K-образная экономика

Суть такой экономики, что после кризиса она не восстанавливается равномерно, а разделяется на два тренда, один сектор, к примеру финансовый, корпорации, трейдеры, миллиардеры делают иксы с огромной скоростью, а вторые, сектор услуг или низкооплачиваемые работники, либо растут очень медленно, либо что еще хуже, стагнируют и полностью вымирают, то бишь мораль одна, рост неравенства увеличивается после каждого кризиса.

Если открыть страницы и отчеты финансовых показателей акций, компаний, не важно, всегда видишь что индексы выросли на какое то количество процентов, но на долю 10 процентов самых высокооплачиваемых работников приходится почти половина всех потребительских расходов, если говорить на языке экономике, то компонент потребления перестает быть массовым и концентрируется в более узком сегменте. Если посмотреть на традиционную кейсианскую модель, в ней ключевым параметром является предельная склонность к потреблению, у нижних и средних квинтилей доходов MPC близка к единице, то бишь любой дополнительный доллар идет на потребление базовых товаров и услуг, у топ 10% MРС низка, а вот предельная склонность к инвестициям и накоплениям высока, дополнительную доходность они направляют в финансовые активы. У такого подхода есть и парадокс, если топ 10% обеспечивают 50% всех расходов, это означает, что произошел сдвиг. С развитием прогресса рабочий класс выигрывал, я уже говорил об этом в статьях про время и т.д, но в том числе происходит и абсолютный рост богатства верхней ветви власти, так называемой элиты. Накопленный капитал и рост стоимости активов стали настолько огромными, что даже при низкой МРС абсолютный номинальный объем их потребления превышает совокупное потребление нижней части, а те самые нижние 90% достигли потолка долговой нагрузки или их реальные доходы упали настолько, что совокупный спрос физически не может расти, несмотря на высокую МРС. У элиты масштабные вливания ликвидности и низкие ставки, исторически раздували им стоимости портфелей, а именно поэтому их потребление мало зависит от инфляции, ведь они просто перекинут её на работяг.

Фредерик Бастиа определил форму незнания экономики так, плохой экономист ограничивается видимым эффектом, хороший учитывает как видимое, так и невидимое. Нужно отслеживать долгосрочные последствия любой политики для всех групп, а не только для привилегированной группы в верхах власти. K-образная экономика пошла именно с ковида, когда офисные работники ушли на удаленку, работники сферы услуг начали проходить курсы по IT, маркетингу и т.д, то есть то что начиналось как обозначение неравномерного восстановления, превратилось в описание структуры экономики, верхние 40% домохозяйств контролируют 85 национального богатства, остальные проигрывают при малейшем экономическом сдвиге. Обычное объяснение, и оно до сути простое, богатые владеют акциями, бедные сталкиваются с инфляцией.

Мы все равно все еще расплачиваемся деньгами, деньги не являются нейтральными, но тут тоже важный момент, деньги не поступают в экономику хаотично, это и проблема классических моделей, деньги не действуют одинаково во всех направлениях, то есть они создаются в конкретных узлах финансовой системы и затем идут вниз по цепочке до конечного потребителя, тот кто получил только что напечатанные(ничем не обеспеченные в основном) фиатные фантики избегает инфляции практически сразу, а вот тот, кому они достались в последнюю очередь, будет платить повышенную плату за пользование такими деньгами. Но где находится источник дохода в системе фиатных денег и ЦБ? Первыми получателями являются банки, корпорации и крупнейший заемщик – государство. Уже давно известно, искусственно заниженные процентные ставки подталкивают вверх цены на акции, облигации и недвижимость, а богатые люди по определению являются владельцами и держателями активов, но в то же время уровень ЗП снижается из-за падения покупательной способности валюты, а крупные заемщики погашают свои кредиты обесцененными долларами, перераспределяя богатство от вкладчиков к должникам. То есть мало того что они печатают бесконтрольно, так еще и заставляют возвращать их же долги, которые ничего не стоят для богатых, но которые в стоимости превышают зарплаты бедных.

Поскольку в обществе в большинстве своем процветает незнание или непонимание тех или иных причин, в ход идут обычные рецепты, налоговые льготы и снижение процентных ставок, но вот как раз в таком случае они приведут к обратному эффекту, поскольку повторят процесс инфляции и снижения ЗП, а если добавить сюда тарифы, стимулирующие выплаты, каждая из которых продается с упором на видимый эффект. Мизес говорил, что миром правят идеи, а потому k-образная экономика это больше интеллектуальная проблема, чем денежная, ДКП легко сформулировать, а вот реализовать, для большинства населения это всегда жестоко, сокращение расходов, отмена программ, рыночные ставки, в конечном итоге создаются деньги из денег, которые мало чем подкреплены реально. Уже не раз было сказано, что дешевые деньги искажают ценовые сигналы, капитал направляется не в самые продуктивные отрасли, а в те, которые наиболее чувствительны к стоимости заемных средств, всякие стартапы без выручки, недвижимость и спекулятивные активы. Верхняя ветвь К-кривой, трейдеры, инвесторы, спекулянты чувствуют себя богатыми из-за эффекта богатства, но богатство бумажное. В ходе коррекции ликвидность исчезает и маржинальные требования вынуждают продавать активы, но именно из-за этих самых «элит», в дальнейшем работники нижней ветви К-экономики теряют работу первыми, а кредитные стандарты ужесточают именно для самой уязвимой группы лиц, а потом подключается и государство, которое убирает пособия и сворачивает социалку.

В любой экономике ущерб был нанесен во время подъема, когда искусственно дешевые кредиты направляли капитал в предприятия, которые никогда не могли окупиться. Каждое снижения процентной ставки и каждый законопроект о расходах, откладывающий расплату, усугубляют коррекцию. Из этого выражения можно подвести теорию кстати, что подъемы в долговой экономике больше вредят, чем дают пользу. Когда капитал идет в убыточные проекты, реальные рентабельные проекты остаются без привлечения средств и временная стоимость денег играет свою роль так, что пока найдутся средства для реального бизнеса, который даст выручку, убыточный стартап обанкротится и сожрет миллиарды, так и не дав возможность реальному бизнесу получить деньги, а инфляция впоследствии уничтожит привлечение тех денег, которых уже будет недостаточно. Общество, две половины которого движутся в противоположных направлениях, не может оставаться вежливым. Семья, сидящая на предплечье, никогда не читала ни страницы австрийской школы, но она умеет читать банковские выписки и знает, что игра подстроена. Невежество направляет свой гнев не на ту цель: на капитализм вместо центрального банка, на соседа вместо печатного станка, на «богатых» вместо политики, которая сделала близость к новым деньгам путем к богатству. Каждый демагог в истории собирал этот гнев, и урожай всегда один и тот же: больше вмешательства, больше инфляции, больше расхождения, больше гнева.