На падающем рынке фундаментальный анализ дает слабейший результат. Но он все таки нужен

На падающем рынке фундаментальный анализ дает слабейший результат. Но он все таки нужен

За последние полгода я провел глубокое исследование — из 126 проверенных гипотез провалена была каждая третья.
Вот вам результат работы — сравнение доходности моей ФА-модели (синий график) с IMOEX (серый график) и банковским депозитом (желтый пунктир).



Желты пунктир — банковский депозит. 
Серый график — IMOEX. 
Синий график — ФА-модель.

На падающем рынке модель уверенно обгоняет индекс Мосбиржи, но догнать банковский депозит при текущих повышенных процентах не может — это логично, ведь крепкие бумаги падают вместе с рынком.

А вот этот же график, где модель решила, что что при ставке ЦБ>11% лучше выйти из любых акций и переложиться короткие ОФЗ, существенно обогнав банковский процент.

Обратите внимание, в обоих случаях учтены сложный процент и комиссия брокера.

Почему порог именно 11%

Я делаю допущение, что нейтральная ставка для рубля — это целевая инфляции 4% плюс еще ≈2–4% «про запас», т.е. 6–8% номинально.
Порог я поставил заметно выше этого значения, с премией.
Рассуждаю так — если ЦБ держит ставку около 11% и выше, то политика жёсткая, короткий безрисковый carry конкурирует с дивидендной доходностью, и акциям структурно тяжело.
Такой вот макро-ориентир получился.

В чем фундаментальный анализ все таки хорош

🔸 Работает на исключение лучше, чем на выбор — в цифрах сильнее видно не то, что лучшие растут, а то, что худшие отстают. Отсев слабых даёт больше, чем погоня за лучшими.
🔸 Повышает уверенность для удержания позиции — дивидендный портфель за 5,5 лет прошёл просадку 43%. Пересидеть такое можно, только понимая, что именно вы держите и почему оно дешёвое. Без этого понимания зачастую продают на дне.
🔸 Отбирает то, что платит. Один и тот же портфель дал +43,6%, пока индекс Мосбиржи потерял –37,5%. При этом дивидендами собрано 80% от вложенной суммы — то есть весь плюс портфеля сделали дивидендные выплаты.

Приведенные графики можно посмотреть на moexanalyst.ru/invest — там они интерактивны, под ними есть подробности по бумагам, участвующим в портфеле с датами входа-выхода