АВО: требования к эмитентам — это не «лишняя нагрузка», а цена публичного рынка

Ассоциация инвесторов АВО разобрала основные возражения эмитентов к проекту нового Положения Банка России о допуске ценных бумаг к организованным торгам.

Вывод достаточно однозначный.

Значительная часть аргументов сводится к тому, что новые требования неудобны, затратны или ограничивают свободу эмитента.

Но публичный рынок существует не для максимального удобства эмитента.

Он существует в том числе для защиты инвестора.

Если компания хочет привлекать капитал широкого круга инвесторов и пользоваться преимуществами котировального списка, логично ожидать от неё более высоких стандартов:

— независимости совета директоров;
— работы комитета по аудиту;
— раскрытия информации;
— понятной дивидендной политики;
— контроля корпоративных конфликтов;
— ответственности за качество корпоративного управления.

Попытка заменить единые требования формулой «пусть эмитент сам определяет, как ему лучше» может быть удобна для эмитента. Но для инвестора это означает больше неопределённости и меньше сопоставимости компаний.

Мы видим вопросы, которые требуют уточнений — прежде всего в части переходных периодов, порядка устранения нарушений, соразмерности отдельных требований и учёта законных ограничений на раскрытие информации.

Но доработка правил не должна превращаться в их размывание.

АВО в эти дни формирует отдельную, более развёрнутую позицию непосредственно по проекту Банка России — с оценкой его положений с точки зрения интересов инвесторов.

А пока предлагаем ознакомиться с нашим разбором возражений эмитентов:

«Критические замечания АВО относительно возражений эмитентов»

Публичный рынок должен быть удобным прежде всего для того, кто предоставляет капитал и принимает на себя риск. То есть для инвестора.

bondholders