АО "Южноуральский лизинговый центр" (РСБУ 2026 6м)

Итоговая оценка: 2.9/5

Чем занимается компания: Финансовая аренда (лизинг) в РФ; выручка из процентов по ЧИЛ, возмещения стоимости, выкупов и продажи изъятых предметов.

Исходные показатели:
— Процентные доходы: 1 361.2 млн руб. (-0.8% г/г)
— Процентные расходы: 885.4 млн руб. (-7.1% г/г)
— Чистый процентный доход: 484.2 млн руб. (+13.2% г/г)
— Чистая прибыль: 210.5 млн руб. (+5.9% г/г)
— ЧИЛ (чистые инвестиции в лизинг): 9 027.7 млн руб. (+1.8% к 31.12.2025)
— Имущество вне ЧИЛ: 190.3 млн руб.
— Резервы/обесценение портфеля: 101.8 млн руб. (+0.1% к 31.12.2025)
— Активы: 13 527.4 млн руб. (+5.7% к 31.12.2025)
— Капитал: 2 052.8 млн руб. (+11.4% к 31.12.2025)
— Чистый долг: 9 461.0 млн руб. (+2.6% к 31.12.2025)
— Поступления по ЧИЛ и фин. активам до 12 мес: 8 507.5 млн руб.

Коэффициенты:
— Net Debt / Капитал: 4.61x
— Капитал / Активы: 15.2%
— ЧИЛ / Net Debt: 0.95x
— Имущество вне ЧИЛ / ЧИЛ: 2.1%
— ICR: 1.24x
— ROA: 1.6%
— 12M Liquidity Coverage: 1.54x
— Short-term debt / total debt: 50.1%
— Проблемные активы / Капитал: N/A%
— Проблемные активы / ЧИЛ: N/A%
— Резервы / проблемные активы: N/A%

Детализация долга:
— Долг: 9 530.7 млн руб.; чистый долг 9 461.0 млн руб.
— Сроки и структура: краткосрочный 4 777.4 млн руб.; долгосрочный 4 753.3 млн руб.; 94.4% банки, 4.8% облигации/ЦФА, 0.3% займы, 0.5% проценты.
— Ликвидность: 8 507.5 млн руб. платежей по лизингу + 69.7 млн руб. кэша + 67.0 млн руб. депозитов + 1.7 млн руб. линий против 4 730.5 млн руб. погашений и 885.4 млн руб. процентов; стресс -10% к ЧИЛ-поступлениям = 1.39x.

Качество портфеля:
— Портфель: ЧИЛ 9 027.7 млн руб.
— Риски: изъятые предметы 190.3 млн руб.; залог выданный 9 975.0 млн руб.

Комментарий по кредитоспособности: приемлемая капитализация, слабый запас ЧИЛ к чистому долгу; 12М ликвидность хорошая за счет лизинговых платежей, но раскрытие качества портфеля ограничено, концентрация top-5 клиентов учитывается как дополнительный риск.

Расшифровка оценки:
— Капитализация и финансовое плечо: 3.6/5; вес 25%; капитал/активы 15.2% = 4/5, Net Debt/капитал 4.61x = 3/5
— Покрытие долга лизинговым портфелем: 2.0/5; вес 10%; ЧИЛ/Net Debt 0.95x
— Имущество и эффективность стока: 3.6/5; вес 5%; сток/ЧИЛ 2.1% = 4/5, ликвидность активов 3/5
— Ликвидность и рефинансирование: 3.7/5; вес 25%; 12M coverage 1.54x = 5/5, short debt 50.1% = 3/5, линии/погашения 0.04% = 1/5, top-5 около 74.5% = 1/5
— Покрытие процентов и прибыльность: 2.7/5; вес 15%; ICR 1.24x = 2/5, ROA 1.6% = 3/5, стабильность прибыли = 5/5
— Качественная корректировка: -0.4; -0.2 за единственного акционера/гендиректора и зависимость от банковского фондирования/ставок, дополнительно -0.2 за концентрацию top-5 клиентов

Больше разборов и аналитики у меня в Telegram канале t.me/semenov_invest/20