.

Трамп пообещал донести позицию российской стороны до Киева. Президенты договорились продолжать личные контакты и сотрудничество между своими администрациями и ведомствами.

Но подтверждённого соглашения о прекращении боевых действий по итогам разговора не появилось. Более того, российская сторона пока сдержанно оценивает перспективы скорого возобновления трёхсторонних переговоров.

Reuters о разговоре президентов.

Именно здесь кроется потенциально главный катализатор для российского рынка.

Если энергетическое соглашение окажется первым шагом к более широкому экономическому сотрудничеству, а затем последуют реальные договорённости по санкциям и Украине, последствия могут оказаться значительно масштабнее, чем текущий рост нефтяников.

Но обратный сценарий тоже возможен: энергетическая лицензия останется отдельным исключением, а переговоры зайдут в тупик.

Я вижу три возможных сценария.

Позитивный. Поставки действительно начинаются, экономическое сотрудничество расширяется, а переговоры приводят к дальнейшим уступкам. Тогда российский рынок может продолжить переоценку, причём выиграть способны не только нефтяники.

Умеренный. Энергетические поставки реализуются, но остаются единичным послаблением. Нефтяные компании получают определённую выгоду, однако значительная часть позитивных ожиданий уже отражена в ценах. После первоначального скачка рынок переходит к выборочному движению.

Негативный. Объёмы поставок оказываются меньше заявленных, возникают логистические проблемы, а политическое сближение не развивается. Тогда часть спекулятивного роста может быть быстро отыграна назад.

Важное предупреждение: после скачка на 6–10% покупать отдельные акции без оценки их текущей стоимости и риска коррекции — совсем не то же самое, что купить до новости. Потенциальный катализатор может быть сильным, но цена входа по-прежнему имеет значение.

Я считаю случившееся серьёзным позитивным событием для российского нефтяного сектора и потенциально важным сигналом для всего рынка акций.

Главный результат даже не в обещанных миллионах тонн дизеля. Важнее то, что американская сторона предприняла конкретный юридический шаг, а российское правительство начало менять экспортные ограничения. Это делает новость более весомой, чем обычные заявления о намерениях договориться.

Но считать, что санкции начали отменять повсеместно или что мирное соглашение уже близко, пока преждевременно.

Теперь я буду следить за тремя вещами: фактическими объёмами отгрузок, дальнейшими решениями по санкциям и новыми результатами переговоров. Именно они покажут, станет ли пятничный скачок началом устойчивого движения или останется сильной, но краткосрочной реакцией на новость.

А вы как оцениваете произошедшее? Это начало масштабной переоценки российского рынка или рынок уже отыграл большую часть позитивного сценария?

Если вам интересны возможности российского рынка акций, приглашаю посмотреть мою стратегию автоследования «Акции роста +» в Т-Инвестициях.

Я использую её для реализации своих инвестиционных идей и продолжаю следить за ситуацией на рынке. Подробнее о стратегии и условиях подключения можно узнать по ссылке:

👉 Акции роста +

Буду рад видеть вас среди подписчиков стратегии! Разумеется, перед подключением стоит ознакомиться с её результатами и рисками.