Почему ОФЗ может упасть в цене?

ПОЧЕМУ ОФЗ МОЖЕТ УПАСТЬ В ЦЕНЕ, ЕСЛИ ГОСУДАРСТВО ПРОДОЛЖАЕТ ПЛАТИТЬ КУПОНЫ?

vkvideo.ru/clip-239758613_456239198

Это один из самых важных моментов, который должен понимать каждый начинающий инвестор в облигации.

Представим, что ты купил ОФЗ.

Через некоторое время открываешь брокерское приложение и видишь:

— купон продолжает приходить;
— но рыночная цена облигации снизилась.

Возникает вопрос:

«Если государство продолжает выполнять свои обязательства, почему облигация подешевела?»

Ответ связан с тем, что у облигации есть две разные характеристики:

1. Денежные выплаты по условиям выпуска.

2. Рыночная цена, по которой эту облигацию можно купить или продать сегодня.

И эти две вещи могут двигаться независимо друг от друга.

Например, ты купил облигацию по одной цене.

Затем на рынке выросли процентные ставки.

Появились новые облигации с более привлекательными условиями.

Что происходит?

Старая облигация с менее привлекательными условиями может стать дешевле на рынке.

Именно поэтому её рыночная цена снижается.

Но сам факт снижения цены не означает, что купонная выплата автоматически исчезла.

Теперь возникает ещё один важный вопрос:

«А я реально потерял деньги?»

Здесь всё зависит от того, что ты собираешься делать.

Если ты продаёшь облигацию сейчас дешевле, чем покупал, изменение рыночной цены превращается в фактический финансовый результат от продажи.

Если же ты продолжаешь держать выпуск, ситуация уже другая.

Особенно важно понимать это инвестору, который изначально покупал облигацию с определённым горизонтом и рассчитывал на предусмотренные условия выплат до погашения.

Но и здесь нельзя впадать в другую крайность.

Нельзя говорить:

«Раз я держу до погашения, цена вообще не имеет значения».

Имеет.

Потому что обстоятельства могут измениться.

Тебе могут понадобиться деньги раньше.

Ты можешь захотеть перераспределить портфель.

Могут появиться более привлекательные возможности.

Поэтому рыночную цену всё равно нужно контролировать.

А теперь самое интересное.

Падение цены иногда может создать возможность для нового покупателя.

Если цена снизилась, а остальные параметры выпуска остались привлекательными, доходность для нового инвестора может стать выше.

Но здесь есть важное правило:

НЕ КАЖДОЕ ПАДЕНИЕ — ЭТО ВОЗМОЖНОСТЬ.

Сначала нужно понять:

Почему упала цена?

Что произошло со ставками?

Какая теперь доходность?

Сколько осталось до погашения?

Как этот выпуск вписывается в мой портфель?

И только после этого принимать решение.

Именно поэтому я стараюсь не смотреть на ОФЗ по принципу:

«Цена упала — покупаем».

Мне гораздо ближе другой подход:

Сначала понять причину.

Потом посчитать.

И только после этого принимать решение.

А вы когда-нибудь видели ОФЗ в своём портфеле с отрицательной переоценкой?

Что вы делали в такой ситуации?